AT THE OPEN (#ATO)

SET Index ทดสอบ 1250 จุด
เลือกหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งทดสอบแนวต้าน 1250 จุด หนุนจากภาษีสหรัฐฯ ที่เก็บไทยในอัตรา 19% ลดจากเดิมที่ 36% ทำให้เราไม่ได้เสียเปรียบคู่แข่งในภูมิภาค โดยหุ้นแนะนำวันนี้ เลือกเก็งกำไร HANA

เช้านี้สหรัฐฯ ประกาศผลภาษีเรียบร้อย โดยไทยได้รับอัตราภาษีใหม่ที่ 19% ลดลงจากเดิมที่ 36% เช่นเดียวกับมาเลเซีย 19% ลดลงจากเดิม 25% ทำให้อัตราภาษีของประเทศหลักๆในกลุ่มอาเซียนตอนนี้ ไทย อินโดนีเซีย ฟิลิปปินส์ มาเลเซีย อยู่ที่ 19% ต่ำกว่าเวียดนามที่ถูกเก็บในอัตรา 20% ทำให้ในเชิงการแข่งขันของไทยไม่ได้เสียเปรียบคู่แข่งในภูมิภาค (โดยเฉพาะเวียดนาม) เป็น Sentiment บวกหนุนต่อ SET Index ฟื้นตัวไปทดสอบแนวต้าน 1250 จุด ประเมินกลุ่มนิคมเป็นกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากโอกาสย้ายฐานการผลิตยังมีต่อไปหลังจากเห็นสัญญาณ Wait & See ในช่วง 2Q68 ด้านหุ้นในกลุ่มส่งออกเป็นการปลดล็อค Overhang และลดความเสี่ยงเรื่องการแข่งขันในระยะยาว แต่หากมองในระดับ 1-2 ไตรมาสข้างหน้า อาจได้ประโยชน์จำกัด เนื่องจากในช่วง 1H68 ที่หลายอุตสาหกรรมได้เร่งส่งออกสินค้าไปสหรัฐฯมากแล้วอาจส่งผลต่อคำสั่งซื้อช่วง 2H68 อ่อนตัว ในเชิงกลยุทธ์ เราชอบหุ้นกลุ่มนิคมมากกว่าส่งออก โดยเลือก WHA และ AMATA เป็น Top Pick

สำหรับประเด็นถัดไปหลังจากผ่านเรื่องภาษีสหรัฐฯ เชื่อว่าตลาดกลับมาให้น้ำหนักกับรายงานผลประกอบการ 2Q68 ซึ่งจากการรวมรวบหุ้นใน SET Index ที่ Bloomberg Consensus คาดการณ์รายงานแล้ว 17 บริษัท ทำกำไรดีกว่าตลาดคาด 18% โดยหลักมาจากกำไรพิเศษของ SCC ทั้งนี้ หากไม่รวมกำไร SCC กำไรสุทธิจะดีกว่าตลาดคาดเล็กน้อย 1.8% จึงยังไม่ได้เปิด Downside ต่อประมาณการณ์ โดยหุ้นที่เราแนะนำเก็งกำไรงบ 2Q68 CHG CKP และ OSP

Market Summary
SET Index แกว่งทรงตัว -1.8 จุด จากการรอผลภาษีสหรัฐฯ โดยกลุ่มที่ปรับขึ้นเด่น BH +4.9% จากรายงานงบ 2Q68 ดีกว่าคาด กลุ่มอิเล็คฯ ได้ DELTA +1.4% และกลุ่ม ICT ที่มีแรงซื้อกลับใน ADVANC +1% และกลุ่มธนาคาร +0.6% สวนทางกลุ่มปูนซิเมนต์ไทยที่ถูก Sell on Fact หลังงบออก 2Q68 ออกมา กลุ่ม China Play อย่าง SCGP -3% PTTGC -0.4% จากจีนรายงาน PMI ภาคผลิตเดือน ก.ค. 49.3 ต่ำกว่าตลาดคาดและเดือนก่อนที่ 49.7

DAILY Stock Pick
HANA
ต้นทุนปรับตัวลดลง
หลังสหรัฐยกเว้นภาษีทองแดง
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 26.00 บาท
สหรัฐประกาศยกเว้นภาษีนําเข้า 50% สําหรับทองแดง ส่งผลให้ future ราคาทองแดงปรับตัวลดลง 22% โดยทองแดงเป็นต้นทุนของ HANA อยู่ในช่วง 5 - 20% หนุนผลประกอบในระยะถัดไปของบริษัท
เราคาดกำไรปกติเติบโต 47%/16% ในปี 68-69 ตามลำดับ จากการเติบโตในแต่ละกลุ่มธุรกิจโดยเฉพาะ SiC, RFID รวมไปถึงการได้รับ order ในการใช้ไทยเป็นฐานการผลิต ส่งผลให้ PE’68 อยู่ที่ 15.4 เท่า เทียบกลุ่ม ค่าเฉลี่ยกลุ่ม ex.Delta ที่ 18.5 เท่า


WEEKLY Stock Pick
ITC
ลุ้นเจรจาการค้ากับสหรัฐคืบหน้า
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 15.00 บาท
ติดตามผลการเจรจาการค้าระหว่างไทยกับสหรัฐ ก่อน 1 ส.ค. 68 โดย EU กับสหรัฐ บรรลุการค้าโดย EU ถูกเก็บภาษี 15% จากเดิม 30% อีกทั้ง สหรัฐกับจีนเจรจาขยายเวลาระงับภาษี ในสัปดาห์นี้ โดย ITC มีสัดส่วนรายได้จากสหรัฐสูงถึง 60% ใน 1Q25 หากการเจรจามีความคืบหน้าเป็นปัจจัยหนุน
Boomberg Consensus คาดกำไรงวด 2Q25 อยู่ที่ 733 ล้านบาท (-27.4%YoY, +8.4%QoQ) แม้ว่าจะถูกกดดันจากทั้งค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น 10% และสัดส่วนสินค้า Premium ลดลง จาก 55% เหลือ 50% เทียบปีก่อน แต่ปรับตัวขึ้นเทียบไตรมาสก่อนหลังลูกค้าในยุโรปกลับมาสั่งสินค้าอีกครั้ง

KEY FACTOR
ดัชนี PMI ภาคการผลิต และ ภาคบริการของจีน เดือน ก.ค. อยู่ที่ระดับ 49.3 และ 50.1 ตามลำดับ ซึ่งต่ำกว่าที่ Consensus คาดการณ์ไว้ 49.7 และ 50.2 สะท้อนภาพภาคการผลิตที่อ่อนแอ บ่งชี้โอกาสที่เศรษฐกิจจีน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการค้าระหว่างประเทศที่มีการเร่งนำเข้า-ส่งออกไปค่อนข้างมากช่วงก่อนสหรัฐฯปรับขึ้นอัตราภาษี อาจชะลอตัวลงในช่วงครึ่งปีหลังอย่างไรก็ตามนำไปสู่ความคาดหวังการกระตุ้นเศรษฐกิจของทางการจีนเพิ่มเติมในระยะถัดไป

ปธน. ทรัมป์ ประกาศเก็บภาษีนำเข้าทองแดง 50% แต่ ยกเว้นทองแดงบริสุทธิ์ (refined copper) ซึ่งเป็นวัตถุดิบสำคัญในภาคอุตสาหกรรม เช่น สายไฟฟ้า ส่งผลให้ราคาทองแดง ในตลาด COMEX -22% เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่าการเก็บภาษีทองแดงของสหรัฐฯ จะครอบคลุมทุกประเภท

EYES ON
1 ส.ค. การจ้างงานนอกภาคเกษตร, อัตราการว่างงาน เดือน ก.ค.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ