Today’s NEWS FEED

ตอนนี้คุณกำลังอยู่ในเว็บไซต์สำหรับทดสอบระบบ

News Feed

บล.ทิสโก้ : KKP คงคำแนะนำ "ถือ" มูลค่าเหมาะสม 50 บาท

84

 

 

KKP : กำไรจากค่าธรรมเนียมและการลงทุนดีกว่าคาด

กำไรสุทธิใน 2Q25 ของ KKP อยู่ที่ 1.41 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 83% yoy / เพิ่มขึ้น 33% qoq) ซึ่งดีกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ที่ 1.11พันล้านบาท และสูงกว่าที่ Bloomberg คาดการณ์ไว้อย่างมาก แม้ว่ากำไรจากการลงทุนจะช่วยหนุนกำไรสุทธิ แต่การเติบโตของค่าธรรมเนียมที่เหมาะสม และคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้นก็เป็นปัจจัยบวก ประเด็นสำคัญมีดังนี้ :

• แม้ตลาดทุนจะมีความผันผวน แต่รายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิกลับปรับตัวดีขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ (เพิ่มขึ้น 12% qoq) ซึ่งเป็นผลมาจากการบริหารความมั่งคั่งและวาณิชธนกิจ อย่างไรก็ตาม KKP มีกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย (FVTPL) อยู่ที่ 247 ล้านบาท (เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 31 ล้านบาท) ส่งผลให้รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) โดยรวมปรับตัวดีขึ้น

• KKP ยังคงระมัดระวังในธุรกิจสินเชื่อ สินเชื่อหดตัวลงอีก 1.2% qoq ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการหดตัวของสินเชื่อรายย่อย (-1.7% qoq) รวมถึงสินเชื่อเช่าซื้อ (-2.3% qoq) NIM ลดลง 11 bps จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และโครงการ “คุณสู้ เราช่วย” ส่งผลให้ NII ลดลง 3% qoq

• คุณภาพสินทรัพย์ปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากนโยบายการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดในช่วงหลายไตรมาสที่ผ่านมา แม้ว่า NPL โดยรวมจะลดลงเล็กน้อย (-5 bps เหลือ 4.45%) แต่ NPL ของสินเชื่อเช่าซื้อลดลง 9% qoq มาอยู่ที่ 4.9 พันล้านบาท หรือคิดเป็น 3.1% ของสินเชื่อเช่าซื้อทั้งหมด การปรับตัวดีขึ้นนี้ถูกชดเชยบางส่วนจาก NPL ของผู้ประกอบการอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น (+8% เหลือ 2.5 พันล้านบาท) คุณภาพสินทรัพย์สินเชื่อเช่าซื้อที่ดีขึ้น สะท้อนให้เห็นจากผลขาดทุนจากการขายรถยนต์ยึดคืนที่ลดลงเหลือ 631 ล้านบาท เทียบกับ 694 ล้านบาทในไตรมาสก่อน และสูงสุดที่ 1.44 พันล้านบาทใน 1Q24 อย่างไรก็ตาม KKP ได้ลด credit cost ลงเหลือ 108 bps (เทียบกับ 121 bps ในไตรมาสก่อน) เพื่อสะท้อนคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น

คงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ KKP โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 50.00 บาท
คุณภาพสินทรัพย์ซึ่งเคยเป็นประเด็นที่น่ากังวล มีการปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะมีความเสี่ยงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ แต่นโยบายการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดในช่วงหลายไตรมาสที่ผ่านมาน่าจะช่วยบรรเทาผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อต้นทุนสินเชื่อได้ กำไรสุทธิใน 1H25 ที่ดี (2.5 พันล้านบาท) ช่วยเพิ่มความเป็นไปได้ที่กำไรสุทธิปีงบประมาณ 2025 อาจไม่แตกต่างจาก 5.0 พันล้านบาทในปีที่แล้วอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้น การคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.0 บาทต่อหุ้น จึงดูมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

 

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

ร้องเพลงรอ.. By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ ชั่วโมงต้องร้องเพลงรอ รอข่าวแบบลุ้น ทราบผลประชุมครม.ว่า ใครจะมาเป็นผู้ว่าฯแบงก์ชาติ วันนี้ ...

มัลติมีเดีย

TMILL วางกลยุทธ์ ขยายตลาดควบคู่เน้นบริหารต้นทุน ดันมาร์จิ้นสดใส

TMILL วางกลยุทธ์ ขยายตลาดควบคู่เน้นบริหารต้นทุน ดันมาร์จิ้นสดใส

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้