สำนักข่าวหุ้นอินไซด์(18 กรกฎาคม 2568)----------บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ พาย เปิดเผยว่า วันนี้ประเมิน SET INDEX เคลื่อนไหวในกรอบ 1185-1210 จุด เชิงกลยุทธ์การลงทุนควรเริ่มมองฝั่งทยอยทำกำไรมากกว่าจะเพิ่มความกล้าลงทุนด้วย Valuation เริ่มแพงผสานกับปัจจัยพื้นฐานยังไม่เห็นพัฒนาการที่ดีขึ้นแต่อย่างไรก็ตามหากรับความเสี่ยงได้ อาจ Trading ในหุ้นกลุ่มค้าปลีก (BJC CPALL HMPRO) ศูนย์การค้า (CPN) ธนาคารพาณิชย์ (BBL KBANK KTB SCB) การเงิน (MTC SAWAD)

CPALL (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 78.00 บาท)

Valuation ที่น่าสนใจ ปัจจุบันซื้อขายที่ราว 14xPE’25E ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต พร้อมด้วยผลตอบแทนเงินปันผลคาดหวังระดับ 3% โดยเราคาดรายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 6.7 พันล้านบาท (+8%YoY, -11%QoQ) หนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น 20 bps YoY แม้คาดว่าการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมของ 7-11 จะชะลอตัวเล็กน้อย YoY ที่ 0.5% และอัตราส่วนค่าใช้จ่ายการขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้น 10 bps YoY เราคาดว่าแนวโน้มกำไร 2H25 จะเติบโต YoY ต่อเนื่องตามการเพิ่มขึ้นของยอดขายสินค้า Ready-to-eat และ Ready-to-drinks และ Synergy benefits ของ CPAXT แม้ว่านักท่องเที่ยวต่างประเทศมีแนวโน้มลดลง

KTC (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 32.00 บาท)

ราคาหุ้นปรับลดลง 47% YTD สะท้อนความเสี่ยงเศรษฐกิจที่ชะลอตัว การขยายสินเชื่อต่ำกว่าเป้าหมาย และปัจจัยเสี่ยงเฉพาะตัวด้านสภาพคล่องของนักลงทุนบางกลุ่ม ขณะที่ปัจจุบันสถานการณ์คลี่คลาย และราคาหุ้นมีความผันผวนลดลง แม้เราคาดว่าอัตราการเติบโตของกำไรได้เพียง 2-3% ในปี 2025-26 และ ROE มีแนวโน้มที่ลดลง เรามีมุมมองการลงทุนที่ดีขึ้นจาก (1) Valuation น่าสนใจมากขึ้น ซื้อขายที่ PBV’25E ที่ 1.55x และ PE’25E ที่ 9 เท่า บนคาดการณ์ ROE ที่ 18.1% ในปี 2025 (2) คาดผลตอบแทนเงินปันผลราว 5% ในปี 2025 และ (3) ความสามารถการควบคุมคุณภาพสินเชื่อที่ดี และมี Coverage ratio สูงกว่า 370%