ได้ต้นทุนต่ำแล้ว จงอดทนถือต่อไป
เดือนที่ผ่าน SET index ฟื้นตัว +3.4% จาก (1.) ความชัดเจนของภาษีนำเข้า 36% ที่จะเป็นตุ๊กตาสุดท้ายให้เจรจา (2.) พรรคเพื่อไทยยังเป็นแกนนำรัฐบาลบริหารประเทศต่อ แม้นายกฯยังอยู่ในช่วงหยุดปฏิบัติงานตามคำสั่งศาล รธน. ก็ตาม อย่างไรก็ดีแม้พอร์ต Dividend เย็นใจ ปรับตัวขึ้น +2.4% แพ้ตลาด แต่เชื่อว่านักลงทุนได้ใช้เวลาอันมีค่าเก็บเกี่ยวหุ้นปันผลที่ดีในอัตราผลตอบแทนระดับสูง พร้อมๆกับการเริ่มสร้าง capital gain กันแล้วอีกด้วย แต่หาก นลท.อยากเก็งกำไรกับตลาดที่ฟื้นตัว โปรดจงใช้เม็ดเงินก้อนอื่น จงปล่อยให้หุ้นปันผลทำงานของมันไป

โดยในช่วง 30 วันข้างหน้านี้ กำลังเข้าสู่ฤดูประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 โดย TISCO ประกาศแล้ววานนี้(สูงกว่าตลาดคาด 4.7%) ขณะที่ ICHI, DIF และ TTW คาดไม่มีประเด็นอะไรให้กังวล

ในตารางหน้าที่สอง 50 หุ้นปันผลสูงสุด ยังคงมีหุ้นปันผลให้เลือกลงทุนเพิ่มเติม โดยหุ้นที่แนะให้จับตาคือ SAT(คาดปันผล 10.1%) หลังอุตสาหกรรมยานยนต์ไทยเริ่มผ่านจุดต่ำสุดแล้วจากยอดผลิตที่กลับมาเติบโตในรอบ 21 เดือน, PRM(คาดปันผลระหว่างกาลสูง 4.4% เป็นต้น

ICHI
9.9%
Bloomberg cons. คาดกำไรสุทธิ 428 ลบ. +74.7% q-q และ +13.2% y-y เร่งตัวขึ้นตามฤดูกาล และคาดจะมีกำไรจากการขายที่ดินร่วมเข้ามาราว 120 ลบ. อีกด้วย Bloomberg consensus ปรับลดปันผลลงเล็กน้อย 1 สตางค์เป็น 1.03 บาท/ หุ้น ยังให้ผลตอบแทนที่ดีอีกทั้งยังไม่ได้รับผลกระทบจากสงครามการค้า และความตึงเครียดชายแดน โซนสะสม 9.80-12.50 บาท ไม่หลุด stop loss 9.45 บาท ยังลงทุนได้

TTW
7.3%
สถิติใช้น้ำประปาในพื้นที่ นครปฐม-สมุทรสาคร (สัดส่วน 48.2% ของทั้งหมด) เดือน มิ.ย. ทำได้น่าพอใจ 4.1 แสน ลบ.ม./ วัน เพิ่มขึ้น +1.5% m-m และ +5.3% y-y ทำให้แนวโน้มกำไรปกติ 2Q25 สดใสราว 670-680 ลบ. ไม่รวมส่วนแบ่งกำไรจาก CKP ซึ่งคาดจะสดใสเช่นกัน เราคงประมาณการปันผลปีนี้ 0.60 บาท หุ้นยังอยู่ในโซนสะสม 8.60-9.30 บาท ทยอยสะสมซื้อได้ หากไม่หลุด stop loss 8.50 บาท ยังลงทุนได้เช่นเดิม

DIF
10.8%
สรุปผลประมูลคลื่นความถี่มือถือเมื่อ 29 มิ.ย. TRUE ได้คลื่น 1500 MHz และ 2300 MHz ตามคาด นอกจากจะทำให้สัญญาคลื่นชุดนี้ยาวนานไปอีก 15 ปีแล้ว TRUE จะได้คลื่นความถี่เพิ่มมาอีก 30 MHz ซึ่งเสมือนว่าจะทำให้สัญญาเช่าเสากับ DIF มีความมั่นคงยิ่งขึ้นไปอีก ล่าสุด Bloomberg consensus ยังคงเป้าปันผลปีนี้ที่เดิม 0.88 บาท ใช้โซนสะสมเดิม 7.60-8.00 หากไม่หลุด stop loss 7.50 บาท ก็ยัง DCA ลงทุนในกองทุน Infra fund ที่จ่ายปันผลรายไตรมาสนี้ได้

TISCO
7.8%
รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 1.6 พัน ลบ. ทรงตัว q-q และหด -6.2% y-y จากรายได้ดอกเบี้ยลดลง แต่ทว่ากำไรสุทธิยังสูงกว่าตลาดคาด 4.7% แม้ กนง.จะลดดอกเบี้ย 0.25% ในเดือน เม.ย. จนทำให้ NIM -13bps q-q และมีตั้งสำรองเครดิตฯเพิ่มจาก 0.7% เป็น 1.0% ก็ตาม อย่างไรก็ดีรายได้ค่าธรรมเนียม, กำไรเงินลงทุน เข้ามาชดเชยได้ ส่วน NPL 2.41% ทรงตัว q-q โดย Bloomberg consensus คงประมาณการปันผลปีนี้ที่ 7.66 บาท/ หุ้น ล่าสุดหุ้นออกโซนสะสม 90-94 บาทไปแล้วแนะรอย่อค่อยสะสมใหม่ โดยหากไม่หลุด stop loss 90.00 บาท ยังลงทุนได้

นโยบายคัดกรองหุ้นปันผล
เป็นหุ้นที่อยู่ในดัชนี SET ที่มีสภาพคล่องเพียงพอ เข้าออกได้ง่ายเมื่อต้องการ
มีนักวิเคราะห์ในตลาดอย่างน้อย 2 รายที่ติดตาม ส่งประมาณการกำไร และเงินปันผล ให้แก่ Bloomberg ทำให้เราติดตามง่าย ปรับแผนได้ทัน
มีคะแนน Bloomberg ESG เพื่อสะท้อนความยั่งยืน

แนวคิดการเลือกหุ้นปันผล
Dividend yield มากพอเหมาะสมกับความเสี่ยง
จ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยไม่นับรวมปันผลพิเศษ
แนวโน้มกำไร, กระแสเงินสด 2025 เชิงบวก
ไม่ได้อยู่ในอุตสาหกรรมขาลง
ความเสี่ยงทางการเงินต่ำ
ราคาปัจจุบันไม่สูงกว่า ราคาเหมาะสมโดยเฉลี่ย
ไม่มีคดีความที่มีนัยสำคัญต่อการดำเนินงาน

จรูญพันธ์ วัฒนวงศ์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #14076
Jaroonpan.W@liberator.co.th