"เริ่มเห็นการส่งผ่านต้นทุน"
คาด SET วันนี้ “Sideways” ในกรอบ 1140-1180 จุด เงินเฟ้อสหรัฐฯ เริ่มสะท้อนการส่งผ่านต้นทุนภาษี ส่งผลให้ FED จะจับตาแนวโน้มเงินเฟ้อในช่วงถัดไปมากขึ้น ส่วนประเด็นภาษีทรัมป์ล่าสุดให้อินโดนีเซียที่เพียง 19% ต่ำกว่าไทยและเวียดนาม อาจเป็นจิตวิทยาลบเพิ่มเติม โดยกลยุทธ์ยังเน้นย่อสะสมหุ้นคาดกำไรฟื้น โดยวันนี้แนะ “CENTEL”

วานนี้สหรัฐฯรายงานตัวเลขเงินเฟ้อเดือนมิถุนายน นำโดย US CPI ที่ +0.3%m-m, +2.7%y-y โดย เร่งขึ้นจาก +0.1%m-m, +2.4%y-y แต่ก็ใกล้เคียงคาดที่ +0.3%m-m, +2.6%y-y ส่วนด้าน US Core CPI ที่ +0.2%m-m, +2.9%y-y เร่งขึ้นจาก +0.1%m-m, +2.8%y-y แต่ก็ใกล้เคียงคาดที่ +0.3%m-m, +2.9%y-y โดยทางด้านฝั่งของราคาพลังงานและอาหาร ไม่ได้กดดันมาก แต่เริ่มเห็นการส่งผ่านต้นทุนในฝั่งสินค้าบางหมวดที่เชื่อมโยงกับประเด็นภาษีทรัมป์ เช่น เสื้อผ้า (+0.4% MoM) และ เครื่องใช้ภายในบ้าน (+1.0% MoM) อย่างไรก็ดีในหมวดยานยนต์ยังช่วงถ่วงเอาไว้ โดย ราคารถใหม่ ‑0.3%m-m และรถมือสอง ‑0.7% MoM

จากตัวเลขดังกล่าว ซึ่งเริ่มพบการส่งผ่านของต้นทุนภาษีไปสู่ผู้บริโภค แต่ยังไม่มากนัก ดังนั้นอาจส่งผลให้ FED ยังพยายามเฝ้ารอดูเงินเฟ้อในช่วง ก.ค. และ ส.ค. เพิ่มเติมอย่างใกล้ชิด ส่วนโอกาสความน่าจะเป็นในการปรับลดดอกเบี้ย FED ล่าสุดพบว่า ตลาดให้น้ำหนักการลดดอกเบี้ย US ในเดือน ก.ย. เหลือเพียง 54% ถือเป็นปัจจัยที่กระทบสินทรัพย์เสี่ยงระยะสั้น

ความคืบหน้าการเจรจาการค้าล่าสุด พบว่า สหรัฐฯประกาศภาษีนำเข้าสินค้าจากอินโดนีเซียเพียง 19% ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำกว่าเวียดนาม และไทย ดังนั้นอาจเป็นจิตวิทยาเชิงลบต่อไทย จึงแนะเพิ่มความระมัดระวังมากยิ่งขึ้น

Daily Pick : CENTEL
ราคาเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ ( 35 บาท)
คาดปีนี้แนวโน้มกำไรฟื้นตัว จากการกลับมาเปิดโรงแรมที่พัทยาและภูเก็ต หลังรีโนเวทไปในช่วงที่ผ่านมา ผสานกับคาดรายได้โรงแรมที่ญี่ปุ่นปรับตัวขึ้นเด่นในช่วง 2Q25
กระแสตอบรับมาตรการเที่ยวไทยคนละครึ่งดี คาดกระตุ้นการท่องเที่ยวในประเทศในช่วง 3Q25 ฟื้นตัว
ขณะที่ Valuation ปัจจุบันเทรดเพียง EV/EBITDA 9.5 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีย้อนหลังที่ 12 เท่า

Pic of the day
ตลาดลดโอกาสการลดดอกเบี้ย US ก.ย. เหลือ 54%

Eyes On
16 ก.ค. เงินเฟ้อ PPI ของ US,
ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม US,
สต๊อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์ของ US
17 ก.ค. ยอดค้าปลีก US, ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานราย
สัปดาห์ US, เงินเฟ้อ CPI ของ ยูโรโซน

วิจิตร อารยะพิศิษฐ
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #44799
Wijit.A@liberator.co.th