Retails Sector
SSS ยังอ่อนในมิ.ย. แต่คาดฟื้นบางส่วนในก.ค.
SSS ของกลุ่มค้าปลีกยังลดลงต่อในเดือนมิ.ย. เฉลี่ย -4% YoY ใกล้เคียงกับพ.ค. โดยกลุ่ม HD&C (เช่น DOHOME) อ่อนแอสุด SSS -6% YoY จากผลกระทบของกำลังซื้อและการขาดแคลนเหล็ก

ส่วนสินค้าจำเป็น (Grocery) อ่อนตัวเพียง -1% YoY เพราะมีอาหารสดและช่องทางออนไลน์ช่วยหนุน ส่วน CRC (Department store) คาด SSS -4% YoY จากอุปสงค์สินค้าฟุ่มเฟือยลดลงและผลจากค่าเงินบาทแข็ง

รายตัว CPAXT ถือว่าแข็งแกร่งสุดในกลุ่ม SSS ทรงตัว YoY ได้แรงหนุนจากธุรกิจ food services และการเติบโตของสาขาต่างประเทศ ขณะที่ DOHOME อ่อนแอสุด SSS -11% YoY จากปัญหาสินค้าคงคลังกลุ่มเหล็ก (SSS ของการขาย back office-16% ถึง -17%)
แนวโน้มเดือนก.ค. เริ่มดีขึ้น โดยคาด SSS จะหดตัวน้อยกว่ามิ.ย. จากมาตรการกระตุ้นท่องเที่ยวและสต็อกเหล็กของ DOHOME ที่เริ่มคลี่คลาย แต่กลุ่ม Grocery มีโอกาสกลับมาเป็นบวกก่อน

แนวโน้มกำไร 2Q25 คาด GM จะเด่นกว่ายอดขาย โดยเฉพาะจาก Product mixed และต้นทุนไฟฟ้า ที่ลดลง และดอกเบี้ยขาลง โดยกลุ่ม Grocery ดีกว่า HD&C น่าจะยังมีกำไรหลักลดลงด้อยสุดทั้ง YoY และ QoQ

Fundamental view: เรายังคงน้ำหนัก “เท่ากับตลาด” สำหรับกลุ่มค้าปลีก โดยยังชอบ CPALL และ CPAXT