Pi Daily ตลาดหุ้นวันศุกร์อาจกังวลกับการเมือง แต่สถานการณ์ในวันเสาร์ดูมิได้รุนแรง ผสานกับตลาดหุ้นเอเชียฟื้นตัว จึงคาดหวัง SET ค่อยๆ ฟื้นตัว

ตลาดหุ้น Dow Jones คืนวันศุกร์ปิดบวก 432 จุด (+1%) ได้แรงหนุนจากความคาดหวังเฟดจะลดอกเบี้ยผสานกับการค้าที่คลี่คลาย ด้านราคาน้ำมันดิบ BRT ปิดบวก 0.06% ฟื้นตัวเล็กน้อยจากวันก่อนหน้าที่ปรับลงแรง เพราะสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่คลี่คลาย

วันศุกร์ที่ผ่านมาสหรัฐฯรายงานตัวเลขเศรษฐกิจประกอบไปด้วย (1) เงินเฟ้อ (PCE) ขยายตัว 2.3%YoY เป็นไปตามที่ Bloomberg Consensus คาดการณ์ไว้ แต่หากพิจารณาที่เงินเฟ้อพื้นฐาน (Core PCE) ขยายตัว 2.7%YoY มากกว่า Bloomberg Consensus คาดการณ์ที่ 2.6%YoY แต่อย่างไรก็ตามนักลงทุนก็ดูจะมิได้กังวลกับภาวะเงินเฟ้อเพราะไปให้น้ำหนักกับเจรจาการค้ามากกว่ารวมไปถึงสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่คลี่คลายและ (2) ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคจากมหาวิทยาลัยมิชิแกนที่ระดับ 60.7 ใกล้เคียงกับที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้ แม้จะเร่งขึ้นจากเดือนก่อน 16% แต่หากเทียบกับก่อนการเลือกตั้งประธาธิบดีจะพบว่ายังค่อนข้างต่ำผู้บริโภคยังกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์เศรษฐกิจและเงินเฟ้อที่อาจเร่งตัวเพราะผลกระทบจาภาษีนำเข้า สัปดาห์นี้รอติดตามตัวเลขแรงงานสหรัฐฯประกอบไปด้วย (1) ตำแหน่งเปิดรับสมัครงาน (Job Opening) , ดัชนี PMI ในคืนวันอังคาร Bloomberg Consensus ไว้ที่ 7.45 ล้านตำแหน่งและ 48.8 และในวันเดียวกันก็จะมีการแถลงของประธาน FED (2) การจ้างงานภาคเอกชนจาก ADP ในวันพุธ Bloomberg Consensus คาดการณ์ที่ 1.05 แสนราย (3) การจ้างงานนอกภาคเกษตรและอัตราการว่างงานในคืนวันพฤหัส Bloomberg Consensus คาดไว้ที่ 1.2 แสนรายและ 4.3% ตามลำดับ ด้านปัจจัยในประเทศนักลงทุนอาจกังวลกับสถานการณ์การเมืองในช่วงวันหยุดที่ผ่านมาแต่ก็พบว่ามิได้มีความรุนแรงและการชุมนุมสามารถจบลงได้ในวันเดียว (มิได้ยืดเยื้อ) จึงไม่น่าจะสร้างแรงกดดันอย่างมีนัยยะต่อตลาดหุ้นในช่วงต้นสัปดาห์ แต่อย่างไรก็ตามในสัปดาห์นี้รอติดตามการยื่นฟ้องนายกรัฐมนตรีของกลุ่ม ส.ว. ต่อกรณีคลิปเสียงที่กระจายในโลก Online ก็ต้องจับตาดูว่าศาลจะรับคำร้องหรือไม่ และหากศาลรับพิจารณาจะให้ปฎิบัตหน้าที่ต่อได้หรือไม่ นอกจากนี้รอติดตามภาวะเศรษฐกิจรายเดือนจากธนาคารแห่งประเทศไทยในวันจันทร์ สัปดาห์นี้ประเมิน SET INDEX เคลื่อนไหวในกรอบ 1060 – 1110 ทั้งนี้ในเชิงกลยุทธ์การลงทุนยังแนะสะสมได้ด้วย Valuation ที่น่าสนใจ โดยเน้นที่หุ้นขนาดใหญ่ อาทิ ศูนย์การค้า (CPN) ค้าปลีก (CPALL CRC CPAXT) ธนาคารพาณิชย์ (BBL KBANK KTB SCB) การเงิน (MTC SAWAD) โรงพยาบาล (BDMS)

CRC (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 29.00 บาท)
เริ่มเห็นแนวโน้ม SSSG ที่ทยอยฟื้นตัวขึ้น MoM ในช่วง 2Q25 แม้ว่าจะยังคงติดลบ 4%-6% ในช่วง QTD ของ 2Q25 แบ่งเป็น SSSG ประเทศไทย -2% ถึง -4% มาจากไทวัสดุ ขณะที่ Food ยังคงเป็นบวกทั้ง Tops และ GO Wholesale, ประเทศเวียดนาม -11% ถึง -13% โดย Food เวียดนามยังคงบวกได้ในเงินสกุลดอง, และประเทศอิตาลี –7% ถึง -9% ดีขึ้นจากช่วงก่อนหน้าที่ติดลบราว 10% นิดๆ แต่ปัจจุบัน Valuation อยู่ในจุดที่น่าสนใจ ซื้อขายเพียง 11.6xPE'25E ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มและค่าเฉลี่ยการซื้อขายในอดีต

BBL (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 160.00 บาท)
แม้การเติบโตของกำไรในปี 2025 จะไม่โดดเด่น และมีความท้าทายเพิ่มขึ้นจากปัจจัยภายนอก เราชอบ BBL (1) งบดุลแข็งแกร่ง (2) Valuation ไม่แพงซื้อขายที่ 0.45x PBV'25E และ PE'25 ที่ 5.7 เท่า (3) ความสามารถในการเพิ่มรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ย ควบคุมค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ฯ และค่าใช้จ่ายการดำเนินงานเพื่อลดผลกระทบจาก NIM ที่ลดลง และ (4) คาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูง 6.3%