AT THE OPEN (#ATO)

SET Index แกว่งออกข้างรอปัจจัยการเมือง
วันนี้เลือก ADVANC และ WHA

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งออกข้าง 1075-1090 จุด เชื่อว่าตลาดอยู่ในภาวะ Wait & See ประเมินความชัดเจนประเด็นการเมืองในประเทศ แม้ปัจจัยอื่นเป็นบวกทั้งเรื่องการลดดอกเบี้ยสหรัฐฯ ความคืบหน้าเจรจาการค้าไทย-สหรัฐฯ หุ้นเด่น ADVANC และ WHA

การเมืองในประเทศสัปดาห์นี้ไฮไลท์อยู่ที่การพิจารณาของศาลรัฐธรรมนูญฯ ว่าจะรับวินิจฉัย กรณี ส.ว.ยื่นถอดถอนนายกฯ ในวันที่ 1 ก.ค. ทำให้ตลาดอยู่ในภาวะชะลอการลงทุนเพื่อเห็นความชัดเจน โดยเราแบ่ง 3 ฉากทัศน์ ดังนี้ 1) ศาลฯ รับวินิจฉัยและให้นายกฯหยุดปฏิบัติหน้าที่ 2) ศาลรับวินิจฉัย โดยนายกฯสามารถปฏิบัติหน้าที่ต่อได้ โดยทั้ง 2 กรณีจะทำให้ตลาดกังวลต่อการขับเคลื่อนนโยบายของรัฐบาล แต่ในทางปฏิบัติเราประเมินยังเดินหน้าต่อได้จึงมองการย่อลงมาจะเป็นจังหวะซื้อประเมินแนวรับ 1050-1070 จุด และ กรณี 3) ศาลไม่รับวินิจฉัยซึ่งกรณีนี้จะทำให้ตลาดตอบรับเชิงบวกมากที่สุดเพราะปลดล็อคความกังวลต่อการขับเคลื่อนนโยบายต่างๆ แต่เราเชื่อว่าโอกาสที่จะเกิดกรณีนี้มีไม่มาก

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงปรับขึ้นโดย S&P500 และ NASDAQ +0.5% ทำ All time high แรงหนุนจากความคาดหวังต่อ FED ที่จะลดดอกเบี้ยฯ มากขึ้น (3 ครั้งในปีนี้จากเดิม 2 ครั้ง) การบรรลุกรอบข้อตกลงการค้ากับจีน มีน้ำหนักมากกว่าการเจรจาการค้ากับแคนาดาได้หยุดลง เนื่องจากสหรัฐฯไม่พอใจแคนาดาเตรียมเก็บภาษี Digital Tax Service กับบริษัทเทคฯ สหรัฐฯ ซึ่งประเมินน่าจะเป็นกลยุทธ์การสร้างข้อต่อรองของคุณทรัมป์ ส่วนบ้านเราสัปดาห์นี้ รมว.คลังเตรียมไปเจรจาภาษีกับสหรัฐฯ หากมีการปรับลดภาษีลงจาก 36% และไม่เสียเปรียบเมื่อเทียบกับคู่แข่ง คาดเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มส่งออกและกลุ่มนิคมที่ราคาหุ้นยัง Laggard ชอบ WHA

Market Summary
SET Index ปรับลง 2.2% โดยหุ้นในกลุ่ม SET50 ปรับลง 49 บริษัท นำโดย DELTA -3% จากประเด็น Cap Weight AOT -2.4% จาก KPD ขอยืดจ่ายหนี้ ADVANC -4.3% TRUE -1.8% แรงขายลดความเสี่ยงก่อนการประมูลคลื่น กลุ่มเปราะบางจากประเด็นการเมืองในประเทศ เช่น กลุ่มรับเหมาฯ -1% กลุ่มที่ได้ประโยชน์รถไฟฟ้า 20 บาท BEM -6.5% BTS -3.2% PLANB -1.6% กลุ่มที่บวกคือ REIT +0.5%

DAILY Stock Pick
ADVANC
ราคาประมูลต่ำกว่าคาด
Yield 5-6% จำกัด Downside
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 320.00 บาท
เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา ADVANC ชนะประมูลคลื่น 2100 MHz ที่ 1.5 หมื่นล้านบาท ต่ำกว่าที่เราคาด 8% หนุนประมาณการของเรา โดย Cost saving เริ่มต้นขึ้นหลัง 4 ส.ค. นี้ ในขณะที่ราคาหุ้น ADVANC ปรับลดลง 9.1% ในขณะที่ SET ปรับตัวลดลง 7.8% นับตั้งแต่ 22 พ.ค. จนถึงปัจจุบัน
เราชอบ ADVANC เนื่องจากในระยะสั้น TRUE ยังคงโดนกดดันจากปัญหาอินเทอร์เน็ตล่มรวมถึงการเสียลูกค้าจาก EPL ใน 2Q68 ขณะที่ ณ ราคาปัจจุบัน ADVANC ให้อัตราเงินปันผลสูงถึง 5-6% ในปี 68-69 เทียบกับ TRUE ที่ให้เงินปันผลเพียงแค่ 1.5-3% ในช่วงเวลาเดียวกัน

WEEKLY Stock Pick
WHA
ไทยเจรจาภาษีการค้าสัปดาห์นี้
หนุน Sentiment
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 4.00 บาท
เราคาดว่า WHA ได้ประโยชน์หากมีการเลื่อนการใช้ recipocal tarrif ที่จะเริ่มอีกครั้งในวันที่ 9 ก.ค. 68 ออกไปอีก เนื่องจากในปัจจัยมีเพียงประเทศอังกฤษและจีนที่สามารถบรรลุข้อตกลงได้ โดยทางรัฐมนตรีคลัง เปิดเผยความคืบหน้า กำหนดการเดินทางไปเจรจาเรื่องภาษีการค้ากับสหรัฐอเมริกาในสัปดาห์นี้ เป็นปัจจัยหนุน
WHA รายงาน มีลูกค้าที่ยื่นหนังสือแสดงความจำนง (LOI) เป็นจำนวน 1.3 พันไร่ ในงวด 1Q68 พร้อมทั้งอยู่ในช่วงเจรจากับ Data Center อีกราวๆ 1 พันไร่ (ไม่ถูกกระทบจากมาตรการภาษี) เทียบกับยอดขายที่ 2.4 พันไร่ WHA ตั้งเป้าในปี 68 ณ ราคาปัจจุบันคิดเป็น PE ปี 68 ที่ 9.1 เท่า พร้อมกับเงินปันผล 6% อ้างอิง Bloomberg Consensus

KEY FACTOR
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง S&P500 ปรับตัวขึ้น +0.52% เข้าใกล้จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ท่ามกลางบรรยากาศการลงทุนที่ยังผันผวน ได้แรงหนุนจากความคาดหวังว่า Fed จะลดดอกเบี้ยเร็วขึ้น (ล่าสุดให้น้ำหนัก 3 ครั้ง ในปีนี้) แม้ว่าส่วนหนึ่งจะมาจากภาวะเศรษฐกิจที่มีสัญญาณอ่อนแรงจากการใช้จ่ายผู้บริโภคที่ชะลอตัว รายได้ส่วนบุคคลลดลง และความเสี่ยง Stagflation
ในสัปดาห์นี้ ตลาดน่าจะให้น้ำหนักไปที่ตัวเลขภาคแรงงานสหรัฐฯ ประจำเดือน มิ.ย. โดยหากพิจารณาจากมุมมอง Consensus ยังคงสะท้อนความเปราะบางของภาคแรงงาน ซึ่งน่าจะตอกย้ำความคาดหวังต่อดอกเบี้ยขาลงให้เด่นชัดขึ้น

EYES ON
30 มิ.ย. ดัชนี PMI ภาคการผลิตและบริการของจีน
1 ก.ค. Caixin PMI ภาคการผลิตจีน, CPI Eurozone
2 ก.ค. การจ้างงานเอกชน ADP
3 ก.ค. Caixin PMI ภาคบริการของจีน, การจ้างงานนอกภาคเกษตร, อัตราการว่างงานสหรัฐฯ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ