แพลน บี มีเดีย
I’m OK // Not OK
การเปลี่ยนแปลงดีลเข้าซื้อ HELLO LED ของ PLANB เป็นความเข้าใจที่แยกกันเติบโตก่อนในช่วงที่สภาวะเศรษฐกิจไม่เอื้ออำนวย โดยขยายกรอบเวลาการเข้าซื้อหุ้น 50% จาก ROCTEC ออกไปเป็น ส.ค. 2027 (จากเดิม ส.ค. 2025) พร้อมจ่ายเงินมัดจำ 240 ล้านบาทเป็น 10 งวด ภายใต้โครงสร้างใหม่ PLANB จะรับรู้กำไรจาก HELLO ครึ่งหนึ่งก่อน (ประมาณ 100 ลบ./ปี จากเดิม 130 ลบ./ปี หากรวมเต็ม) แต่ไม่ต้องกู้เงินคงสถานะไม่มีหนี้ เพราะใช้เงินสดจาก PP ที่ VGI และ Win Harvest (ผู้ถือหุ้นเดิม HELLO) ลงทุนในราคาหุ้น 7 บาท ซึ่งเรามองว่าเป็นจังหวะดีในการรักษาเงินสดท่ามกลางสภาพเศรษฐกิจไม่แน่นอน
แนวโน้ม 2Q25 ภาพเศรษฐกิจยังกดดันแต่ได้แรงหนุนจากคอลัมน์ BTS เต็มไตรมาส และรายได้บริหารสินทรัพย์จาก VGI 2 เดือน อย่างไรก็ตาม รายได้ BNK และมวยอาจลดลง QoQ คาดกำไร 2Q25 ทรงตัวหรือโต YoY เล็กน้อย

Fundamental view: โครงสร้างดีลใหม่ช่วยลดความเสี่ยงด้านหนี้ และยังคง upside จาก HELLO ในระยะถัดไป เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ โดยให้จับตาการปิดดีล PP กับ VGI ใน ก.ค. เป็น key catalyst สำคัญ