สภาพคล่องต่ำ แต่ซื้อหุ้นคืนฉ่ำ
TOP PICK PTT / CPALL/ BEM

EXTERNAL FACTOR

วานนี้ตลาดสหรัฐฯ ดีตัวขึ้นแรงราว +1.8% ถึง 2.5% โดยมีแรงหนุนหลายปัจจัย ดังนี้
• SENTIMENT ต่อเนื่องในประเด็นความกังวล TRADE WAR ที่ดูเบาลง หลัง ปธน.ทรัมป์ ได้ประกาศเลื่อนการเก็บภาษียุโรป และยังมีกระแสว่าอาจมีประกาศข่าวดี
เกี่ยวกับการบรรลุข้อตกลงทางการค้ากับหลายประเทศในสัปดาห์นี้
• ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐฯ เดือนพ.ค. ดีดตัวแรง จากจุดต่ำสุดในรอบเกือบ 5 ปี
• BOND YIELD สหรัฐฯ ย่อตัวลง สะท้อนเม็ดเงินไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง สอดคล้องกับไทยที่ FLOW ไหลเข้าตราสารหนี้ไทยต่อเนื่อง คาดเป็น SENTIMENT เชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มไฟแนนซ์ MTC SAWAD BAM และกลุ่มอสังหาฯ AP SPALI

INTERNAL FACTOR
• นักลงทุนผ่อนคลายประเด็นการเมืองลงไปบ้างจากการปรากฎตัวของทักษิณวานนี้ทำให้การพิจารณาร่าง พ.ร.บ.งบประมาณรายจ่ายประจำปี 2569 ในวาระที่ 1 ซึ่งน่าจะผ่านได้ไม่ยาก(จากกระแสดังกล่าว)
• งบประมาณการของภาครัฐปีงบประมาณ 2569 เพิ่มขึ้น +0.7%YOY อยู่ที่ 3.78 ล้านล้านบาท แบ่งเป็นงบประมาณรายจ่ายลงทุน 8.6 แสนล้านบาท ซึ่งหากผ่านจริงในช่วงก.ย.68 กลยุทธ์การลงทุนเน้นหุ้นกลุ่มก่อสร้าง-วัสดุก่อสร้าง อาทิ STECON ,CK,TASCO ,SCC และ SCCC เป็นต้น

INVESTMENT STRATEGY
• SET ปีนี้ ตกหนัก -16.9% YTD ต่ำสุดเป็นอันดับ 2ของโลก เช่นเดียวกับเดือนนี้ ต่ำสุดเป็นอันดับ 3ของโลก -2.8% MTD รองจากตลาดหุ้นซาอุฯ, เลบานอTKNน แรงกดดันจากยังไม่เห็นความคืบหน้าการเจรจาเรื่องภาษีตอบโต้จากสหรัฐ, ทิศทางการเมืองยังไม่ชัด และแรงหนุนจากสถาบันฯ ในประเทศยังไม่เข้ามาดังที่หวัง กดดันสภาพคล่องซื้อขายเบาบาง และช่วงที่เหลือของเดือน ยังต้องระวังแรงขายจากการปรับพอร์ตตามดัชนี MSCI
• แต่ SET ยิ่งย่อ กลับเห็นแรงซื้อหุ้นคืนจากบริษัทต่างๆ ฉ่ำ 1.7 หมื่นล้านบาท (YTD), 4.5 พันล้านบาท (MTD)และยังมีแรงซื้อจากผู้บริหารหนาแน่น 387 ล้านบาท (MTD) ดังนั้นฝ่ายวิจัยฯ แนะนำหุ้นพื้นฐานเด่นที่ถูกทยอยซื้อหุ้นคืน PTT, CPALL, TU, SPALI, CK, TKN รวมถึงหุ้นที่ผู้บริหารทยอยซื้อในช่วงนี้ SPALI, PLANB, TKN

วานนี้ตลาดสหรัฐฯ ดีตัวขึ้นแรงราว +1.8% ถึง 2.5% โดยมีแรงหนุนหลายปัจจัย ดังนี้
• SENTIMENT ต่อเนื่องในประเด็นความกังวล TRADE WAR ที่ดูเบาลง หลัง ปธน. ทรัมป์ ได้ประกาศเลื่อนการเก็บภาษียุโรป 50% เป็นวันที่ 9 ก.ค. 68 (เดิมเริ่ม 1 มิ.ย. 68) อีกทั้งมีการเปิดเผยจากที่ปรึกษาเศรษฐกิจประจำทำเนียบขาว (นายเควิน แฮสเซตต์) ว่า ปธน. ทรัมป์ อาจประกาศข่าวดีเกี่ยวกับการบรรลุ
ข้อตกลงทางการค้ากับหลายประเทศในสัปดาห์นี้
• ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐฯ ในเดือนพ.ค. ดีดตัวแรงจากระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 5 ปีสะท้อนมุมมองที่ดีขึ้นต่อเศรษฐกิจและตลาดแรงงานของสหรัฐบ รวมถึงผู้บริโภคอาจจะยังไม่รู้สึกถึงผลกระทบจากภาษีเพราะร้านค้าดูดซับต้นทุนไว

• BOND YIELD ย่อตัวลง สะท้อนเม็ดเงินไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง โดย BOND YIELD 10Y สหรัฐฯ ร่วงลงมา4.44% ต่ำว่าดอกเบี้ยนโยบายแล้วที่ 4.5% ซึ่งมีความสอดคล้องกับบ้านเราที่เห็น FLOW ไหลเข้าตราสารหนี้ไทยต่อเนื่อง โดยในเดือน พ.ค. 68 เพิ่มขึ้น +1.7 หมื่นล้านบาท (MTD) จนกดดัน BOND YIELD 10Yย่อตัวลงมาอยู่ที่ 1.85% คาดเป็น SENTIMENT เชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มไฟแนนซ์ MTC SAWAD BAM และกลุ่มอสังหาฯ AP SPALI

ติดตามการเคาะกรอบงบประมาณปี 69 หากผ่านถือเป็น SENTIMENT บวกต่อเศรษฐกิจและ SET
SET INDEX โดนหลายกระแสกดดันทั้งประเด็นภายนอก (การปรับพอร์ต MSCI มีผลราคาปิด 30 พ.ค.68) และภายใน(การเมืองฝั่งพรรคร่วมรัฐบาล)จนทำให้เดือนนี้SET INDEX ตกหนักสุดเป็นอันดับ 3 ของโลก -2.83%(MTD)อย่างไรก็ตามวานนี้ นายทักษิณ ชินวัตร ได้ปาฐกถาพิเศษหัวข้อ "ยาเสพติด” ที่สำนักงาน ป.ป.ส. ซึ่งมีบุคคลจากพรรคร่วมรัฐบาลอยู่ด้วยรวมถึงมีการกล่าวว่าจะไม่ยุบสภาแน่นอน และประเด็นคดีชั้น 14 ของตนเองไม่เกี่ยวกับการเมืองเลย จึงทำให้นักลงทุนผ่อนคลายประเด็นนี้ลงไปบ้าง โดยวันนี้จะมีการพิจารณาร่าง พ.ร.บ.งบประมาณรายจ่ายประจำปี 2569 ในวาระที่1วันที่ 28-30 พ.ค. รวม 41 ชม. ฝ่ายละ 20 ชม.ซึ่งน่าจะผ่านวาระแรกได้ไม่ยาก(จากกระแสดังกล่าว)ขณะที่วาระ 2 และ 3 จะอยู่ในช่วงเดือน ส.ค.68 และต้น ก.ย.68 ตามลำดับ

โดยงบประมาณการของภาครัฐปีงบประมาณ 2569 เพิ่มขึ้น +0.7%YOY อยู่ที่ 3.78 ล้านล้านบาท แบ่งเป็นงบประมาณรายจ่ายลงทุน 8.6 แสนล้านบาท ขณะผลการเบิกจ่ายงบประมาณการลงทุนของภาครัฐของปีนี้เหลือเวลาราว 4 เดือน ซึ่งล่าสุดอยู่ที่ระดับ 33.6%ของงบประมาณเท่านั้น ทำให้คาดหวังการเบิกจ่ายลงทุนจะเร่งตัวขึ้นในช่วงเวลาดังกล่าว ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนเน้นหุ้นกลุ่มก่อสร้าง-วัสดุก่อสร้าง อาทิ STECON ,CK, TTCL ,TASCO,SCC และ SCCC เป็นต้น ซึ่งฝ่ายวิจัยฯคาดว่า ราคาหุ้นจะ OUTPERFORM SET หลังจากนี้

สภาพคล่องต่ำ แต่ซื้อหุ้นคืนฉ่ำ แนะสะสมหุ้นพึงพาตัวเอง
SET ปีนี้ ตกหนัก -16.9% YTD ต่ำสุดเป็นอันดับ 2 ของโลก รองจากตลาดหุ้นเลบานอน เช่นเดียวกับเดือนนี้ ต่ำสุดเป็นอันดับ 3 ของโลก -2.8% MTD รองจากตลาดหุ้นซาอุฯ, เลบานอน แรงกดดันจากยังไม่เห็นความคืบหน้าการเจรจาเรื่องภาษีตอบโต้จากสหรัฐ, ทิศทางการเมืองยังไม่ชัด และแรงหนุนจากสถาบันฯ ในประเทศยังไม่เข้ามาดังที่หวังกดดันสภาพคล่องซื้อขายเบาบาง และช่วงที่เหลือของเดือน ยังต้องระวังแรงขายจากการปรับพอร์ตตามดัชนี MSCI

แต่ SET ยิ่งย่อ กลับเห็นแรงซื้อหุ้นคืนจากบริษัทต่างๆ ฉ่ำ 1.7 หมื่นล้านบาท (YTD), 4.5 พันล้านบาท (MTD) และยังมีแรงซื้อจากผู้บริหารหนาแน่น 387 ล้านบาท (MTD)

ดังนั้นฝ่ายวิจัยฯ แนะนำหุ้นพื้นฐานเด่นที่ถูกทยอยซื้อหุ้นคืน PTT, CPALL, TU, SPALI, CK, TKN รวมถึงหุ้นที่ผู้บริหารทยอยซื้อในช่วงนี้ SPALI, PLANB, TKN

Research Division
จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 075365
ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985
สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์