RBF : ข้อสรุปสำคัญจากงาน Corporate Day ของ TISCO

• บริษัทเห็นอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นใน 1Q25 โดยได้รับการช่วยเหลือจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้นและการดำเนินงานเคลือบอาหารที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น แม้จะเป็นเช่นนี้ รายได้จากกลุ่มวัตถุแต่งกลิ่นรส (flavor) ยังคงได้รับผลกระทบจากความต้องการในกลุ่มเครื่องดื่มที่อ่อนแอ

• RBF กำลังลงทุน 35 ล้านบาท เพื่อขยายการผลิตเกล็ดขนมปังขนาดเล็กในอินโดนีเซียและเวียดนาม และจะเริ่มทดสอบการผลิตในอินเดียใน 3Q25

• บริษัทจะเริ่มใช้การยกไปขาดทุนจากโรงงานในเวียดนามและอินโดนีเซีย ร่วมกับสิทธิประโยชน์ BOI ใหม่จากโรงงานใหม่ เพื่อลดอัตราภาษีที่แท้จริงสำหรับกำไรปี 2025-28F

• อย่างไรก็ตาม การเพิ่มกำลังการผลิต 30% ของคู่แข่งตั้งแต่เดือนมีนาคม 25 เพิ่มแรงกดดันในการแข่งขันในกลุ่มเกล็ดขนมปัง (breadcrumbs) ในประเทศ

• ในด้านต่างประเทศ รัสเซียแสดงให้เห็นความมีแนวโน้มที่ดีด้วยโครงการจาก popping pearls และธุรกิจใหม่ในปากีสถานสำหรับฟิชฟิงเกอร์คาดว่าจะเติบโตถึง 40-45 ล้านบาทในปี 2025

• เรายังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ RBF โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 4.84 บาท เนื่องจากความเชื่อมั่นในตลาดภายในประเทศที่ค่อนข้างเงียบ ท่ามกลางความท้าทายของธุรกิจต่างประเทศจากภาษีที่ส่งผลกระทบต่อลูกค้าในเวียดนาม