AT THE OPEN (#ATO)
SET Index แกว่งออกข้าง
เก็งกำไรหุ้นรายตัว

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งตามกรอบ 1170-1185 จุด ความไม่แน่นอน ต่อนโยบายภาษีสหรัฐฯ กลับมาจากคุณทรัมป์ขู่ขึ้นภาษียุโรปขึ้นเป็น 50% แต่มองว่าจะเป็นการกดดันต่อยุโรปเพื่อเข้าสู่การเจรจามากขึ้น ส่วนผลต่อตลาดหุ้นจำกัด ด้านปัจจัยในประเทศวันนี้ติดตามยอดส่งออกไทยเดือน เม.ย. หุ้นเด่นวันนี้เลือก GFPT และ TIDLOR

ประเด็นเรื่องกำแพงภาษีสหรัฐฯ กลับมาสร้างความผันผวนหลังจากวันศุกร์ที่ผ่านมา คุณทรัมป์เผยว่าจะเก็บภาษีนำเข้าจากยุโรปเพิ่มเป็น 50% หลังจากการเจรจาการค้ากับยุโรปไม่มีความคืบหน้าซึ่งจะมีผล 1 มิ.ย. 68 กดดันตลาดหุ้นสหรัฐฯ เมื่อวันศุกร์ปรับลงทุกดัชนีในช่วง -0.6% ถึง -1% โดยดัชนี Dow Jones -0.6% แต่อย่างไรก็ตามเช้านี้คุณทรัมป์ออกมาเผยว่าการขึ้นภาษี 50% จะเลื่อนไปเป็น 9 ก.ค.68 ซึ่งทำให้ Dow Jones Futures ดีดกลับ 0.6% ประเมินการที่สหรัฐฯเตรียมขึ้นภาษีนำเข้ายุโรปน่าจะเป็นความต้องการกดดันความคืบหน้าในการเจรจาของคุณทรัมป์ ขณะที่การเคลื่อนไหวของดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐฯที่หักล้างกัน น่าจะทำให้แรงกดดันต่อตลาดหุ้นเอเซียและไทยเช้านี้จำกัด ด้านความคืบหน้าของเจรจาของสหรัฐฯ กับไทยยังต้องติดตามการเปิดเผยของรัฐบาลต่อไป ซึ่งที่ผ่านมายังขาดความชัดเจนที่เป็นรูปธรรมซึ่งเป็นปัจจัยจำกัดการขึ้นของ SET Index ต่อไป

ด้านปัจจัยในประเทศวันนี้เราให้น้ำหนักไปที่การรายงานยอดส่งออกเดือน เม.ย. 68 ซึ่ง Bloomberg Consensus คาดขยายตัว 12.2%YoY หากตัวเลขออกมาระดับดังกล่าวจะถือเป็นการโตที่ชะลอลงจากเดือนก่อนที่ 17.8%YoY แต่ยังถือเป็นระดับที่สูงที่ยังได้ผลบวกจากการเร่งส่งออกเพื่อหลีกเลี่ยงความไม่แน่นอนนโยบายภาษีของสหรัฐฯ และคาดจะเห็นแรงเก็งกำไรสินค้าที่ขยายตัวดี หากอิงเดือน มี.ค. อาทิ สินค้าอิเล็คทรอนิกส์ อาหารสัตว์ เนื้อไก่ เป็นต้น

Market Summary
SET Index ปรับขึ้น 2.99 จุด กลุ่มที่บวกเด่น คือ กลุ่มที่ได้ Sentiment บวกจาก U.S. Bond Yield ที่ปรับลง กลุ่มโรงไฟฟ้า GPSC +4.7% GULF +2.1% กลุ่มไฟแนนซ์ SAWAD +1.6% TIDLOR +2% กลุ่มที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว BA +5.34% จากการประกาศซื้อหุ้นคืนไม่เกิน 3.05% ของหุ้นที่ออกและเรียกชำระแล้ววงเงิน ไม่เกิน 1 พันล้านบาท OSP+11.8% จากแนวโน้มผลประกอบการที่ดีและส่วนแบ่งตลาดเดือน เม.ย. ที่ดีขึ้น สวนทางกลุ่มประกัน -3.7% แรงขายทำกำไรหลัง Bond Yield ปรับลง เช่นเดียวกับกลุ่มปิโตรฯ PTTGC -1% IVL -3% สถาบันฯ ขาย 1.3 พันล้านบาท

DAILY Stock Pick
GFPT
กำไรไตรมาส 2 โตเด่น
กอปรกับบราซิลถูกห้ามส่งออกไก่
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 12.00 บาท
บราซิลถูกประเทศจีน, EU และญี่ปุ่น แบนนำเข้าผลิตภัณฑ์ไก่หลังพบการระบาดของไข้หวัดนกห้ามส่งออก โดยบราซิล ซึ่งเป็นผู้ส่งออกไก่รายใหญ่ที่สุดของโลก (คิดเป็น 36% ของการส่งออกไก่ทั่วโลก) โดย GFPT มีรายได้ส่งออกไก่ สูงถึง 30% ของรายได้
เราคาดกำไร GFPT ไตรมาส 2 เติบโต YoY จากอัตรากำไรที่ดีขึ้น ผ่านต้นทุนที่อยู่ในระดับต่ำและราคาขายที่ทรงตัวในระดับสูง แม้ว่าจะชะลอตัวลงเล็กน้อยจากฐานที่สูงเทียบกับไตรมาสก่อน ราคา ณ ปัจจุบันถูกซื้อขายที่ P/E 68 ที่ 5.9 เท่า

WEEKLY Stock Pick
TIDLOR
Bond Yield ปรับตัวลง
ผสาน กำไร 68 โตเด่น
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 22.00 บาท
เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา Bond Yield สหรัฐ 10 ปี ปรับตัวลดลง 2 bps เป็น Sentiment หนุน TIDLOR โดยนักลงทุนให้น้ำหนักไปยังถ้อยแถลงของประธานเฟด ในคืนวันพุธนี้ หากมีสัญญาผ่อนคลายเพิ่มเติม กดดัน Bond Yield ให้ปรับตัวลงต่อเนื่อง
เราเลือก TIDLOR เป็น Top pick กลุ่มไฟแนนซ์ หลังจาก ควบคุมสินเชื่อได้ดีขึ้น กอปรกับต้นทุน credit cost ที่ลดลงและรายได้จาก fee income ที่ปรับตัวขึ้น หนุนให้กำไรปี 68 เติบโต 10.9% ณ ปัจจุบัน ถูกซื้อขายที่ P/BV 68 ที่ 1.3 เท่า และ ROE ปรับตัวขึ้น เป็น 14.6% เทียบกับ 14.4% ในปีก่อน

KEY FACTOR
ตลาดน่าจะให้น้ำหนักต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ ซึ่งมีโอกาสสะท้อนภาพความเสี่ยง จาก 1) การรายงาน Core PCE เดือนเม.ย. คาดว่าจะเพิ่มเพียง +0.1% MoM และ +2.5% YoY จากแรงกดดันด้านการใช้จ่ายที่ชะลอตัวลง โดยเฉพาะในสินค้าจำเป็นและหมวดที่เกี่ยวข้องกับภาษีจีน 2) การบริโภคส่วนบุคคล คาดโตเพียง +0.2% ในขณะเดียวกันที่แม้ว่าภาคเศรษฐกิจจริงจะมีสัญญาณความเสี่ยงจากด้านอุปสงค์ แต่ตลาดยังให้น้ำหนัก Fed น่าจะยังไม่เร่งลดดอกเบี้ย
ด้านปัจจัยภายในประเทศ ติดตามการรายงานตัวเลขส่งออก เดือน เม.ย. (วันที่ 26 พ.ค.) ซึ่ง Consensus คาดว่าจะขยายตัวในช่วง +3.2% ถึง +28% (ค่ากลาง 12.2%) ยังแข็งแกร่งต่อเนื่องแม้เริ่มเข้าสู่ช่วงที่มีความเสี่ยงจากสงครามการค้า

EYES ON
26 พ.ค. การส่งออกไทย เดือน เม.ย.
27 พ.ค. ความเชื่อมั่นผู้บริโภค ยูโรโซน เดือน พ.ค.
29 พ.ค. GDP สหรัฐฯ 1Q68, การบริโภคส่วนบุคคลสหรัฐฯ 1Q68, ดัชนีราคาสินค้าและบริการสหรัฐฯ 1Q68
30 พ.ค. ดัชนี PCE สหรัฐฯ เม.ย.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ