Today’s NEWS FEED

ตอนนี้คุณกำลังอยู่ในเว็บไซต์สำหรับทดสอบระบบ

News Feed

บล.ทิสโก้ : OSP คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 21.50 บาท

384

 

 

Company Note
Osotspa


สรุปประชุมนักวิเคราะห์ (22/5/25)

ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้ปี 2025F เพิ่มขึ้น 2-5% YoY แต่ลดลงเล็กน้อยจากเดิมคาดเพิ่มขึ้น mid-to-high single digit เนื่องจากการปรับลดสต๊อกของตัวแทนจำหน่าย M-150 ราคา 12 บาท โดยเป้าหมายรายได้มาจาก

กลุ่มเครื่องดื่มในประเทศ energy drink และ functional drink คาดรายได้เพิ่มขึ้น 0-3% YoY (สัดส่วน 52% ของรายได้รวม โดยเป็นกลุ่ม energy drink ราว 30% ของรายได้รวม) โดย 1Q25 รายได้ -15% YoY จากกลุ่ม energy drink เป็นหลักจากการลดสต๊อกสินค้า M-150 ราคา 12 บาทของตัวแทนจำหน่าย จาก 2-3 เดือน เหลือประมาณ 40 วัน เพื่อเน้นทำการตลาด M-150 ราคา 10 บาท เข้าตลาด traditional trade และคาดไตรมาสถัดๆไปยอดขายจะดีขึ้นต่อเนื่อง และบริษัทจะทำการตลาดในครึ่งปีหลัง มีแผนจะออกสินค้าพรีเมี่ยม “ลิโพ” ราคา 15 บาท และเน้นทำการตลาด M-150 Sparking เพิ่มขึ้น

ส่วนแบ่งการตลาด energy drink ของกลุ่ม OSP เดือน เม.ย.25 อยู่ที่ 45% เพิ่มขึ้นจากเดือน ธ.ค.24 อยู่ที่ 44.5% หลักๆ M-150 ขนาด 10 บาทที่เพิ่มขึ้นหลังจากเริ่มออกสินค้าใหม่ตั้งแต่ ก.พ.25 ในขณะที่ M-150 ขนาด 12 บาท ส่วนแบ่งการตลาดลดลงเล็กน้อยเนื่องจากการปรับลดสต๊อกสินค้าของตัวแทนจำหน่าย

ยอดขายต่างประเทศ คาดติบโตมากกว่า 10% YoY (สัดส่วน 33% ของรายได้รวม) จากประเทศเมียนมาเป็นหลัก โดย 1Q25 รายได้เติบโตสูงสุด 22% YoY และคาด 2Q25F ทรงตัว และจะลดลงในครึ่งปีหลังตามปัจจัยฤดูกาล

ธุรกิจ Personal Care คาดเติบโตมากกว่า 10% YoY (สัดส่วน 10% ของรายได้รวม) จากการออกสินค้าใหม่กลุ่ม Babimild และ Twelplus และทำการตลาดส่งออกกลุ่มประเทศ CLMV เพิ่มขึ้น (สัดส่วน 1% ของรายได้รวม) และบริษัทมีแผนเข้าตลาดจีน

บริษัทคาดอัตราทำกำไรมากกว่าปี 2024 จากรายได้ต่างประเทศและธุรกิจ Personal care ที่อัตรามาร์จิ้นดีกว่าเพิ่มขึ้น และต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง การควบคุมลดต้นทุนจากประสิทธิภาพในการผลิตที่เพิ่มขึ้น สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารบริษัทคาดใกล้เคียงกับปีที่ผ่านมา

เรายังคงประมาณการเดิม รอความชัดเจนส่วนแบ่งการตลาดคาดจะค่อยๆเริ่มเห็นได้ในช่วง 2Q25F แนวโน้มผลประกอบการ 2Q25F คาดรายได้กลุ่ม energy drink ยังอ่อนตัว YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ ในขณะที่อัตรามาร์จิ้นยังอยู่ระดับสูงใกล้เคียงกับ 1Q25 จากยอดกลุ่ม Personal care ที่ยังเติบโตและส่งออกที่ยังทรงตัวและมีอัตรามาร์จิ้นดีกว่า แนวโน้มกำไรหลักทั้งปี 2025F มีโอกาสมากกว่าที่เราคาดไว้ 2,825 ล้านบาท (-7% YoY) จาก 1Q25 กำไรหลักคิดเป็น 36% จากที่เราคาดทั้งปี หากการทำการตลาด energy drink M-150 ราคา 10 บาท สามารถดึงส่วนแบ่งการตลาดของกลุ่มกลับมาเพิ่มขึ้นได้ ตามเป้าหมายบริษัทที่คาดไว้เพิ่มขึ้น 5% ในปีนี้

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 21.50 บาท จากการปรับกลยุทธ์การตลาดใหม่เน้นขยายตลาด Traditional trade เพื่อดึงส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้น ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 21.5 บาท อ้างอิง PER-1.5SD เฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีของ OSP อยู่ที่ 23X จากกลุ่มเครื่องดื่มพลังงานในประเทศและธุรกิจ Personal Care มีการแข่งขันสูง ราคาหุ้นปัจจุบันมี PER25F อยู่ที่ 16.2X Dividend Yield 25F อยู่ที่ 6.3% โอกาส : การขยายตลาดส่งออก ความเสี่ยง : ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นมากกว่าคาด, ต้นทุน commodities ที่สูงขึ้น, เศรษฐกิจชะลอตัว

 

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

ความหวัง By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ ตลาดหุ้นไทย เขียวสดใส แรงซื้อหุ้นบิ๊ก แคป หนุนนำ ท่ามกลางนักลงทุน ลุ้นผลเจรจาภาษีระหว่าง..

ATLAS โชว์ศักยภาพผู้นำตลาด LPG ร่วมเวทีเสวนาสร้างธุรกิจยั่งยืนก่อนเข้า SET

ATLAS โชว์ศักยภาพผู้นำตลาด LPG ร่วมเวทีเสวนาสร้างธุรกิจยั่งยืนก่อนเข้า SET

มัลติมีเดีย

TMILL วางกลยุทธ์ ขยายตลาดควบคู่เน้นบริหารต้นทุน ดันมาร์จิ้นสดใส

TMILL วางกลยุทธ์ ขยายตลาดควบคู่เน้นบริหารต้นทุน ดันมาร์จิ้นสดใส

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้