---กำไร 1Q25 ดีกว่าคาด---

Earnings Review : บริษัทมีกำไรสุทธิ 1Q25 เท่ากับ 7.59 พันล้านบาท เติบโต +20%YoY +6%QoQ หากไม่รวมกาไร FX จะมีกำไรหลัก 7.56 พันล้านบาท ขยายตัว +26%YoY, +8%QoQ ดีกว่าที่เราและตลาดคาดไว้ 13%/10% จากการบริหารค่าใช้จ่ายธุรกิจร้านสะดวกซื้อได้ดี โดยรวมธุรกิจร้านสะดวกซื้อทำกำไรเพิ่มขึ้นแข็งแกร่ง +24%YoY, +25%QoQ หนุนโดยรายได้เติบโตและมาร์จิ้นสูงขึ้น (รายได้ธุรกิจร้านสะดวกซื้อโต 8%YoY มาจาก SSSG โต +3%YoY และจากสาขาใหม่ +5%YoY) ในขณะที่กำไรของ CPAXT ขยายตัวไม่ได้สูงมากที่ 7%YoY แต่ลดลง -33%QoQ

แนวโน้ม 2Q25 : คาดว่ายังไปได้ดี แต่การเติบโตจะมีอัตราน้อยกว่า 1Q25 คาดกำไรจากการดาเนินงานยังคงขยายตัวได้ YoY จากการขยายสาขา, อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก Product mix ที่ดีขึ้น และค่าไฟฟ้าลดลง

ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืน ไม่เกิน 150 ล้านหุ้น หรือไม่เกิน 1.67% ของจำนวนหุ้นเรียกชาระแล้ว วงเงินซื้อหุ้นคืนไม่เกิน 7.5 พันล้านบาท ระยะเวลาซื้อหุ้นคืน 16 พ.ค. ถึง 14 พ.ย. 2025

คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 69 บาท (DCF) คาดการณ์กำไรหลักปีนี้เติบโต +14% แข็งแกร่งกว่าเฉลี่ยของกลุ่ม ขณะที่ราคาพื้นฐานยังมี Upside สูงจากราคาปัจจุบัน

นักวิเคราะห์&กลยุทธ์ : นันทิกา เวียงเพิ่ม : nantikawiang@dbs.com