WHA : กำไรรายไตรมาสเหนือคาดการณ์จากรายได้ของกิจการร่วมค้าและภาษีที่ต่ำลง, การโอนที่ดินแข็งแกร่งตามแผน

กำไรแข็งแกร่งใน 1Q25 เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ
WHA Corporation รายงานกำไรสุทธิ 2.1 พันล้านบาทสำหรับ 1Q25 เพิ่มขึ้น 52% YoY และ 66% QoQ ผลประกอบการของบริษัทสูงกว่า Bloomberg consensus 38.3% และสูงกว่าประมาณการของเรา 32.2% สาเหตุหลักมาจากอัตราภาษีที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่สูงขึ้น รายได้รวมสำหรับ 1Q25 เพิ่มขึ้น 54% YoY และ 33% QoQ ส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนเพิ่มขึ้น 127% YoY และ 114% QoQ กำไรขั้นต้นและส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนเพิ่มขึ้น 59.3% YoY กำไรสุทธิปรับปรุงสำหรับ 1Q25 อยู่ที่ 2.1 พันล้านบาท ขับเคลื่อนโดยการเพิ่มขึ้นของรายได้และอัตรากำไรของธุรกิจที่ดิน, ธุรกิจให้เช่าอสังหาริมทรัพย์และบริหารจัดการทรัพย์สิน, ส่วนแบ่งกำไร และธุรกิจ Mobility บริษัทมีการประชุมชี้แจงนักวิเคราะห์ในวันที่ 14 พฤษภาคมเพื่ออัปเดตผลการดำเนินงาน เราให้คำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ WHA โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 4.90 บาท ตามการประเมินมูลค่า

ผลการดำเนินงานด้านการพัฒนานิคมอุตสาหกรรมเหนือความคาดหมาย
ใน 1Q25 ธุรกิจพัฒนานิคมอุตสาหกรรมรายงานยอดขายที่ดิน 876 ไร่ (831 ไร่ในประเทศไทย, 45 ไร่ในเวียดนาม) และการโอนที่ดิน 1,311 ไร่ ผลประกอบการของไตรมาสนี้ได้รับประโยชน์จากการโอนที่ดินที่สูงขึ้นและการปรับการขายที่ดิน ซึ่งเสริมความเป็นเจ้าของในที่ดินที่มีอยู่ มีการทำสัญญาการขายล่วงหน้าใหม่สำหรับที่ดิน 480 ไร่ ส่วนใหญ่อยู่ในพื้นที่ EEC กับลูกค้าจากภาคส่วนต่างๆ รวมถึง Data Center ยานยนต์ อิเล็กทรอนิกส์ และสินค้าอุปโภคบริโภค โดยลูกค้าจากจีนคิดเป็น 70% ของทั้งหมด Backlog ที่เข้าสู่ปี 2025 เกิน 1,500 ไร่ และยอดคงเหลือของหนังสือแสดงเจตจำนงในการซื้อ (LOI) ณ สิ้น 1Q25 เกิน 1,200 ไร่ ราคาขายเฉลี่ยสูงกว่า 5 ล้านบาทต่อไร่ รวมถึงการ contribution จากการโอนแปลงที่ดินสำหรับ Data Center ที่มีอัตรากำไรสูง WHA ดำเนินการนิคมอุตสาหกรรม 16 แห่งในประเทศไทยและเวียดนาม และกำลังดำเนินการตามแผนการขยายธุรกิจ

อัปเดตธุรกิจสาธารณูปโภคและดิจิทัล
ธุรกิจน้ำของ WHA มียอดขายรวมและปริมาณการบริหารจัดการ 40 ล้านลูกบาศก์เมตรใน 1Q25 เพิ่มขึ้น 12% YoY ขับเคลื่อนโดยความต้องการน้ำดิบและน้ำอุตสาหกรรม ผลิตภัณฑ์น้ำมูลค่าเพิ่มเพิ่มขึ้น 29% YoY ธุรกิจพลังงานได้ลงนามในสัญญาซื้อขายไฟฟ้าเอกชน (Private PPA) เพิ่มเติมสำหรับ 15 เมกะวัตต์ ทำให้พอร์ตโฟลิโอ Private PPA รวมเป็น 305 เมกะวัตต์ สัญญาซื้อขายไฟฟ้าตามส่วนของผู้ถือหุ้นรวมถึง 980 เมกะวัตต์ ยอดขายพลังงานแสงอาทิตย์เพิ่มขึ้น 49% YoY ธุรกิจดิจิทัลกำลังพัฒนาการเปลี่ยนแปลงของตน โดยตั้งเป้าหมาย 900 ยานพาหนะบนแพลตฟอร์ม Mobilix ภายในปี 2025 และมุ่งเป้าที่ 4,000 ผู้ใช้สำหรับแอปพลิเคชัน WHA iWarehouse ภายในปีนี้

รายละเอียดธุรกรรมสินทรัพย์ WHART
สำหรับ WHART, WHA Venture Holding จะให้สิทธิการเช่าช่วงที่ดินระยะยาวและให้เช่าอาคารสำหรับ WHA Mega Logistics Center เทพารักษ์ กม. 21 (อาคาร L และ Q) ราคาขายประมาณ 808.1 ล้านบาท