Equality for All

OR : บมจ.ปตท.น้ำมันและการค้าปลีก
1Q25 คาดกำไรสุทธิ 4,364 ลบ. ขยายตัว +17% y-y และ +46% q-q แม้ปริมาณขายหดตัว แต่ค่าใช้จ่ายลดลงอย่างมาก :
กลุ่ม Mobility (สถานีบริการ) คาดปริมาณขายน้ำมันอยู่ที่ 6,722 ล้านลิตร หด -5% q-q กลุ่มค้าปลีกปริมาณขาย -8% q-q ตลาดพาณิชย์ -3% q-q ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ย/ ลิตร เพิ่มขึ้นเป็น 1 บาท/ ลิตรจาก 0.83 บาท/ลิตร ในไตรมาสก่อน และมีขาดทุนสต็อกเพียง 100 ลบ.
กลุ่ม Lifestyle (อาหาร และเครื่องดื่ม) ปริมาณขายกาแฟยังโตต่อเนื่องเพิ่มเป็น 104 ล้านแก้วจาก 103 ล้านแก้วใน 4Q24 ตามการเปิดสาขาเพิ่มขึ้น ขณะที่ EBITDA margin คาดเพิ่มขึ้นเป็น 29% จาก 25.5% จากยอดขายเพิ่มขึ้น
กลุ่มต่างประเทศ ปริมาณขายน้ำมันเพิ่มขึ้น +15% q-q ที่ 593 ล้านลิตร จากการเพิ่มขึ้นของปริมาณขายที่ฟิลิปปินส์จากชนะประมูลการขายน้ำมันให้ตลาดพาณิชย์ ขณะที่ยอดขายกาแฟทรงตัวที่ 7.7 ล้านแก้ว
ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร หดตัวถึง -14% y-y และ -22% q-q จากการควบคุมค่าใช้จ่ายเข้มงวดขึ้น และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทรงตัวที่ 300 ลบ. และคาดจะมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 150 ลบ. ทำให้บรรทัดสุดท้ายอยู่ที่ 4,364 ลบ.

คาดงบดีจากค่าใช้จ่ายลด
“แนวโน้ม 1Q25 ที่คาดกลับมาฟื้นตัวต่อเนื่องหลังการควบคุมค่าใช้จ่ายเข้มงวดมากขึ้นส่งผลดีต่องบการเงินให้กลับมาฟื้นตัว ขณะที่การเพิ่มส่วนแบ่งตลาดสถานีบริการค้าปลีกมีเป้าที่ 38% จากปัจจุบันอยู่ที่ 35.5% แม้ยังเป็นผู้นำแต่การหดตัวของส่วนแบ่งตลาดทำให้ยังต้องมีกิจกรรมส่งเสริมการขายเพื่อเพิ่มส่วนแบ่งตลาดให้กลับมาตามเป้า
ราคาหุ้นปรับขึ้นจากความคาดหวังของตลาดถึงการทำหุ้นซื้อคืนซึ่ง OR เผยว่าอยู่ระหว่างศึกษา ทำให้มองว่าราคาหุ้นรอบนี้จะมีปัจจัยขับเคลื่อนจากทั้งงบดี และ Sentiment ของการคาดหวังการทำหุ้นซื้อคืน
เราคาดว่าตลาดจะมีปรับประมาณการขึ้นจากแนวโน้มการดำเนินงานที่ดีกว่าคาด ”

นารี อภิเศวตกานต์ นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971 naree.a@liberator.co.th