Equality for All
PTTEP : บมจ.ปตท.สำรวจและผลิตฯ
1Q25 รายงานกำไรสุทธิ 16,561 ลบ. หดตัว -10% q-q แต่ดีกว่าคาดราว 6% จากปริมาณ และราคาขายที่มากกว่าคาด :

ปริมาณขายอยู่ที่ 484 KBOED -3% q-q จากการดำเนินงานไทยมีการหยุดซ่อมแหล่งผลิต G2 ส่วนในตปท. การโหลดน้ำมันทั้งในโอมานและตะวันออกกลางลดลงด้วยเช่นกัน แต่ได้ส่วนเพิ่มจากมาเลเซียเข้ามา

ราคาขายแก๊สเพิ่มเป็น 5.95 เหรียญ/ MMBTU จาก 5.86 เหรียญ/ MMBTU ตามราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น

ต้นทุนการผลิตเพิ่มมากกว่าคาดอยู่ที่ 30.77 เหรียญ/ BOE จาก 29.3 เหรียญ/ BOE จากค่าเสื่อมเพิ่มขึ้น แม้ค่าใช้จ่ายบริหารและค่าใช้จ่ายดำเนินงานจะลดลง q-q แต่ไม่สามารถชดเชยได้จากปริมาณขายที่ลดลง

รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลง q-q โดยเฉพาะโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลม (Seagreen) ในสก็อตแลนด์จากปัจจัยฤดูกาลผลิต รับรู้มา 3 ล้านเหรียญ
รายการพิเศษสุทธิอยู่ที่ -2 ล้านเหรียญ (กำไรจากการป้องกันความเสี่ยงและผลกระทบภาษี +2 ล้านเหรียญ แต่มีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน -4 ล้านเหรียญ)

2Q25 คาดปริมาณขายเพิ่มขึ้น q-q หลัง G2 กลับมาผลิต : แนวโน้ม 2Q25 ผบห. ให้แนวโน้มปริมาณขายที่ 500-505 KBOED หลัง G2 กลับมาผลิตตามปกติ และแนวโน้มราคาก๊าซคาดจะลดลงเล็กน้อยเหลือ 5.8 เหรียญตามราคาน้ำมันที่ลดลง แต่คาดทั้งปีราคาเฉลี่ยยังทรงตัวที่ระดับดังกล่าว

ซื้อขายตามราคาน้ำมัน
“กำไร 1Q25 แม้ว่าดีกว่าคาดเล็กน้อย และแนวโน้มปริมาณขายใน 2Q25 ที่จะเร่งตัวขึ้นหลัง G2 กลับมาผลิตได้ตามปกติ แต่จากการที่โอเปกอาจจะเพิ่มกำลังการผลิต และการขึ้นภาษีของสหรัฐอาจส่งผลต่ออุปสงค์การใช้น้ำมันให้ลดลงได้ในอนาคต
กลยุทธ์การลงทุน ยังคงแนะนำให้ซื้อขายเล่นรอบตามแนวโน้มราคาน้ำมันขาขึ้นเป็นหลัก ”

ESG Snapshot : PTTEP เด่นด้าน ESG ด้วยโครงการ CCS แหล่งอาทิตย์ ลด CO₂ 700,000-1,000,000 tCO2e/ปีภายในปี 2027 และ Smart Forest Solution สร้างคาร์บอนเครดิตกว่า 1 MtCO2e/ปี คาดรายได้กว่า 100-140 ล้านบาทภายในปี 2030 มุ่งสู่เป้าหมาย Net Zero 2050 พร้อมสนับสนุนตลาดคาร์บอนเครดิตในอนาคต.

นารี อภิเศวตกานต์ นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971 naree.a@liberator.co.th