ในทางปฏิบัติคือการที่นักลงทุน ปิดสถานะเดิม (Close) แล้ว เปิดสถานะใหม่ (Open) ในสัญญาเดือนถัดไปนั่นเอง

Roll Over กับการ "ปิดแล้วเปิดใหม่" แตกต่างกันไหม?
จริงๆ แล้ว Roll Over ก็คือ "ปิดสถานะสัญญาเดิม แล้วเปิดสถานะสัญญาใหม่" เพียงแต่คำว่า Roll Over เป็นศัพท์เฉพาะที่ใช้เรียกกรณีที่นักลงทุนต้องการคงสถานะในสินทรัพย์เดิมเอาไว้ แต่สัญญาที่ถืออยู่ใกล้หมดอายุแล้ว จำเป็นต้องย้ายไปถือในสัญญาใหม่ที่มีวันหมดอายุนานกว่าเดิม
ในทางเทคนิคแล้ว มันก็คือการทำธุรกรรม 2 รายการแยกกันชัดเจน:

ปิด (Close) สัญญาปัจจุบันที่ถืออยู่

เปิด (Open) สัญญาใหม่เดือนถัดไปทันที
________________________________________

แล้ว Roll Over "ไม่ขาดทุนจริง" หรือ?
การ Roll Over มีผลกำไร-ขาดทุนจริงเสมอ เพราะในขั้นตอนแรก คุณต้อง ปิดสัญญาเดิมก่อน ซึ่งราคาปิดสถานะนั้นจะถูกนำมาคำนวณกำไร-ขาดทุนทันทีในบัญชีของคุณ

ถ้าราคาปิดสถานะเดิมสูงกว่าต้นทุน กำไรจริง

ถ้าราคาปิดสถานะเดิมต่ำกว่าต้นทุน ขาดทุนจริง

จากนั้นเมื่อนำเงินที่ได้ไปเปิดสัญญาใหม่ ก็จะมีต้นทุนใหม่ และการนับกำไร-ขาดทุนจะเริ่มต้นใหม่จากราคาเปิดสถานะนี้
แต่สาเหตุที่คนอาจคิดว่า Roll Over “ไม่ขาดทุนจริง” เพราะนักลงทุนบางคนจะมองสถานะโดยรวมแบบต่อเนื่อง (เหมือนยังไม่ได้ออกจากตลาด) แทนที่จะดูแยกทีละรายการ ทำให้เกิดความรู้สึกว่า ไม่ได้รับรู้ขาดทุนจริง แต่ในความเป็นจริง กำไรหรือขาดทุนจากสัญญาแรกได้ถูกบันทึกและหักจากพอร์ตการลงทุนแล้ว
________________________________________

ตัวอย่างให้เข้าใจง่ายขึ้น
สมมุติว่าคุณถือสัญญา LONG SET50 Index Futures เดือนมีนาคมที่ราคา 850 จุด

พอใกล้หมดอายุ คุณต้องปิดที่ราคา 750 จุด

คุณมีขาดทุนทันที 100 จุด (ขาดทุนจริงเกิดแล้วทันที)

จากนั้น คุณเปิดสถานะ LONG เดือนมิถุนายนที่ราคา 732 จุด

คุณมีต้นทุนใหม่คือ 732 จุด
แม้จะรู้สึกเหมือนยังคงสถานะต่อไป (สถานะเดือนมิถุนายน) แต่ขาดทุน 100 จุดจากสัญญาเดือนมีนาคมนั้น เกิดขึ้นจริงไปแล้ว
________________________________________
สรุปชัดๆ:
ประเด็น คำตอบสรุป
Roll Over ต่างจากการปิดแล้วเปิดใหม่ไหม? ไม่ต่าง (ในทางปฏิบัติคือสิ่งเดียวกัน)
ไม่ขาดทุนจริงใช่ไหม? ไม่จริง (ขาดทุนหรือกำไรเกิดขึ้นจริงแล้ว เมื่อปิดสถานะเดิม)
นักลงทุนควรระมัดระวังในจุดนี้ เพราะ Roll Over ไม่ใช่การเลี่ยงขาดทุน แต่คือการบริหารสถานะให้ต่อเนื่องเท่านั้น