Equality for All
TTW : บมจ. ทีทีดับบลิว
ตัวเลขสถิติใช้น้ำเดือน ก.พ. น่าพอใจ : ผลต่อเนื่องของการปรับลดราคาระยะสั้น 1 มิ.ย.-31 ธ.ค. 2024 ทำให้ปริมาณขายน้ำของ TTW มีโมเมนตัมที่ดีข้ามมาปี 2025

ประปาไทย(TTW) รายงานปริมาณขายน้ำประปาเดือน ก.พ. เพิ่มขึ้น +4.6% m-m เป็น 4.14 แสน ลบ.ม./ วัน และเพิ่มขึ้น +9.1% y-y ซึ่งเป็นผลต่อเนื่องหลังการปรับสัญญาระยะสั้นกับ กปภ. ด้วยการลดราคาขายเฉพาะในส่วนเกินกว่าปริมาณรับซื้อขั้นต่ำ(MOQ ที่ 3.54 แสน ลบ.ม./ วัน) จาก 13.03 บาท เป็น 10.50 บาท/ ลบ.ม. (สัญญา 1 มิ.ย.-31 ธ.ค. 2024) ผนวกกับ TTW ได้ปรับปรุงเพิ่มแรงดันน้ำต่ำในพื้นที่ นครปฐม-สมุทรสาคร ทำให้พฤติกรรมการใช้น้ำ และปริมาณขายน้ำสูงขึ้นได้ตามแผน

ประปาปทุม(PTW) รายงานขายน้ำประปาเดือน ก.พ. ที่ 4.26 แสน ลบ.ม./ วัน ทรงตัวจากเดือน ม.ค. แต่ยังเพิ่มขึ้นน่าพอใจ +5.2% y-y
นิคมบางปะอิน(BIE) รายงานขายน้ำประปาเดือน ก.พ. ที่ 0.18 แสน ลบ.ม./ วัน หดตัว -13.8% m-m และ -3.4% y-y โดยปริมาณการใช้น้ำของลูกค้านิคมนี้ยังอ่อนแออย่างต่อเนื่อง

ความเห็น : เรามีมุมมอง “บวก” ต่อพัฒนาการในพื้นที่ นครปฐม-สมุทรปราการ จากกลยุทธ์ใน 2H24 ทำให้ volume ฟื้นกลับมาเข้าใกล้ช่วงดีที่สุดของบริษัทในปี 2019 โดยปัจจุบันยังต่ำกว่าช่วงดังกล่าวราว 9.0% ส่วนฝั่งปทุมธานี-รังสิต ไม่มีน่ากังวลยังโตต่อเนื่อง y-y ได้ เพียงแต่ที่นิคมบางปะอินที่ยังดูไม่ดี หากแต่สัดส่วนการขายน้ำยังน้อยเพียง 2.0% ในภาพรวม เรายังคงประมาณการตามเดิมไว้

ยังแกร่ง
“ พัฒนาการเชิงบวกในพื้นที่ นควรปฐม-สมุทรสาคร และการเติบโตต่อเนื่องที่ปทุมธานี-รังสติ ทำให้เชื่อมั่นได้ว่าเป้าหมายปันผลในปี 2025 ยังเป็นไปตามนั้น ขณะที่ประเด็นแผนจะเข้าซื้อหุ้น 10% โรงไฟฟ้าหลวงพระบาง 4.6 พัน ลบ. ซึ่งจะใช้การกู้ และกระแสเงินสดภายใน ทยอยใส่เงินลงทุน 4-5 ปี เชื่อจะไม่กระทบกับการจ่ายปันผลในระยะนี้ การ XD เมื่อวาน 0.30 บาท/ หุ้น เป็นจังหวะสะสมซื้อ ”

ESG Snapshot : TTW มุ่งเน้นการบริหารจัดการน้ำอย่างยั่งยืน ลดความเสี่ยงจากการขาดแคลนน้ำในอนาคตผ่านการใช้น้ำอย่างมีประสิทธิภาพและการนำน้ำกลับมาใช้ใหม่ พร้อมลงทุนใน พลังงานหมุนเวียนผ่าน Solar Rooftop และ Floating Solar ลดการใช้ไฟฟ้าจากพลังงานฟอสซิล 4.6 ล้าน kWh/ปี ลดต้นทุนพลังงานลง 2.81%
ESG Commitment : เป้าหมายที่สร้างความมั่นใจให้นักลงทุน

จรูญพันธ์ วัฒนวงศ์ นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้าน #14076 Jaroonpan.W@liberator.co.th