AEONTS : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

AEON Thana Sinsap (AEONTS) จัดประชุมนักวิเคราะห์ออนไลน์ เพื่อให้ข้อมูลอัพเดทเกี่ยวกับแนวโน้มธุรกิจของบริษัทหลัง 2QFY24 (สิ้นสุดเดือนสิงหาคม) เรามีมุมมองเชิงบวกหลังการประชุม โดยผู้บริหารมีความหวังมากขึ้นเกี่ยวกับการฟื้นตัวของคุณภาพสินทรัพย์ อัตราหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) ที่ลดลงภายในสิ้นปี และต้นทุนการดำเนินงานที่ควบคุมได้ดี เนื่องจากหุ้นlaggard ในกลุ่มอุตสาหกรรม เราเห็นว่ามีความเสี่ยงด้าน downside ที่จำกัดและแนะนำให้สะสม ซึ่งมีประเด็นสำคัญจากการประชุมมีดังนี้ :

• สินเชื่อที่ปรับโครงสร้าง : ข้อมูลในอดีตแสดงว่า AEONTS สามารถเก็บเงินจากลูกค้าที่ปรับโครงสร้างได้ 80-90% ดังนั้นลูกค้าเหล่านี้มีโอกาสย้ายไปสู่ Stage 2 (หลังจาก 3 เดือน) แม้ว่าจะต้องตัดหนี้สูญ AEONTS มี management overlay รวม 700 ล้านบาท (ตั้งสำรองเพิ่ม 380 ล้านบาทใน 2Q แล้ว) ดังนั้น ผลกระทบต่อ credit cost ไม่ควรมีนัยสำคัญ การสำรองนี้ยังสามารถครอบคลุมผลกระทบที่อาจเกิดจากน้ำท่วมได้ (ซึ่งมีผลกระทบจำกัดต่อ AEONTS จนถึงขณะนี้)

• การเก็บหนี้ : การเก็บหนี้ค่อยๆ ดีขึ้น โดยมีการปรับปรุงในรายได้จากการเรียกเก็บหนี้เสียตั้งแต่ 2Q เนื่องจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจฟื้นตัวและมีโอกาสสูงที่รัฐบาลจะกระตุ้นเศรษฐกิจต่างจังหวัด การเก็บหนี้ควรจะดีขึ้นในปีหน้า เกี่ยวกับการตัดหนี้สูญจำนวนมากในช่วงสองปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม AEONTS วางแผนที่จะขายสินทรัพย์ที่ตัดหนี้สูญอีกครั้งใน 4Q (สอดคล้องกับบรรทัดฐานในอดีต)

• เป้าหมายสำหรับปีนี้ : AEONTS เห็นศักยภาพในการเติบโตของพอร์ตบัตรเครดิต 3-5% สินเชื่อส่วนบุคคลเติบโตไม่เกิน 3% และอัตรา NPL ลดลงอยู่ในช่วง 5-5.5% (2Q อยู่ที่ 5.8%)

• เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ AEONTS โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 162.00 บาท