Today’s NEWS FEED

ตอนนี้คุณกำลังอยู่ในเว็บไซต์สำหรับทดสอบระบบ

News Feed

บล.ทิสโก้ : NEO คงคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสมกลางปี 2025 ที่ 58.50 บาท

933

 


Company
Neo Corporate
คาดผลประกอบการ 3Q24F ชะลอตัว YoY จากฐานสูงและน้ำท่วมกระทบกำลังซื้อ

เราคาดผลประกอบการ 3Q24F จะหดตัวทั้ง YoY, QoQ เป็น 231 ล้านบาท จากผลกระทบจากอุทกภัยตั้งแต่กลางเดือน ส.ค. กระทบกำลังซื้อและการขนส่ง (รายได้จากภาคเหนือสร้างรายได้สูงเป็นอันดับ 3), ฐานกำไรที่สูงในปีก่อน (รวมถึงมีการรับรู้กำไรพิเศษจากประกันภัยราว 20 ล้านบาท), แนวโน้มต้นทุนที่สูงขึ้น รวมถึงตลาดต่างประเทศที่ต้องรอการฟื้นตัวในช่วงปลายปี ภายหลังการปรับลดประมาณการลง เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 58.5 บาท เนื่องจากราคาหุ้นได้ปรับลง 23% ในช่วง 3 เดื่อนที่ผ่านมา Underperform SET 34% จนราคาหุ้นซื้อขายที่ Forward P/E 2025F เพียง 13x เทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 18-20x

คาดกำไรจากการดำเนินงาน 3Q24F ที่ 231 ล้านบาท (-30% YoY, -14% QoQ)

เราคาดรายได้เติบโต 5% YoY เป็น 2,580 ล้านบาท จากการออกผลิตภัณฑ์ใหม่เพื่อเจาะกลุ่มลูกค้า Silver age และสัตว์เลี้ยงรวมถึงการทำการตลาดที่เข้มข้นต่อเนื่อง ขณะที่เราคาด GPM ที่ 42.4% ลดลงจาก 44.9% ใน 3Q23 จากต้นทุนที่สูงขึ้นรวมถึงการใช้โปรโมชั่นเพิ่มขึ้น ส่วน SG&A to sales คาดเพิ่มขึ้นเป็น 31.0% จาก 27.5% ใน 3Q23 เนื่องจากการทำกิจกรรมทางการตลาดที่ยังมีต่อเนื่องแต่กำลังซื้อได้รับผลกระทบจากปัญหาอุทกภัยและการแข่งขันที่ยังอยู่ในระดับสูง ส่งผลให้เราคาด NPM ปรับลดลงเป็น 8.8% จาก 14.3% ใน 3Q23

แนวโน้ม 4Q24F จะเร่งตัวขึ้นจากปัจจัยฤดูกาล

เราประเมินผลประกอบการ 4Q24F จะกลับมาเติบโตทั้ง YoY, QoQ จาก 1)การเร่งตัวขึ้นของยอดขายจากช่วง High Season และ Digital Wallet 2)ค่าเงินบาทที่แข็งค่าส่งผลให้ราคาวัตถุดิบน่าจะยังทรงตัวใกล้เคียงเดิม QoQ 3)การเร่งตัวขึ้นของยอดขายในกลุ่มผลิตภัณฑ์ใหม่ อย่างไรก็ดีเราปรับประมาณการปี 2024/25F ลงเฉลี่ย 5%/13% เพื่อสะท้อน 1)รายได้ที่เติบโตลดลงเป็น 7%/10% (จากเดิม 10%/10%) จากผลกระทบอุทกภัยและตลาดต่างประเทศที่ชะลอตัวลงจากการสูญเสียช่องทางการจัดจำหน่ายไปและ 2)สมมติฐาน GPM ที่ลดลงเป็น 44.5%/42.8% (จากเดิม 45.2%/44.8%)จากต้นทุนละภาพการแข่งขันที่สูงขึ้นในกลุ่ม Household โดยเฉพาะตลาดน้ำยาปรับผ้านุ่ม (16% ของรายได้รวมในปี 2023)

ประเมินมูลค่า

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยมูลค่าเหมาะสมกลางปี 2025F ที่ 58.50 (จากเดิม 64.75 บาท) บน EPS โดยใช้ P/E ที่ 17.4x ความเสี่ยงได้แก่ การแข่งขันด้านราคารุนแรง, สินค้าบางส่วนถูกควบคุมด้านราคา, ต้นทุนมีความผันผวนสูงและความสำเร็จของการออกผลิตภัณฑ์ใหม่

 

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

ขี่บิตคอยน์-เจ๊หงษ์ By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ ขี่บิตคอยน์ ตอนนี้ ทะลุ 120,000 USD All time high ส่วนหุ้นไทย ขยับบวก บ่งบอกว่า.....

มัลติมีเดีย

CRD ครึ่งปีหลัง68 เร่งเครื่องสร้างผลงาน ชูBacklog กว่า700 ลบ. #งานmaiforum2025

CRD ครึ่งปีหลัง68 เร่งเครื่องสร้างผลงาน ชูBacklog กว่า700 ลบ. #งานmaiforum2025

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้