HMPRO : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

มองในแง่ดีอย่างระมัดระวังต่อการปรับตัวดีขึ้นใน 2H24
HMPRO คาดการณ์การปรับตัวดีขึ้นใน 2H24 เมื่อเทียบกับครึ่งแรก โดยได้รับแรงหนุนจากฐานที่ต่ำและโอกาสจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคจะเพิ่มขึ้น แม้ว่าเป้าหมายการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSg) เริ่มต้นที่ 3% ได้ถูกปรับเป็นทรงตัวสำหรับทั้งปี แต่มีสัญญาณของการมีเสถียรภาพและโอกาสในการเติบโตที่อาจเกิดขึ้น ในเดือนกรกฎาคม HMPRO สังเกตเห็นการปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยของ SSSg เมื่อเทียบกับ 2Q24 แม้ว่าจะยังคงติดลบในระดับ mid-single digits ทั้งนี้ Megahome ก็เห็น SSSg ติดลบในระดับ mid-single digits เช่นกัน แต่มาเลเซียรายงานการเติบโตเป็นระดับ double-digit โดยได้รับแรงหนุนจากยอดขายในช่วงเทศกาล

การขยายตัวและการเปิดตัวรูปแบบใหม่ท่ามกลางความท้าทาย
HMPRO ยังคงยึดมั่นในแผนการเปิดร้านค้าและคาดว่าจะมีร้านค้าทั้งหมด 135-136 สาขาภายในสิ้นปีนี้ บริษัทมุ่งเน้นการปรับปรุงและนำเสนอรูปแบบร้านค้าใหม่ในตลาดต่างจังหวัดเพื่อตอบสนองความต้องการที่หลากหลายของลูกค้า ในขณะที่การดำเนินงานในเวียดนามได้ถูกยุติลงเนื่องจากความท้าทายในการจัดหาอสังหาริมทรัพย์ การแข่งขัน และความต้องการที่จำกัดสำหรับผลิตภัณฑ์ปรับปรุงบ้าน แต่การดำเนินงานในมาเลเซียยังคงมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องแม้จะมีการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น

สรุปผลประกอบการทางการเงินใน 2Q24 : การเผชิญกับอุปสรรค
ใน 2Q24 ยอดขายสาขาเดิม (SSSg) ของ HMPRO ลดลง 7.3% YoY ได้รับผลกระทบจากการไม่มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากรัฐบาล และการปิดสาขาราชพฤกษ์และรัตนาธิเบศร์ หากไม่รวมปัจจัยเหล่านี้ SSSg สำหรับไตรมาสนี้จะอยู่ที่ -5% ยอดขายอีคอมเมิร์ซของบริษัทก็ลดลงเหลือ 7.7% ของยอดขายรวมใน 2Q24 จาก 8% ใน 1Q24 อัตรากำไรขั้นต้นของ Megahome ลดลง 1 เปอร์เซ็นต์ เมื่อเทียบกับ 1Q24 และระดับสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเนื่องจากมีสัดส่วนของสินค้าไฟฟ้าที่มีระยะเวลาการชำระเงินสั้นกว่าเพิ่มขึ้น

กลยุทธ์ริเริ่ม : ส่งเสริมการเติบโตและความยั่งยืน
HMPRO วางแผนที่จะเปิดสาขา Megahome ใหม่ภายในร้าน HMPRO ที่หนองคายและแม่สอด และนำเสนอรูปแบบไฮบริดที่สาขาศรีราชาและระยอง นอกจากนี้ ยังมีกำหนดเปิดร้าน HMPRO ใหม่ที่ภูเก็ตและเชียงใหม่ บริษัทได้จัดสรรงบลงทุน (CAPEX) จำนวน 7-8 พันล้านบาท สำหรับโครงการขยาย และปรับปรุงในทุกหน่วยธุรกิจ

ช่วงถาม-ตอบ : การตอบข้อกังวลของนักลงทุน
ผู้บริหารได้ตอบข้อกังวลเกี่ยวกับเป้าหมาย SSSg ผลกระทบของปัจจัยภายนอกต่อผลการดำเนินงานใน 2Q24 และแนวโน้มสำหรับ 2H24 แม้ว่าการทำให้ SSSg ทรงตัวตลอดทั้งปียังคงเป็นความท้าทาย บริษัทเห็นโอกาสในการปรับปรุงในครึ่งหลังของปี โดยมีปัจจัยต่างๆ เช่น ผลของฐานที่ต่ำในช่วงเดือนกันยายนถึงพฤศจิกายน และโอกาสที่จะมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากรัฐบาลในเดือนธันวาคม อาจช่วยสนับสนุนให้มีมุมมองที่เป็นบวกมากขึ้น นอกจากนี้ แม้ว่าโครงการกระเป๋าเงินดิจิทัลอาจไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการใช้จ่ายระดับที่ 1 แต่อาจช่วยปรับปรุงความมั่นใจของตลาดให้ดีขึ้น ทั้งนี้ เราคงคำนะนำ “ซื้อ” สำหรับ HMPRO โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 14.10 บาท