**2Q 67 กำไรต่ำคาดจาก SG&A และต้นทุนการเงิน**
2Q67 แม้กำไรต่ำกว่าคาดจาก SG&A และต้นทุนการเงินที่สูงกว่าคาด แต่ก็ยังโตได้ดีทั้ง y-y, q-q ค่าเฉลี่ยดัชนี BSI และ BHSI ช่วง 11 ก.ค.-1ส.ค. +49% และ +51% จาก 3Q66 ภาพกำไรยังโตดี y-y แต่ดัชนีทรงตัวจาก 2Q67 และไม่มีกำไรขายเรือ คาดกำไรจะลดลง q-q ซึ่งกำไร 1H67 คิดเป็น 60% ของคาดการณ์ทั้งปี ที่ 1,575 ลบ. ซึ่งปกติ 2H มักดีกว่า 1H และคาดจะมีปันผลของ 2Q67 ที่ 0.10 บาท

 2Q67 กำไรสุทธิ 530 ลบ. ต่ำคาด10.9% แต่ยังโตสูง 85.2% y-y และ 29.3% q-q : 2Q67 มีค่าระวางเรือที่ 13,483 ดอลลาร์ +18% y-y แต่ต่ำกว่าคาด 3.4% ตามดัชนี BSI และ BHSI ปรับตัวขึ้นต้นทุนเดินเรือ Opex อยู่ที่ 5,226 ดอลลาร์ +3% ต่ำกว่าคาด 2.5% ทั้งรายได้และต้นทุนต่ำกว่าคาดแต่ +21.9% และ +6.1% ที่ 1,612 ลบ. และ 930 ลบ. SG&A +54.5% สูงกว่าคาด 23.6% จากค่าใช้จ่ายค่าตอบแทนผันแปรตามรายได้รายได้อื่น +246.1% และสูงกว่าคาด จากกำไรขายเรือ 2 ลำ ที่ 96 ลบ. มากกว่าคาดที่ 73 ลบ. จากกำไรขาย 1 ลำ ต้นทุนการเงิน +33.3% แม้คาดว่าเพิ่มขึ้น แต่ก็ยังสูงกว่า 16.3% ซึ่งจาก SG&A และต้นทุนการเงินที่สูงกว่าคาดเป็นเหตุผลหลักที่กำไรสุทธิออกมาต่ำคาด

3Q67 แนวโน้มผลการดำเนินงานดีขึ้น y-y แต่ลดลง q-q : ปกติตามฤดูกาลแล้ว 2H จะดีกว่า 1H โดย 1 ก.ค.-1ส.ค. ดัชนี BSI และ BHSI เฉลี่ยทรงตัว q-q แต่จะไม่มีกำไรขายเรือเหมือน 2Q67 กำไรน่าจะลดลง q-q แต่หากดู y-y ดัชนีจะ+49% และ +51% แนวโน้มกำไรยังโตได้ดี y-y

สยาม ติยานนท์, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #17970Ref.No