สำนักข่าวหุ้นอินไซด์( 20 ตุลาคม 2569)------------ศูนย์วิจัยกสิกรไทย คาดกนง. คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% ในการประชุมวันที่ 28 ต.ค. 2569 เนื่องจากเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับที่จัดการได้ แม้มีแนวโน้มปรับสูงขึ้นตามราคาพลังงานและอาหาร

เงินเฟ้อมีแนวโน้มเร่งสูงขึ้นในไตรมาส 4/2569 ตามราคาน้ำมันและราคาอาหารที่ปรับสูงขึ้น อย่างไรก็ดี การส่งผ่านต้นทุนไปยังราคาสินค้าและบริการในภาพรวมยังถูกจำกัดด้วยกำลังซื้อที่อ่อนแรง โดยเงินเฟ้อทั่วไปมีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นในไตรมาส 4/2569 จากระดับ 2.82% ในเดือน ก.ย. 2569 และอาจสูงกว่ากรอบเป้าหมายของ ธปท. ที่ 1-3% เป็นการชั่วคราว โดยมีแรงกดดันจากราคาน้ำมันในประเทศที่ปรับขึ้นตามตลาดโลก และราคาอาหารที่อาจเพิ่มขึ้นจากสภาพอากาศแปรปรวน อย่างไรก็ตาม การส่งผ่านต้นทุนของผู้ผลิตไปยังราคาสินค้าและบริการคาดว่าจะยังเป็นไปอย่างจำกัดและค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากกำลังซื้อของครัวเรือนยังเปราะบาง

เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มชะลอตัวลงในไตรมาส 4/2569 และยังสะท้อนภาพขยายตัวไม่ทั่วถึง โดยการลงทุนและการส่งออกที่เกี่ยวเนื่องกับเทคโนโลยีและกระแส AI ยังคงเป็นแรงสนับสนุนสำคัญ ขณะที่การบริโภคภาคเอกชนและการส่งออกโดยรวมมีแนวโน้มชะลอลงหลังเร่งตัวในช่วงก่อนหน้า นอกจากนี้ กำลังซื้อของครัวเรือนยังเผชิญแรงกดดันจากราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงและผลกระทบจากสถานการณ์น้ำท่วม ขณะที่ขนาดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ลดลงอาจทำให้แรงสนับสนุนต่อการบริโภคมีจำกัด

• กนง. มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% ในการประชุมเดือน ธ.ค. 2569 ขณะที่ทิศทางดอกเบี้ยในปี 2570 มีความไม่แน่นอนสูงขึ้น

ในระยะสั้น แนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อที่คาดว่าจะยังไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อพื้นฐานที่คาดว่ายังอยู่ในระดับจำกัด อาจสนับสนุนให้ กนง. คงดอกเบี้ยที่ 1.00% ต่อเนื่อง

อย่างไรก็ดี ในปี 2570 ทิศทางนโยบายการเงินของ กนง. ยังมีความไม่แน่นอน โดยขึ้นอยู่กับแนวโน้มราคาพลังงานโลก ภาวะเศรษฐกิจไทย และนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลัก หากราคาพลังงานปรับสูงขึ้นต่อเนื่องจนส่งผลให้แรงกดดันเงินเฟ้อขยายวงกว้างและการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะกลางปรับสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ กนง. อาจพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพื่อรักษาเสถียรภาพราคา โดยเฉพาะหากเงินบาทอ่อนค่าจนซ้ำเติมแรงกดดันเงินเฟ้อหรือกระทบเสถียรภาพตลาดการเงิน ในทางกลับกัน หากราคาพลังงานคลี่คลาย เงินเฟ้อยังอยู่ในระดับต่ำ และเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวช้า กนง. มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยนโยบายในระดับต่ำต่อไปเพื่อสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ