TURBO : ผลประกอบการ 2Q26 แข็งแกร่ง ; ประชุมแถลงผลประกอบการเช้าวันนี้

เงินเทอร์โบ (TURBO) รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 เพิ่มขึ้น 69.5% YoY สู่ระดับ 154 ล้านบาท โดยเป็นไปตามประมาณการของเราเป็นส่วนใหญ่ กำไรสุทธิใน 1H26 คิดเป็น 57% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา บริษัทมีกำหนดจัดการประชุมแถลงผลประกอบการในวันนี้ เวลา 10:15 น. ผ่านแพลตฟอร์มของ SET โดยมีประเด็นสำคัญจากผลประกอบการดังนี้

• สินเชื่อเติบโต 11.0% YoY และ 4.5% QoQ สู่ระดับ 12.5 พันล้านบาท
การเติบโตของสินเชื่อมีโมเมนตัมเร่งตัวขึ้นจากไตรมาสก่อน โดยเพิ่มขึ้น 11.0% YoY และ 4.5% QoQ แม้ว่าจะมีการตัดหนี้สูญในระดับสูงก็ตาม

• ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ปรับตัวสูงขึ้น จากผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นและต้นทุนทางการเงินที่ลดลง
จากการคำนวณของเรา NIM เพิ่มขึ้นเป็น 20.98% ใน 2Q26 จาก 20.55% ในไตรมาสก่อน และ 19.79% ใน 2Q25 โดยได้รับแรงหนุนจากทั้งผลตอบแทนสินเชื่อที่สูงขึ้นและต้นทุนทางการเงินที่ลดลง ผลตอบแทนจากสินเชื่อเพิ่มขึ้นเป็น 23.89% ใน 2Q26 จาก 20.55% ใน 1Q26 ขณะที่ต้นทุนทางการเงินมีแนวโน้มลดลงตามทิศทางอัตราดอกเบี้ยที่ปรับลดลงในช่วงที่ผ่านมา

• อัตราส่วน NPL ลดลงเหลือ 3.49% ใน 2Q26 จาก 3.68% ใน 1Q26
มูลค่า NPL ทรงตัว QoQ ที่ 436 ล้านบาท ส่งผลให้อัตราส่วน NPL ลดลงเป็น 3.49% ใน 2Q26 จาก 3.68% ในไตรมาสก่อน ขณะที่ Credit Cost เพิ่มขึ้นเป็น 5.27% ใน 2Q26 จาก 4.46% ในไตรมาสก่อน ส่งผลให้อัตราส่วนสำรองต่อหนี้เสีย (Coverage Ratio) เพิ่มขึ้นเป็น 118% จาก 107% ในไตรมาสก่อน บริษัทชี้แจงใน MD&A ว่าได้ตั้งสำรองเพิ่มเติมในส่วนของ Overlay ซึ่งส่งผลให้กำไรสุทธิลดลง 12% QoQ ทั้งนี้ หากพิจารณากำไรก่อนการตั้งสำรองเพิ่มเติมดังกล่าว กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 3.0% QoQ ใน 2Q26

• กำไร 1H26 คิดเป็น 57% ของประมาณการทั้งปีของเรา
กำไรสุทธิของ TURBO ใน 1H26 เพิ่มขึ้น 40% YoY เป็น 329 ล้านบาท คิดเป็น 57% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา เราคาดว่ากำไรสุทธิปี 2026F จะเติบโต 15.0% สู่ระดับ 579 ล้านบาท หรือคิดเป็น EPS ที่ 0.21 บาทต่อหุ้น ซึ่งหมายความว่าหุ้น TURBO ปัจจุบันซื้อขายที่ PER ปี 2026F เพียง 8.0 เท่า

คงคำแนะนำ “ซื้อ”
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ TURBO โดยให้มูลค่าที่เหมาะสมที่ 1.94 บาท สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของสินเชื่อ การปรับตัวดีขึ้นของ NIM และคุณภาพสินทรัพย์ที่ยังอยู่ในระดับบริหารจัดการได้ แม้ว่าบริษัทจะเลือกตั้งสำรองเชิงป้องกันเพิ่มเติมในระยะสั้นก็ตาม