(0) AAV รายงานขาดทุนสุทธิ 2Q26 ที่ 2.33 พันล้านบาท พลิกจากกำไรสุทธิทั้ง YoY และ QoQ หักรายการพิเศษจาก FX loss และกำไรจากอนุพันธ์แล้ว ขาดทุนหลักอยู่ที่ 1.79 พันล้านบาท ขาดทุนมากขึ้น YoY และพลิกจากกำไรหลักใน 1Q26 โดยผลประกอบการเป็นไปตามที่เราคาด แต่ขาดทุนน้อยกว่าตลาดคาด 17% ปัจจัยบวกคือค่าโดยสารเฉลี่ยสูงกว่าคาด ขณะที่ปัจจัยลบคือรายการพิเศษสูงกว่าคาด โดยรายได้เพิ่มขึ้น 2% YoY จากค่าโดยสารเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น 27% YoY และ 16% QoQ เป็น 2,127 บาท/คน แม้จำนวนผู้โดยสารลดลง 16% YoY และ 35% QoQ เหลือ 4.0 ล้านคน และ Load factor ลดลงเหลือ 78% แนวโน้ม 3Q26 คาดผลการดำเนินงานหลักดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ จากค่าโดยสารเฉลี่ยที่สูงขึ้นและต้นทุนน้ำมันเครื่องบินที่ลดลง เรายังคงประมาณการขาดทุนสุทธิปี 2026 ที่ 1.23 พันล้านบาท แต่คงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 1.40 บาท