สงครามปะทุ AI สั่นคลอน กดดัน TECH ลง

 

HORIZON MARKET VIEW
• วานนี้ราคาน้ำมันดิบโลกพุ่งขึ้นแรงราว 9% หลัง ปธน. ทรัมป์ยกระดับความตึงเครียดในตะวันออกกลาง เสนอเรียกเก็บค่าผ่านทาง 20% จากสินค้าทุกชนิดที่ขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งหากมาตรการดังกล่าวถูกบังคับใช้จริง จะเพิ่มต้นทุนการขนส่งและผลักดันราคาน้ำมันสูงขึ้น เสี่ยงเร่งเงินเฟ้อโลก กระทบประเทศผู้นำเข้าน้ำมัน และเพิ่มโอกาสที่ FED จะคงท่าทีเข้มงวดมากขึ้น
• อย่างไรก็ตามยังมีปัจจัยที่อาจช่วยลดความตึงเครียดได้ จากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯและอิหร่าน หลังทรัมป์ระบุว่ายังมีโอกาสบรรลุข้อตกลง รวมถึงความไม่แน่นอนของการเก็บค่าผ่านทาง 20% ที่เผชิญกับข้อคัดค้านจากองค์การทางทะเลระหว่างประเทศ (IMO)และอาจมีข้อพิพาทตามกฎหมายระหว่างประเทศ อีกทั้งท่าทีตอบโต้ของอิหร่านจะเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดว่าความขัดแย้งจะยกระดับต่อ หรือเริ่มเข้าสู่ทิศทางคลี่คลาย

 

REGION RADAR
• TSMC รายงานยอดขายเดือน มิ.ย. อยู่ที่ 4.42 แสนล้านดอลลาร์ไต้หวัน +67% YOY โดยได้แรงหนุนหลักจากการความต้องการชิป AIที่แข็งแกร่งจากการเร่งสร้าง DATA CENTER โดยเรามีมุมมองเชิงบวกต่อการรายงานรายได้ของ TSMC ในครั้งนี้
• เกาหลีใต้รายงานยอดส่งออกในช่วง 10 วันแรกของเดือน ก.ค. อยู่ที่$2.98 หมื่นล้าน ทำจุดสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ +54% YOY โดยได้แรงหนุนจากยอดส่งมอบ SEMICONDUCTOR ที่ยังแข็งแกร่ง+193% YOY อย่างไรก็ตามเริ่มเห็นสัญญาณการเติบโตที่ชะลอตัวลง

THAI FOCUS
• ตลาดหุ้นไทยให้ผลตอบแทนเป็นบวก (MTD +2.30%) ท่ามกลางวิกฤตสงครามที่กดดันตลาดสหรัฐฯ และยุโรป ปัจจัยหลักมาจากการมีหุ้นกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ สูงถึง 1 ใน 3 ของตลาดช่วยพยุงดัชนีไว้
• นโยบายรัฐเป็นแรงหนุนสำคัญ ผ่านรัฐบาลอัดฉีดงบ 2 แสนล้านบาทขับเคลื่อนประเทศสู่พลังงานสะอาด เช่น สินเชื่อดอกเบี้ยต่ำสำหรับติดSOLAR ROOFTOP และการผลักดันระบบขนส่งสาธารณะ EV หุ้นได้ประโยชน์ คือ นิคมฯ AMATA WHA รับเหมาฯ STECON PYLONธุรกิจเกี่ยวข้อง EV MGC KGEN โรงไฟฟ้า GULF GPSC GUNKUL

SYNAPSE STRATEGY

• ตลาดหุ้นโลกยังอยู่ในภาวะผันผวน หลังราคาน้ำมันและ BONDYIELD สหรัฐปรับขึ้นแรงพร้อมกัน กดดันหุ้น GROWTH และกลุ่ม AISEMICONDUCTOR ขณะที่จีนเริ่มส่งสัญญาณกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศอย่างจริงจัง
• กลยุทธ์วันนี้เน้นหุ้น 3 แบบ ENERGY HEDGE: PTTEP,SPENGY80, OIL03, VALUE & DEFENSIVE: KTB, BBL, SCB,BLA, BIOGEN, CHINA CONSUMPTION: TRIPCOM80,BYDCOM80, MEITUAN80,JD80

 

HORIZON MARKET VIEW
ความตึงเครียดตะวันออกกลางกลับมากดดันตลาดโลก
วานนี้ราคาน้ำมันดิบโลกพุ่งขึ้นแรงราว 9% หลัง ปธน. ทรัมป์ยกระดับความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ด้วยการเดินหน้าปฏิบัติการโจมตีอิหร่านต่อเนื่องเป็นคืนที่ 3พร้อมกลับมาปิดล้อมการเดินเรือของอิหร่านในช่องแคบฮอร์มุซ และเสนอเรียกเก็บค่าผ่านทาง 20% จากสินค้าทุกชนิดที่ขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้เกิดความกังวลจนเห็นภาพการเดินเรือผ่านช่องแคบชะงัก ต่ำสุดในรอบ 1 เดือน เพราะหากมาตรการดังกล่าวถูกบังคับใช้จริง จะเพิ่มต้นทุนการขนส่งและผลักดันราคาน้ำมันสูงขึ้น เสี่ยงเร่งเงินเฟ้อโลก กระทบประเทศผู้นำเข้าน้ำมัน และเพิ่มโอกาสที่FED จะคงท่าทีเข้มงวดมากขึ้น

ขณะที่สัญญาณจาก FEDSPEAK INDEX ที่พุ่งสูงต่อเนื่อง สะท้อนท่าทีที่ HAWKISH ของ FED อีกทั้งคาดการณ์ของFEDWATCH TOOL ให้น้ำหนักสูงขึ้นที่ FED จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมรอบเดือน ก.ค. 69

อย่างไรก็ตามยังมีปัจจัยที่อาจช่วยลดความตึงเครียดได้ คือความเป็นไปได้ของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน หลังทรัมป์ระบุว่ายังมีโอกาสบรรลุข้อตกลง รวมถึงความไม่แน่นอนว่ามาตรการเก็บค่าผ่านทาง 20% จะสามารถบังคับใช้ได้จริงหรือไม่ เนื่องจากยังเผชิญข้อคัดค้านจากองค์การทางทะเลระหว่างประเทศ (IMO) และอาจมีข้อพิพาทตามกฎหมายระหว่างประเทศ อีกทั้งท่าทีตอบโต้ของอิหร่านจะเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดว่าความขัดแย้งจะยกระดับต่อ หรือเริ่มเข้าสู่ทิศทางคลี่คลาย

REGION RADAR
TSMC รายงานยอดขายเดือน มิ.ย. ทำจุดสูงสุดใหม่
TSMC บริษัทผลิตชิปเบอร์ 1 ของโลกได้รายงานยอดขายเดือน มิ.ย. อยู่ที่ 4.42 แสนล้านดอลลาร์ไต้หวัน +67%YOY โดยได้แรงหนุนหลักจากการความต้องการชิป AI ที่แข็งแกร่งจากการเร่งสร้าง DATA CENTER โดยเรามีมุมมองเชิงบวกต่อการรายงานรายได้ของ TSMC ในครั้งนี้ โดยรายได้ในช่วงไตรมาส 2 มีโมเมนตัมที่ดีขึ้นเริ่มจากรายได้เดือน เม.ย. -1% MOM เดือน พ.ค. +2% MOM และเดือน มิ.ย. เร่งตัวขึ้น +6% MOM นอกจากนี้ TSMCจะมีการรายงานผลประกอบการในวันพฤหัสบดีนี้ คาดจะออกมาดีกว่าคาดและปรับเพิ่มงบลงทุน CAPEXเพิ่มเติม เป็นบวกต่อหุ้นในกลุ่ม EQUIPMENT อาทิ DR: AMAT19 และ DR: ASML01

ยอดส่งออกของเกาหลีใต้ในช่วง 10 วันแรกของเดือน ก.ค. ยังแข็งแกร่ง
เกาหลีใต้รายงานยอดส่งออกในช่วง 10 วันแรกของเดือน ก.ค. อยู่ที่ $2.98 หมื่นล้าน ทำจุดสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ +54% YOY โดยได้แรงหนุนจากยอดส่งมอบ SEMICONDUCTOR ที่ยังแข็งแกร่ง +193% YOYอย่างไรก็ตาม เริ่มเห็นการเติบโตของยอดส่งออก SEMICONDUCTOR ที่ชะลอตัวลงสู่ระดับ +1.3% MOM (จากเดิม +30% MOM)ซึ่งเป็นแรงกดดันต่อกลุ่ม MEMORY ในวานนี้ อาทิ SK HYNIX -15%, SANDISK -13% และKIOXIA -13%

THAI FOCUS
หุ้นไทยแกร่งสวนกระแสโลก เสริมแรงหนุนจากนโยบายการคลังลุยพลังงานสะอาด
ท่ามกลางความผันผวนของตลาดหุ้นโลก จากปัจจัยสงคราม ตลาดหุ้นไทยกลับแข็งแกร่ง โดยให้ผลตอบแทนที่เป็นบวกได้ (MTD +2.30%) ไม่เหมือนตลาดหุ้นโลก สหรัฐฯ และยุโรป ที่ให้ผลตอบแทนราว 0% เนื่องจากสัดส่วนหุ้นกลุ่ม COMMODITY มีน้ำหนักราว 1 ใน 3 ของ MARKET CAP SET จึงเป็นอุตสาหกรรมหลักที่พยุงดัชนีนอกเหนือจากโครงสร้างตลาดที่แข็งแกร่งแล้ว ตลาดหุ้นไทยยังได้รับแรงหนุนสำคัญจากนโยบายการคลัง ที่เข้ามาช่วยขับเคลื่อนเศรษฐกิจ โดยเฉพาะความชัดเจนของกระทรวงการคลังที่เดินหน้าแผนขับเคลื่อนประเทศสู่พลังงานสะอาด (CLEAN ENERGY TRANSITION) ภายใต้กรอบ พ.ร.ก.กู้เงินฯ วงเงินถึง 2 แสนล้านบาท มาพร้อมกับมาตรการกระตุ้นที่เข้าถึงทั้งภาคประชาชนและโครงสร้างพื้นฐาน อาทิ การเตรียมปล่อยสินเชื่อดอกเบี้ยต่ำผ่านสถาบันการเงินของรัฐ เพื่อสนับสนุนให้ประชาชนติดตั้งแผงโซลาร์เซลล์บนหลังคา (SOLAR ROOFTOP) รวมถึงการขยายผลักดันภาคขนส่งสาธารณะให้เปลี่ยนผ่านไปสู่ระบบยานยนต์ไฟฟ้า (EV)ส่วนหุ้นกลุ่มที่คาดได้ประโยชน์จากนโยบายดังกล่าว คือ กลุ่มนิคมฯ : AMATA, WHA กลุ่มรับเหมาฯ : STECON,PYLON, INSET กลุ่มตัวแทนจำหน่าย/ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ EV : MGC, KGEN กลุ่มโรงไฟฟ้าพลังงานสะอาด :GULF, GPSC, GUNKUL, WHAUP กลุ่มสื่อสาร/เทคโนโลยีที่เกี่ยวข้อง : ADVANC, TRUE

 

 

SYNAPSE STRATEGY
OIL SHOCK – YIELD SHOCK – CHINA ROTATION
ตลาดหุ้นโลกยังอยู่ในภาวะผันผวน หลังราคาน้ำมันและ BOND YIELD สหรัฐปรับขึ้นแรงพร้อมกัน กดดันหุ้นGROWTH และกลุ่ม AI SEMICONDUCTOR ขณะที่จีนเริ่มส่งสัญญาณกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศอย่างจริงจัง โดยแบ่งปัจจัยและกลยุทธ์ออกเป็น 3 ด้านดังนี้

1. ราคาน้ำมันพุ่ง 9–10%: ใช้ ENERGY เป็น TACTICAL HEDGE ราคาน้ำมันปรับขึ้นแรง หลังความตึงเครียดบริเวณช่องแคบฮอร์มุชเพิ่มขึ้น โดย DONALD TRUMP โพสต์ผ่าน TRUTH SOCIAL ว่าสหรัฐจะช่วยพิทักษ์เรือที่เดินทางผ่านช่องแคบ และเสนอเรียกเก็บค่าธรรมเนียมประมาณ 20% ของมูลค่าสินค้าที่ขนส่งผ่านเส้นทางดังกล่าว ประเด็นนี้ทำให้ตลาดเพิ่มค่าชดเชยความเสี่ยงด้านอุปทาน รวมถึงต้นทุนค่าประกันภัย ค่าระวางเรือ และค่าขนส่ง แม้รายละเอียดการบังคับใช้ค่าธรรมเนียมยังไม่ชัดเจนหุ้นที่ได้ประโยชน์
▪ SPENGY80, OIL03:รับ SENTIMENT บวกจากราคาน้ำมันและหุ้นพลังงานโลก
▪ PTTEP: ได้ประโยชน์ตรงที่สุดจากราคาขายปิโตรเลียมที่สูงขึ้น
▪ PTT: ได้ประโยชน์ผ่านธุรกิจต้นน้ำและการถือหุ้น PTTEP
▪ PTTGC, IVL: อาจได้แรงเก็งกำไรจาก COMMODITY SENTIMENT และกำไรสต๊อก แต่ต้องระวังต้นทุนวัตถุดิบสูงและ PRODUCT SPREAD แคบลง

กลุ่มที่ได้รับผลกระทบ
▪ หุ้นโรงไฟฟ้าที่ส่งผ่านต้นทุนเชื้อเพลิงได้ช้า
▪ สายการบินและท่องเที่ยว จากต้นทุนน้ำมันและค่าตั๋วที่สูงขึ้น
▪ ขนส่ง ปิโตรเคมีปลายน้ำ และธุรกิจที่ใช้พลังงานสูง

2. US BOND YIELD 10 ปีแตะ 4.62%: ลด GROWTH เพิ่ม VALUE–DEFENSIVE BOND YIELD สหรัฐอายุ10 ปีพุ่งขึ้นแตะประมาณ 4.62% สูงสุดในรอบปี จากความกังวลว่าราคาน้ำมันจะทำให้เงินเฟ้อกลับมาเร่งตัว และFED อาจต้องคงดอกเบี้ยสูงนานกว่าที่ตลาดเคยคาด โดย YIELD ที่สูงขึ้นเพิ่ม DISCOUNT RATE และกดดันหุ้นที่มี VALUATION สูง กำไรอยู่ไกลในอนาคต หรือพึ่งพาสภาพคล่องสูง โดยเฉพาะหุ้น GROWTH, HIGH BETAและ AI SEMICONDUCTOR

กลุ่มที่มีโอกาสแข็งกว่าตลาด
▪ KTB, BBL, SCB: หุ้นธนาคาร VALUE มีฐานกำไรและเงินปันผลรองรับ
▪ BLA: ได้ประโยชน์ระยะกลางจากผลตอบแทนการลงทุนใหม่ที่สูงขึ้น
▪ AIA23, PINGAN80: รับ SENTIMENT จากกลุ่มประกันและผลตอบแทนสินทรัพย์ลงทุน
▪ BIOGEN: มีลักษณะ DEFENSIVE และมี CATALYST จากยาใหม่
▪ LLY80: คุณภาพกำไรสูงและมี EARNINGS VISIBILITY แม้ VALUATION ยังสูง

 

กลุ่มที่ควรระวัง
▪ หุ้น GROWTH และ HIGH BETA
▪ หุ้น AI และ SEMICONDUCTOR
▪ บริษัทที่มีหนี้สูงหรือต้อง REFINANCING
▪ หุ้นที่ราคาขึ้นแรงกว่าการเติบโตของกำไร

3. CHINA ROTATION: แผนบริโภค 5 ปีหนุนหุ้นจีน
จีนประกาศแผนกระตุ้นการบริโภคระยะ 5 ปี ตั้งเป้าเพิ่มยอดค้าปลีกและยกระดับบทบาทการบริโภคภายในประเทศโดยเน้นการท่องเที่ยว บริการ สุขภาพ วัฒนธรรม กีฬา สินค้าอัจฉริยะ AI และ GREEN CONSUMPTIONมาตรการยังครอบคลุมการลดข้อจำกัดการซื้อรถยนต์ การเพิ่มเที่ยวบินระหว่างประเทศ และการขยายVISAFREE ซึ่งเป็นบวกต่อหุ้น CONSUMER PLATFORM, TRAVEL และรถยนต์พลังงานใหม่ นอกจากนี้ ตลาดยังจับตาการที่ธนาคารจีนบางแห่งเตรียมยุติบริการซื้อขายทองคำแบบบัญชีบางประเภทในช่วงปลายเดือน ซึ่งอาจช่วยสนับสนุนการหมุนของสภาพคล่องกลับเข้าสู่สินทรัพย์การเงินจีน แม้ยังไม่สามารถยืนยันได้ว่าเงินทั้งหมดจะเข้าสู่ตลาดหุ้นหุ้นและ DR ที่ได้ประโยชน์
▪ BYDCOM80: รับ GREEN CONSUMPTION และการผ่อนคลายข้อจำกัดซื้อรถ
▪ TRIPCOM80: รับการท่องเที่ยว เที่ยวบิน และ VISA-FREE
▪ JD80: รับการฟื้นตัวของ E-COMMERCE และสินค้าคงทน
▪ MEITUAN80: รับ SERVICES CONSUMPTION ร้านอาหารและการใช้จ่ายเชิงประสบการณ

 

 

จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985

สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

ธนกฤต สัจจมงคล
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์