MRDIYT
มิสเตอร์. ดี.ไอ.วาย. โฮลดิ้ง (ประเทศไทย)
กำไรยังโต จากการขยายสาขา และอัตรากำไรขั้นต้น
MRDIYT ยังเป็นหนึ่งในผู้ค้าปลีกที่มียอดขายสาขาเดิม (SSS) แข็งแกร่งกว่าหลายบริษัทในกลุ่ม โดยล่าสุด SSS ฟื้นตัวกลับมาใกล้ระดับทรงตัวในช่วงเดือน พ.ค.-กลาง มิ.ย. หลังอ่อนตัวในเดือน เม.ย. ขณะที่แผนขยายสาขาและการเพิ่มอัตรากำไรยังเป็นไปตามเป้าหมาย
ยอดขายได้รับแรงหนุนจากช่วงเปิดเทอม การเพิ่มจำนวนสินค้าในสาขาจาก 400 เป็น 600 รายการต่อสาขา รวมถึงมาตรการ “ไทยช่วยไทยพลัส” ที่ช่วยกระตุ้นยอดขายกลุ่มร้านค้ารายย่อยและเพิ่มจำนวนลูกค้าเข้าร้าน โดยถือว่าดีกว่าผู้ประกอบการค้าปลีกส่วนใหญ่ที่ SSS ยังติดลบในช่วง 2Q26 ที่ผ่านมา
ด้านการขยายสาขา บริษัทยังคงเดินหน้าตามแผน โดยเปิดสาขาใหม่แล้ว 41 แห่งในช่วง เม.ย.-พ.ค. และตั้งเป้าเปิดเพิ่มอีก 15-20 แห่งในเดือน มิ.ย. ทำให้คาดว่าสุทธิทั้งไตรมาสจะเพิ่มราว 60 สาขา ขณะที่การเพิ่มสินค้าใหม่กว่า 500 รายการต่อเดือน และการจัดหาสินค้าผ่านเครือข่ายร้านค้าทั่วโลกของกลุ่ม MR.DIY ยังคงช่วยหนุนอำนาจต่อรองและอัตรากำไรขั้นต้น
เราคาดอัตรากำไรขั้นต้น 2Q26 จะทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดของเป้าหมายปี 2026 ที่ 51-52% ขณะที่ต้นทุนขนส่งยังมีผลกระทบจำกัด เนื่องจากคิดเป็นเพียง 0.6% ของต้นทุนรวม และยังมีระยะเวลารับรู้ต้นทุนล่าช้าราว 2-3 เดือน
Fundamental view: เรายังคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 10.60 บาท เราคาดกำไรหลัก 2Q26 เติบโต 18% YoY และ 11% QoQ จากการขยายสาขาและการเพิ่มอัตรากำไร แม้กรณี SSS ยังอยู่เพียงระดับทรงตัว ขณะที่รายการ Big Lot จำนวน 19.8 ล้านหุ้น หรือ 0.3% ของทุนจดทะเบียน อาจกดดัน Sentiment ระยะสั้น และช่วยเพิ่ม Free Float จาก 20.7% เป็น 21.0% และเพิ่มสภาพคล่องในการซื้อขาย