สำนักข่าวหุ้นอินไซด์( 10 เมษายน 2569)------บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) ประกาศให้อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว (National Long-Term Rating) แก่บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) หรือ KSS ที่ 'AA+(tha)' แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพและอันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้น (National Short-Term Rating) ที่ 'F1+(tha)'

ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
อันดับเครดิตพิจารณาจากปัจจัยสนับสนุนจากผู้ถือหุ้น: อันดับเครดิตของ KSS พิจารณาจากความคาดหวังของฟิทช์ว่าธนาคารแม่ ซึ่งคือ ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จำกัด (มหาชน) (BAY: 'AAA(tha)'/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ) จะให้การสนับสนุนเป็นพิเศษนอกเหนือจากการดำเนินงานตามปรกติ (extraordinary support) แก่บริษัทในกรณีที่มีความจำเป็นนอกจากนี้อันดับเครดิตภายในประเทศยังพิจารณาเปรียบเทียบโครงสร้างเครดิตของ KSS ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากธนาคารแม่กับบริษัทอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศโดยฟิทช์และสะท้อนถึงความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ที่ต่ำมากเมื่อเทียบกับบริษัทอื่นในประเทศ

บริษัทแม่มีความสามารถในการให้การสนับสนุนที่แข็งแกร่ง: BAY เป็นธนาคารที่มีขนาดใหญ่เป็นอันดับ 5 ในประเทศไทย อีกทั้งธนาคารแห่งประเทศไทยยังได้กำหนดให้ BAY เป็นธนาคารที่มีความสำคัญในเชิงระบบของประเทศ (D-SIB) บริษัทแม่ลำดับสูงสุด (ultimate parent) ของ BAY คือ Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. ('MUFG, A-' /แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ/a-) และธนาคารมีบทบาทสำคัญในการขยายธุรกิจของ MUFG ในภูมิภาค ฟิทช์มองว่าการให้การสนับสนุนแก่บริษัทลูกไม่น่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อ BAY และบริษัทแม่ลำดับสูงสุดก็น่าจะช่วยให้การสนับสนุนด้วย โดย KSS มีขนาดธุรกิจที่ค่อนข้างเล็กเมื่อเทียบกับ BAY

เป็นบริษัทลูกที่มีความสำคัญในเชิงกลยุทธ์: KSS เป็นบริษัทลูกบริษัทเดียวที่ประกอบธุรกิจหลักทรัพย์ให้กับ BAY บริษัทจึงมีบทบาทสำคัญในการให้บริการผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับตลาดหุ้นและตลาดทุนของกลุ่ม ฟิทช์เชื่อว่าความร่วมมือและการต่อยอดธุรกิจ (synergy) ระหว่างบริษัทลูกและกลุ่มธนาคารแม่จะยังคงดำเนินต่อไปอย่างต่อเนื่อง เช่นเดียวกับบริษัทหลักทรัพย์อื่นที่เป็นบริษัทลูกของธนาคารพาณิชย์ในประเทศไทย นอกจากนี้ KSS ยังได้ประโยชน์จากฐานลูกค้ารายย่อยและแอพพลิเคชั่นของธนาคาร ในการขยายฐานลูกค้าของบริษัท อีกทั้ง KSS ยังเป็นส่วนสำคัญในการขยายธุรกิจการบริหารความมั่งคั่ง (wealth management) ของ BAY

มีการผสานงานและเชื่อมโยงกันอย่างต่อเนื่อง: BAY ถือหุ้นเกือบทั้งหมดใน KSS ฟิทช์เชื่อว่าการควบคุมดูแลการบริหารจัดการจากธนาคารอยู่ในระดับใกล้ชิดกันอย่างมาก ซึ่งครอบคลุมในหลายด้าน เช่น ด้านการบริหารความเสี่ยงและการกำกับตรวจสอบ นอกจากนี้บริษัทยังมีการเชื่อมโยงด้านชื่อเสียงในระดับสูงกับธนาคารแม่ จากการใช้ชื่อทางการค้าและการทำตลาดร่วมกันอย่างต่อเนื่อง

ผลประกอบการที่ปรับตัวลดลง: รายได้ของ KSS ขึ้นอยู่กับสภาวะการซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์ และผลการดำเนินงานของบริษัทในช่วงปี 2567-2568ได้มีการปรับตัวลดลงสอดคล้องกับสภาวะการซื้อขายหลักทรัพย์ในประเทศไทยที่ซบเซา ฟิทช์คาดว่าผลประกอบการน่าจะปรับตัวดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ตามสภาวะตลาดที่ปรับตัวดีขึ้น รวมไปถึงความพยายามในการลดต้นทุนของบริษัท ทั้งนี้ ฟิทช์มองว่าผลประกอบการที่อ่อนตัวลงในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมาไม่น่าจะส่งผลต่อศักยภาพของบริษัทในระยะปานกลางหรือความสามารถในการรักษาบทบาทที่สำคัญในเชิงกลยุทธ์ต่อธนาคารแม่

การสนับสนุนด้านการดำเนินงานในระดับสูง: ที่ผ่านมา KSS ได้รับการสนับสนุนทางการเงินเพื่อใช้ในการดำเนินธุรกิจจาก BAY มาโดยตลอด ซึ่งฟิทช์คาดว่าการสนับสนุนดังกล่าวจะยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่อง ในปี 2567 KSS ได้ควบรวมกิจการกับบริษัทหลักทรัพย์อีกแห่งหนึ่งที่ BAY เข้าซื้อกิจการ และ KSS ก็ได้รับการเพิ่มทุนอย่างเหมาะสมเพื่อใช้การดำเนินการดังกล่าว อัตราส่วนสินทรัพย์ที่มีตัวตนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่มีตัวตน (tangible assets/tangible equity) ของบริษัทปรับตัวดีขึ้นจาก 2.8 เท่า ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2565 เป็น 1.8 เท่า ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2568 นอกจากนี้ ยังมีการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องจาก BAY ผ่านวงเงินสินเชื่อ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงด้านการระดมทุนและสภาพคล่องของบริษัทได้อย่างมีนัยสำคัญ

ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต
ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบหรือส่งผลให้เกิดการปรับลดอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน):
อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ KSS อาจถูกปรับลดอันดับได้ หากความสามารถในการให้การสนับสนุนของธนาคารแม่ปรับลดลง ซึ่งบ่งชี้ได้จากการปรับลดลงของอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ BAY

นอกจากนี้อันดับเครดิตยังอาจถูกกดดันได้ หากโอกาสในการให้การสนับสนุนของ BAY ปรับตัวลดลง ตัวอย่างเช่น หากมีเหตุการณ์ที่อาจบ่งชี้ได้ว่ามีการปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญของการสนับสนุนทางการเงิน อำนาจการควบคุมการบริหารงาน การผสานการดำเนินงาน หรือความสอดคล้องกันเชิงกลยุทธ์ รวมไปถึงการปรับลดสัดส่วนการถือหุ้นลงไปที่ต่ำกว่า 75% ทั้งนี้การปรับอันดับเครดิตจะพิจารณาเปรียบเทียบกับสถาบันการเงินรายอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศด้วยเช่นกัน อย่างไรก็ตามฟิทช์ไม่คาดว่าเหตุการณ์ดังกล่าวจะเกิดขึ้นในระยะสั้น

สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติมของปัจจัยพิจารณาอันดับเครดิตและปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคตของ BAY สามารถดูได้จาก “Fitch Affirms Bank of Ayudhya at 'BBB+' and 'AAA(tha)'; Outlook Stable” ลงวันที่ 3 กรกฎาคม 2568

ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงบวกหรือส่งผลให้เกิดการปรับเพิ่มอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน):
อันดับเครดิตอาจได้รับการปรับเพิ่มอันดับ หาก KSS มีบทบาทที่มีความสำคัญเพิ่มมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญสำหรับ BAYและ KSS มีส่วนช่วยสนับสนุนธุรกิจเพิ่มขึ้นอย่างมากในด้านผลประกอบการและกลยุทธ์ทางธุรกิจของ BAY ซึ่งนำไปสู่โอกาสในการที่จะได้รับการสนับสนุนจากธนาคารแม่เพิ่มขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม ฟิทช์ไม่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในด้านโอกาสในการได้รับการสนับสนุนอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น

อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้น ไม่มีโอกาสที่จะได้รับการปรับเพิ่มอันดับเครดิต เนื่องจากอันดับเครดิตอยู่ในระดับสูงสุดของอันดับเครดิตภายในประเทศแล้ว

แหล่งที่มาของข้อมูลที่มีนัยสำคัญต่อปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
แหล่งที่มาของข้อมูลหลักที่ใช้ในการวิเคราะห์เป็นไปตามรายละเอียดที่อธิบายไว้ในเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง

วันที่มีการประชุมพิจารณาอันดับเครดิต
26 มีนาคม 2569

อันดับเครดิตที่มีความเชื่อมโยงกับอันดับเครดิตอื่น
อันดับเครดิตภายในประเทศของ KSS มีความเชื่อมโยงกับโครงสร้างเครดิตของ BAY
รายละเอียดของอันดับเครดิตทั้งหมดมีดังนี้:
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว ให้อันดับเครดิต ที่ AA+(tha) แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้น ให้อันดับเครดิตที่ F1+(tha)