SET Spotlight
สถานการณ์นทท. ต่างชาติ
คาดกระทบต่อจากสงครามยืดเยื้อ

นทท. หด y-y : จำนวนนทท. ปี 2026 ช่วง 1 ม.ค. - 22 มี.ค. หดตัว -3.0% y-y เหลือ 8.5 ล้านคน อย่างไรก็ดีในช่วง 2 เดือนแรกของปี นทท. จีนฟื้น +61.2% y-y จากฐานต่ำ เนื่องจากปีก่อนนทท. กังวลเรื่องความปลอดภัย ส่วนเดือนมี.ค. กระทบจากสงครามในตอ. กลาง ส่งผลให้นทท. เดือนมี.ค. 2026 MTD อยู่ที่ 2.0 ล้านคน เทียบกับทั้งเดือนมี.ค. 2025 ที่ 2.7 ล้านคน
มองราคาน้ำมันกระทบการท่องเที่ยวปีนี้ต่อ : ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับขึ้น +76.2% YTD กระทบโดยตรงต่อค่าใช้จ่ายการเดินทางของนทท. และเรายังไม่เห็นสัญญาณคลี่คลายของสงครามในตอ. กลาง แม้ผ่านมาแล้ว 1 เดือน คาดราคาน้ำมันจะยังยืนในระดับสูงต่อเนื่อง
หุ้นกลุ่มที่คาดจะได้ผลลบจากนทท. หดตัว :
กลุ่มสายการบิน ได้รับผลจากราคาน้ำมันปรับขึ้น และการยกเลิกเที่ยวบินในพื้นที่สงคราม
กลุ่มโรงแรม : กระทบทั้งหุ้นที่มีฐานรร. ในประเทศ และต่างประเทศ จากกำลังซื้อคาดจะชะลอลงจากค่าใช้จ่ายการเดินทางปรับขึ้น
กลุ่มรพ. : คาดผู้ป่วยต่างชาติ และตอ. กลางชะลอเดินทางมารักษา โดย BH มีสัดส่วนผู้ป่วยต่างชาติ 67% ของรายได้ (เป็นตอ. กลาง 18%), PR9 ต่างชาติ 26% (ตอ. กลาง 10%), BDMS ต่างชาติ 28% (ตอ. กลาง 4%) และ BCH ต่างชาติ 15% (ตอ. กลาง 3%) และเรามองจะกระทบจากเศรษฐกิจชะลอตัวในประเทศ
คำแนะนำ : กลุ่มที่ได้รับผลลบดังกล่าวยังมี Downside risk จากสงครามที่ยืดเยื้อ เราแนะนำชะลอการลงทุนในกลุ่มเหล่านี้จนกว่าสถานการณ์สงครามในตอ. กลางจะคลี่คลาย

จิรภัทร คงบัว
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #139737
Jirapat.K@liberator.co.th