Equality for All
ADVICE : บมจ. แอดไวซ์ ไอที อินฟินิท

สรุปเนื้อหา Opportunity day : กำไรสุทธิ และรายได้ 4Q25 ทรงตัว q-q ส่วนภาพ y-y กำไร และรายได้ขยายตัว +19.9% y-y เป็น 63 ลบ. และ +23.1% y-y เป็น 4,293 ลบ. ตามลำดับ สรุปตามกลุ่มสินค้าดังนี้
กลุ่ม Apple รายได้อยู่ที่ 816 ลบ. สัดส่วน 19% ขยายตัว +36% q-q และ +194% y-y จากการรับรู้รายได้ iPhone 17 เต็มไตรมาส และขยาย iStore +4 สาขา q-q และ +15 สาขา y-y เป็น 17 สาขา
กลุ่ม Android รายได้อยู่ที่ 258 ลบ. สัดส่วน 6% ขยายตัว +20% q-q และ +96% y-y จากการจัด Roadshow ส่งเสริมการขายในสาขาต่างๆต่อเนื่อง ผบห. เผยรายได้สาขาที่จัด Roadshow ขยายตัวแรงราว +300% y-y
กลุ่ม IT รายได้อยู่ที่ 3,220 ลบ. สัดส่วน 75% หดตัว -7% q-q แต่ขยายตัว +4% y-y โดยไตรมาสนี้ยังไม่กระทบจากปัญหาหน่วยความจำขาดแคลน
อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 10.5% ปรับขึ้น +27 bps q-q แต่ลดลง -48 bps y-y จากสัดส่วนรายได้กลุ่ม Apple และ Android สูงขึ้น (มีมาร์จิ้นต่ำ)
แนวโน้มปี 2026 : ผบห. ปรับเป้ารายได้ขยายตัว 20-25% y-y จากเดิมมองที่ +30% y-y เนื่องจากคาดรายได้กลุ่ม IT จะกระทบจากปัญหาอุปทานชิ้นส่วนคอมพิวเตอร์ และหน่วยความจำขาดแคลน อย่างไรก็ดีผบห. คาดกำไรจะสูงขึ้นจากการปรับราคาขึ้น โดยผบห. ตั้งเป้ารายได้กลุ่ม IT, Apple และ Android ขยายตัว +5%, +80% และ +155% ตามลำดับ เราคาดอัตรากำไรขั้นต้นจะลด y-y จากสัดส่วนรายได้กลุ่ม Apple และ Android สูงขึ้น
ส่วน iStore ผบห. ก็ปรับเป้าขยายสาขาเหลือ +24 สาขา y-y เป็น 41 สาขา จากเดิมวางแผนขยาย +46 สาขา y-y เนื่องจากบางพื้นที่มีปัญหาเรื่องมีที่จอดรถจำกัด กระทบยอดขายโดยตรง จึงเลือกเปิดเฉพาะบริเวณที่มีลานจอดรถเพียงพอ ซึ่งเรามองเป้าใหม่มีความเป็นไปได้สูงกว่าเดิมที่ ADVICE ต้องขยายราว +4 สาขาทุกเดือน

จากคอมพิวเตอร์สู่มือถือ
“ เรามองว่าพระเอกของปี 2026 คือกลุ่มสมาร์ทโฟน ทั้ง Android ที่จัด Roadshow โปรโมทสินค้าต่อเนื่อง และกลุ่ม Apple ของ ADVICE ยังเป็นช่วงเริ่มต้น และยังเติบโตได้อีกมากในปี 2026 จากการขยายสาขา iStore
ปัจจุบันเทรดที่ P/E26E 9.7x สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มค้าส่งไอทีที่ 9.0x เนื่องจาก ADVICE มีสัดส่วนรายได้ค้าปลีกสูงกว่าค้าส่ง จึงมี Premium ในการเทรด ส่วน EPS growth 26E นวค. คาดขยายตัว +11.8% y-y สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ +8.4% y-y ผนวกกับกำลังจะขึ้นเครื่องหมาย XD โดยช่วง 2H25 จ่ายปันผล 0.185 บาท คิดเป็น Dividend Yield สูง 3.4% (ปันผลปีละ 2 ครั้ง) เราจึงมองว่าน่าสะสม ”

จิรภัทร คงบัว
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #139737
Jirapat.K@liberator.co.th