Equality for All
BBIK : บมจ.บลูบิค กรุ๊ป

เปิดตัว Bluebik Digital : ผบห. ประกาศรวมบ. Bluebik Vulcan เข้ากับทีมงาน DX ของ BBIK ตั้งบ. ลูก Bluebik Digital รับอุปสงค์ธุรกิจ Digital Transformation ที่ยังมีเกินกว่าที่ BBIK รองรับได้ในปัจจุบัน โดยผบห. เผย BBIK ต้องปฏิเสธงานมูลค่ารวมกว่าสิบลบ. ไปใน 4Q25 ปีนี้จึงมีแผนรับพนักงานเพิ่ม แต่จะรับอย่างระมัดระวัง เน้นรับคนระดับชำนาญการ และบริหาร Utilization rate ให้ถึงเป้า 70% จากราว 65% ในปัจจุบัน นอกจากนี้ยังเตรียมนำ Bluebik Digital จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในอีก 3 ปีข้างหน้า

Backlog หด q-q ตามฤดูกาล : Backlog รวมอยู่ที่ 952 ลบ. หดตัว -5.3% q-q โดย Backlog ของ Bluebik และบ. ลูกทรงตัว q-q แต่ Backlog ของบ. ร่วมค้าหดตัว -36.0% q-q ตามฤดูกาล ซึ่งปกติจะเข้ามาเติมเพิ่มในช่วงครึ่งปีแรก ส่วนภาพ y-y Backlog รวมหดตัวเล็กน้อย -3.2% y-y เนื่องจากงานส่วนใหญ่มีระยะส่งมอบสั้นลง ส่งผลให้งานบางส่วนไม่ถูกบันทึกลง Backlog เรามองไม่มีอะไรน่าเป็นห่วง

แนวโน้มปี 2026 : (1) เราคาด BBIK จะได้งาน Virtual bank มูลค่าสูงขึ้นใน 1H26 โดยกลุ่มธนาคารที่ได้รับความเห็นชอบต้องเปิดให้บริการภายใน 19 มิ.ย. 2026 นี้ และ (2) ผบห. เผยธนาคารรูปแบบทั่วไปก็ยังมีอุปสงค์ในการวางระบบเทคโนโลยีอยู่ต่อเนื่อง

ผบห. มองเป้ารายได้ขยายตัวในช่วง 20-30% y-y จากเดิมที่มองเพียง 20% เนื่องจากสถานการณ์ทางการเมืองเริ่มนิ่ง หากปัจจัยภายนอก อาทิ ภาวะเศรษฐกิจ และการจัดตั้งรัฐบาลราบรื่น ก็จะมีอัพไซด์เพิ่มเติมจากความมั่นใจในการลงทุนของทั้งภาครัฐ และเอกชน

คงประมาณการ : ประมาณการรายได้ของเรายังอยู่ในช่วงเดียวกับเป้าผบห. เราคงประมาณการ และคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 33.00 บาท/ หุ้น

สะสมต่อรอรับปัจจัยบวก
“ กำไรของ BBIK ยังทำสถิติใหม่ได้ทุกปีตั้งแต่ IPO ในปี 2021 ส่วนแนวโน้มปี 2026 เรายังคงมุมมองว่ากำไรจะทำสถิติใหม่ต่อไป จากปัจจัยภายในบริษัท และปัจจัยบวกภายนอกทั้งสถานการณ์การเมือง และเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวจะทำให้งานระยะยาวคาดจะเริ่มกลับมา แนะนำสะสมต่อแล้ว Let the profit run ”

จิรภัทร คงบัว
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #139737
Jirapat.K@liberator.co.th