AT THE OPEN (#ATO)

SET Index คาด Sideway Up
หุ้นเด่นวันนี้เลือก KTC BCPG

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งตัว Sideways Up ตามกรอบ 1420-1440 จุด แรงหนุนจากกระแสเม็ดเงินที่เคลื่อนย้ายมายังกลุ่ม Value และมีโอกาสไหลเข้ามาฝั่งเอเซียหลังเงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือน ม.ค. ต่ำคาด ประเด็นในประเทศแรงหนุนจากความคืบหน้าการจัดตั้งรัฐบาล ส่วนประเด็นติดตามวันนี้การรายงาน GDP 4Q68 ของไทยตลาดคาดขยายตัว 1.3%YoY วันนี้เลือกหุ้นมีปัจจัยบวกเฉพาะ KTC และ BCPG
เงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือน ม.ค. ขยายตัวเพียง +2.4% YoY (ต่ำกว่าคาดที่ 2.5% และเดือนก่อน 2.7%) กลายเป็นที่กดดันให้ U.S. 10-Yr Bond Yield ร่วงลง -6.5 bps ทันที สัญญาณนี้เปิดทางให้ Fed ผ่อนคลายนโยบายการเงินได้ง่ายขึ้น ส่งผลให้ตลาดเกิดภาวะ Sector Rotation เม็ดเงินไหลออกจากหุ้น Growth (Nasdaq -0.2%) ที่มีความกังวลเรื่อง AI Valuation/Disruption เข้าสู่หุ้นกลุ่ม Value Play (Dow Jones +0.1%) เป็นบวกส่งต่อยังตลาดหุ้นไทยที่มีสัดส่วน Value Stock สูง ด้านหุ้นที่ได้กระแสบวกกลุ่ม Yield Sensitive โรงไฟฟ้า (GULF, GPSC, BCPG) และไฟแนนซ์ (MTC, ASK)
ภายในประเทศกระแสข่าวการจัดตั้งพรรครัฐบาล ยังคาดช่วยเรียกความเชื่อมั่นนักลงทุน อย่างไรก็ตามบรรยากาศการซื้อขายระยะสั้นเผชิญกับความเบาบางลง เนื่องจากตลาดหุ้นภูมิภาคหลายที่ปิดทำการในช่วงตรุษจีน ทำให้กรอบการขึ้นจำกัด ส่วนประเด็นความเสี่ยงเรื่องร้องเรียน QR /Bar Code กระทบเลือกตั้งโมฆะ ปัจจุบันมองว่าผลกระทบจำกัด ตราบใดที่ศาลฯ ยังไม่รับเรื่องไว้พิจารณา

Market Summary
SET Index ลดลง 11.1 จุด (-0.8%) แรงกดดันหลักมาจากกลุ่มอิเล็คฯ DELTA (-3.6%) ตาม Sentiment กลุ่ม Tech สหรัฐฯ จากกังวล AI Disruption กลุ่ม ICT -1.3% จากแรงขายทำกำไร ADVANC และ TRUE ค้าปลีก (GLOBAL -3.2%, CPAXT -2.4% BJC -1.9%) แนวโน้มกำไร 4Q68 ลดลง YoY จาก SSSG ที่อ่อนแอ ด้านกลุ่มที่ปรับขึ้นเด่นกลุ่มโรงไฟฟ้า (BGRIM +4.8%, GPSC +4.2%) และ Con Mat (TOA +6%, TASCO +2.1%) รับอานิสงส์ทั้งราคาพลังงานที่ปรับตัวลงถึง 3% และความคาดหวัง PDP และโครงการรัฐในระยะถัดไป ต่างชาติขายสุทธิ 1.4 พันล้านบาท

DAILY Stock Pick
BCPG
ทยอยสะสมลงทุน
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 10.00 บาท
Bond Yield สหรัฐ 10 ปีปรับตัวลง 5 bps หลังตัวเลขเงินเฟ้อ CPI ต่ำกว่าคาด หนุน sentiment เชิงบวก ต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า อย่าง BCPG
ขณะที่เราคาดกำไรปี 69 โตต่อ หลังจากรับรู้ค่าไฟ จากโครงการ PJM ที่ 329 $/MW (+22%YoY) หลัง อุปสงค์จาก data center ในตลาดดังกล่าวยังคงเพิ่มขึ้น ส่วน Valuation คิดเป็น PE’69 เพียง 10.7 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 17.8 เท่า

Technical View
แนวรับ : 7.80 บาท
แนวต้าน : 8.30 บาท
จุดตัดขาดทุน :7.60 บาท

WEEKLY Stock Pick
KTC
Upside เงินปันผล
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 36.00 บาท
KTC ประกาศจ่ายปันผล 1.77 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Payout ratio 60% เทียบกับ 45% ในปีก่อน (อัตราเงินปันผล 5.8%) ขณะที่อัตราส่วน D/E เพียง 1.5 เท่า ต่ำกว่ากลุ่มที่ 3-4 เท่า
KTC ให้ผลตอบแทน -40.5%YoY เทียบ SET Index +12.4%YoY สวนทางกัน ขณะที่พื้นฐานของธุรกิจยังคงแข็งแกร่ง ราคาปัจจุบัน ถูกซื้อขายใกล้เคียงระดับ -1SD ทั้ง PE69 และ PBV69

Technical View
แนวรับ : 30.00 บาท
แนวต้าน : 34.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 29.00 บาท

KEY FACTOR
ตัวเลขดัชนี CPI ของสหรัฐฯ เดือน ม.ค. ออกมาใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยอัตราเงินเฟ้อทั่วไป ปรับตัวขึ้น +0.2% MoM และ +2.4% YoY (คาด +0.3% MoM และ +2.5% YoY) และ ส่วนอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI) ปรับตัวขึ้น +0.3% MoM และ +2.5% YoY (คาด +0.3% MoM และ +2.5% YoY) สะท้อนภาพรวมของเงินเฟ้อที่ยังคงถูกขับเคลื่อนโดยภาคบริการเป็นหลัก (ค่าตั๋วเครื่องบิน +6.5% และค่าที่พักอาศัย ซึ่งเป็นองค์ประกอบใหญ่ที่ยังขยายตัวต่อเนื่อง +0.2% อย่างไรก็ตาม แรงกดดันดังกล่าวถูกชดเชยบางส่วนด้วยการปรับตัวลงของราคากลุ่มพลังงานที่ลดลง -1.5% และราคารถยนต์มือสองที่ปรับลง -1.8% ซึ่งช่วยพยุงไม่ให้ตัวเลข เงินเฟ้อทั่วไปร้อนแรงจนเกินไป
ในเชิงนัยสำคัญต่อตลาดและนโยบายการเงิน ข้อมูลชุดนี้น่าจะทำให้ Fed ยังไม่จำเป็นต้องรีบปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย และรอดูข้อมูลเศรษฐกิจในระยะถัดไปเพื่อเป็นตัวแปรในการพิจารณาช่วงถัดไป

EYES ON
ในสัปดาห์ รายงานงบฯ 4Q68 Real sector, การเมืองในประเทศ
19 ก.พ. ความเชื่อมั่นผู้บริโภคยูโรโซน
20 ก.พ. ดัชนี PMI ภาคการผลิต/บริการ/ ยูโรโซน, PCE สหรัฐฯ, GDP สหรัฐฯ 4Q68

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ