สำนักข่าวหุ้นอินไซด์( 4 กุมภาพันธ์ 2569 )------บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) ADVANC รายงานงบการเงินรวมปี 2568 มีกำไรสุทธิ 47,885 ล้านบาทเทียบกับปีก่อนมีกำไรสุทธิ 35,075 ล้านบาท

ADVANC รายงานกำไรสุทธิที่ 47,886 ล้านบาท เติบโต 37% เทียบกับปีก่อน สะท้อนผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง และการบริหารต้นทุนทางการเงินอย่างมีประสิทธิภาพ และมีกำไรปกติ (Normalized profit) อยู่ที่46,020 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32% เทียบกับปีก่อน อัตรากำไรสุทธิอยู่ที่21.2% (อัตรากำไรปกติ 20.3%) เพิ่มขึ้นจาก 16.4% ในปี 2567 โดยได้แรงหนุนจากการมุ่งสร้างผลตอบแทนที่ยั่งยืนและประโยชน์จากรายการพิเศษเพียงครั้งเดียวทางภาษี

พร้อมกันนี้ ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ มติที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท เมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2569 ให้เสนอที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2569 พิจารณาอนุมัติจัดสรรกำไรสุทธิประจำปี 2568 เป็น เงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตรา 15.30 บาทต่อหุ้น นอกจากนี้ ให้เสนอพิจารณาอนุมัติการจ่ายเงินปันผลพิเศษ จากกำไรสะสมให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตรา 19.00 บาทต่อหุ้น ส่งผลให้อัตราการจ่ายเงินปันผลรวมทั้งปีอยู่ที่อัตรา 34.30 บาทต่อหุ้น

ทั้งนี้ บริษัทได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลไปแล้วเมื่อวันที่ 3 กันยายน 2568 ในอัตรา 6.89 บาทต่อหุ้น ดังนั้น คงเหลือเงินปันผลที่จะจ่ายสำหรับงวดนี้ในอัตรา 27.41 บาทต่อหุ้น โดยกำหนดให้จ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มี รายชื่อปรากฎ ณ วันกำหนดรายชื่อผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิรับเงินปันผล ในวันที่ 2 มีนาคม 2569 (Record Date) โดยวันขึ้น เครื่องหมาย XD วันแรกคือวันที่27 กุมภาพันธ์ 2569 และจ่ายเงินปันผลในวันที่ 30 เมษายน 2569 ทั้งนี้ สิทธิในการรับเงิน ปันผลดังกล่าวยังมีความไม่แน่นอน เนื่องจากต้องรอการอนุมัติจากที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2569

ด้าน บล.ลิเบอเรเตอร์ ออกบทวิเคราะห์เปิดเผยว่า 4Q25 ADVANC รายงานกำไร 14,282 ลบ. ดีกว่าตลาดคาด 16% จากการดำเนินงานส่วนใหญ่ที่ดีขึ้น พร้อมกันนี้ได้ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับงวดครึ่งปีหลังที่ 8.41 บาท พร้อมกันนี้ยังมีจ่ายเงินปันลพิเศษสูงถึง 19 บาทต่อหุ้น คิดเป็นผลตอบแทนเงินปันผลสูงถึง 7.6% โดยการดำเนินงานทั้งปีคิดเป็น payout ที่ 95%

มีมุมมองเป็นบวกจากงบที่ดีกว่าตลาดฯ คาด รวมถึงการจ่ายเงินปันผลทั้งการดำเนินงานปกติและปันผลพิเศษ เราคาดว่าจากงบที่ดีกว่าคาดทำให้ตลาดฯ จะมีปรับประมาณการขึ้น และการจ่ายครั้งนี้จะดีต่อผู้ถือหุ้นใหญ่ของ ADVANC อย่าง GULF ที่ได้ประโยชน์ด้วย คาดราคาหุ้นจะตอบสนองเชิงบวก

บล.บัวหลวง ระบุว่า ADVANC รายการกำไรสุทธิ/หลัก 4Q25 ที่ 1.4 หมื่นล้านบาท คิดเป็นกำไรหลักเพิ่มขึ้น 54% YoY และ 19% QoQ สูงกว่าที่เราและตลาดคาด 14% และ 16% ตามลำดับ จากรายได้มือถือมากกว่าคาด พร้อมประกาศจ่ายปันผลปกติ 8.41 บาท และ ทำเซอร์ไพร์สปันผลพิเศษอีก 19 บาท รวมเป็น 27.41 บาท (ขึ้น XD 27 ก.พ.) คิดเป็น Div. yields 7.6% แนวโน้ม 1Q26 คาดกำไรหลักเพิ่มขึ้น YoY, QoQ เราปรับกำไรหลักเพิ่มขึ้น 21% และราคาเป้าหมายเป็น 398 บาท (จาก 351 บาท) ยังคงให้เป็น Top Pick กลุ่ม

บล.ทิสโก้ วิเคราะห์ ADVANC รายงานผลกำไรใน 4Q25 ที่ 14.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 19% QoQ และ 54% YoY ผลกำไรสุทธิสูงกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ 12% และสูงกว่าที่นักวิเคราะห์ Bloomberg Consensus คาดไว้ 15% โดยส่วนใหญ่เกิดจากการใช้ผลขาดทุนสะสมทางภาษี กำไรหลักอยู่ที่ 12.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% QoQ และ +24% YoY ซึ่งสอดคล้องกับที่เราคาดการณ์ไว้ การเติบโตทั้งใน QoQ และ YoY ได้รับการสนับสนุนจากรายได้ที่แข็งแกร่งในทุกกลุ่มธุรกิจ และการประหยัดต้นทุนจากการประมูลคลื่นความถี่ที่เห็นผลเต็มไตรมาส กำไรสุทธิปี FY2025 รวม 47.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 37% YoY

รายได้จากบริการหลักเติบโต 3% QoQ และ 7% YoY การเติบโตของรายได้จากบริการโทรศัพท์มือถือได้รับแรงหนุนจากการขยายตัว ของรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ (ARPU) และการเพิ่มจำนวนผู้สมัครใช้บริการจากการดึงดูดลูกค้ากลุ่มใหม่ การขายบริการ 5G เพิ่มเติม และการท่องเที่ยวตามฤดูกาล รายได้จากเน็ตบ้านที่ยังคงขยายตัวทั้งใน QoQ และ YoY ยอดขายโทรศัพท์มือถือก็พุ่งสูงขึ้นทั้งใน Qoq และ YoY โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการ iPhone 17 ที่แข็งแกร่ง ในทางกลับกัน รายได้จากธุรกิจองค์กรลดลงใน QoQ เนื่องจาก การเสร็จสิ้นโครงการคลาวด์ขนาดใหญ่ใน 3Q25 แม้ว่าจะยังคงบันทึกการเติบโต YoY ก็ตาม ในด้านต้นทุน ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเครือข่าย (OPEX) และค่าเสื่อมราคาและการบริหาร (D&A) ลดลง QoQ หลังจากผลกระทบเต็มไตรมาสของการจัดสรรคลื่นความถี่ 2100MHz ใหม่ อัตรากำไรจากโทรศัพท์มือถือดีขึ้น QoQ จาก 4.9% เป็น 5.7% ผลกำไรเหล่านี้ถูกหักล้างบางส่วนด้วย ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร (SG&A) ที่เพิ่มขึ้น 11% QoQ ซึ่งสะท้อนถึงค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับพนักงานตามฤดูกาลและ ค่าใช้จ่ายด้านการตลาด โดยรวมแล้ว EBITDA เพิ่มขึ้น 0.4% QoQ และ 9% YoY

ผู้บริหารประกาศเป้าหมายสำหรับปี FY2026F ซึ่งดูเหมือนจะระมัดระวังกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้สำหรับปีที่แล้วเล็กน้อย สำหรับปี 2026 รายได้จากบริการหลักและการเติบโตของ EBITDA อยู่ที่ 3-5% YoY เทียบกับเป้าหมายปี 2025 ที่ 4-6% เป้าหมายเหล่านี้สอดคล้อง กับการคาดการณ์ของเราสำหรับการเติบโตของรายได้จากบริการหลักและ EBITDA ที่ 4% และ 3% YoY ตามลำดับ ผู้บริหารยังได้ ปรับเป้าหมายการลงทุน (CAPEX) เป็น 30,000-35,000 บาท (เทียบกับ 24,000 บาทในปี 2025 และประมาณการของเราสำหรับปี 2026F ที่ 28,000 บาท) การลงทุนด้าน CAPEX ที่เพิ่มขึ้นจะถูกนำไปใช้หลักๆ ในการปรับปรุงเครือข่ายมือถือและเน็ตบ้านให้ทันสมัยมากขึ้น โดยคิดเป็นประมาณ 60% และ 20% ของ CAPEX ทั้งหมดตามลำดับ

คงคำแนะนำ ”ถือ” สำหรับ ADVANC โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 350.00 บาท ตามการประเมินมูลค่าด้วยกระแสเงินสดคิดลด (DCF) ความเสี่ยงด้าน upside ที่สำคัญ ได้แก่ การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง คู่แข่งสูญเสียความได้เปรียบ และโครงสร้างเงินทุน ที่ดีขึ้น ความเสี่ยงด้าน downside ที่สำคัญ ได้แก่ การกลับมาของสงครามราคา เศรษฐกิจที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ ความไม่แน่นอนทางการเมืองที่ยืดเยื้อ และการหยุดชะงักของเครือข่าย

บล.เอเซีย พลัส ระบุในบทวิเคราะห์หลักทรัพย์ว่า กำไรโดยรวมของทั้งปี 2568 อยู่ที่ 4.8 หมื่นล้านบาท (+37%YoY) สูงกว่าคาดการณ์ของ เราราว 9% จากรายได้ที่ดีกว่าคาด ขณะที่มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่ำกว่าคาด

แม้ว่ารายได้ และ EBITDA ในปี 2568 จะโตได้ราว 7% และ 9% ตามลำดับ ซึ่งสูงกว่า เป้าหมายที่บริษัทเคยตั้งไว้ แต่จากภาวะเศรษฐกิจที่โตต่ำและปัญหาภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้ บริษัทตั้งเป้าหมายการดำเนินงานในปี 2569 จากมุมมองเชิงระมัดระวังที่มีต่อการ ดำเนินงาน โดยตั้งเป้ารายได้จะโต 3% - 5% และ EBITDA ที่จะโตราว 2% - 4%

เพื่อสะท้อนกำไรปี 2568 ที่ออกมาดีกว่าคาด บวกกับเรามองว่าบริษัทยังมีโอกาสในการ เติบโตจากทั้งธุรกิจมือถือและธุรกิจบรอดแบนด์ จาก ARPU ที่มีแนวโน้มจะสูงขึ้นได้ต่ออีก โดยเฉพาะบริการมือถือแบบเติมเงิน เราจึงปรับประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้นจากเดิม ราว 12% เป็น 5.2 หมื่นล้านบาท (+9% YoY) ทำให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ปรับขึ้นจาก 345 บาท (DCF, WACC 6.5%) เป็น 383 บาท

คงคำแนะนำ “Outperform” สำหรับหุ้น ADVANC เนื่องจาก 1) ระยะสั้นมีปัจจัยบวกจาก กำไรใน 4Q68 ที่ออกมาโตดี ทั้ง QoQ และ YoY, 2) ระยะถัดไปใน 1Q69 ยังดูสดใสต่อ จาก ต้นทุน รวมทั้งค่าใช้จ่ายขายและบริหารที่ต่ำลง และ 3) คาดหวังปันผลได้ในอัตราที่จูงใจ ราว 2.3% สำหรับงวด 2H68 และปันผลพิเศษอีก 5.3%

---จบ---