AT THE OPEN (#ATO)
SET Index คาดยืนที่ 1270-1290
หุ้นเด่นเลือก MTC
Market Strategy

SET Index คาดแกว่งตามกรอบ 1270-1290 จุด ความขัดแย้งสหรัฐฯ-ยุโรป เป็นแรงกดดันต่อตลาดหุ้นโลก แต่ยังมองบวกต่อบ้านเราที่มีสัญญาณ Flow ไหลเข้าและการรายงานงบ 4Q68 กลุ่มธนาคารที่โดยรวมตอนนี้ถือว่าทำ ได้ดี หุ้นเด่นวันนี้เลือก MTC

สภาพแวดล้อมต่างประเทศเป็นลบต่อสินทรัพย์เสี่ยงจากความขัดแย้งสหรัฐฯ-ยุโรป ต่อประเด็นกรีนแลนด์ที่ขยายวงจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่ความเสี่ยงทางการค้า กดดันตลาดหุ้นยุโรป STOXX 600 ปรับลง 1.2% ด้านสหรัฐฯ วานนี้ปิดทำการ แต่ Dow Jones Futures เช้านี้เปิดมาติดลบ 0.9% ซึ่งอาจสร้าง Sentiment ลบต่อตลาดหุ้นภูมิภาคและบ้านเราได้บ้าง แต่อย่างไรก็ตามยังคงมองบวกต่อตลาดหุ้นเอเซียที่อาจเป็นจุดที่ทำให้เม็ดเงินไหลเข้ารวมถึงบ้านเราที่ต่างชาติซื้อสุทธิต่อเนื่องเป็นวันที่ 4 รวม 9.4 พันล้านบาท ขณะที่ค่าเงินบาทเช้านี้ยังยืนแข็งค่า 31.23 บาท/usd เป็นสัญญาณดีต่อ Fund Flow ต่อไป

รายงานงบ KKP กำไรสุทธิ 1.77 พันล้านบาท +26% YoY และ +6% QoQ ดีกว่าเราและตลาดคาด 28-30% จากรายได้ค่าธรรมเนียมโต Credit Cost และการขาดทุนรถยึดหดตัวลงชัดเจน ด้าน NPL 4.28% ลดลง 3 bps ซึ่งผลประกอบการที่ดีกว่าคาด น่าจะทำให้ราคาปรับขึ้นวันนี้ และเชื่อว่าจะเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มไฟแนนซ์ ในทางกลยุทธ์เราแนะนำซื้อ MTC เพราะราคาหุ้นตั้งแต่ต้นปียัง Underperform SET Index 5% จากความกังวลต่อกำลังซื้อในประเทศที่กดดันต่อการชำระหนี้ แต่เรามองต่างเพราะงบ 4Q68 เราคาดที่ 1.74 พันล้านบาท ขยายตัว 13%YoY ตามสินเชื่อขยายตัว 13%YoY Credit Cost ลดลง 25 bps YoY และ NPL ลดลง 0.15% ขณะที่กำไรปี 69 ยังคาดขยายตัว 8%YoY ส่วนวันนี้ติดตามรายงานงบกลุ่มธนาคารเพิ่มเติม TTB BBL ส่วน KTB (20 ม.ค. หรือ 21 ม.ค.)

Market Summary
SET Index ปิดที่ 1,283.2 จุด +7.6 จุด หรือ +0.6% มูลค่าซื้อขาย 3.61 หมื่นลบ. หนุนโดย fund flow ต่างชาติยังไหลเข้าต่อเนื่องเป็นวันที่ 4 อีก 1 พันล้านบาท ตลาดประเมินผลกระทบความขัดแย้ง สหรัฐฯ–ยุโรป ต่อตลาดหุ้นไทยจำกัด กลุ่มบวกเด่น กลุ่ม MEDIA (PLANB +5.85%, VGI +6.98%) พุ่งแรงรับ Sentiment บวกการเมืองเดินหน้าสู่การเลือกตั้ง เช่นเดียวกับ Domestic Consumption ค้าปลีก +1.5% กลุ่มไฟแนนซ์ +1.4% ส่วนหุ้นอื่นๆ กลุ่มโรงพยาบาล +2.9% ฟื้นหลังรับผลกระทบจาก Copay ไปมาก ส่วนกลุ่มปรับลงรับเหมาฯ -0.6% จากแรงขายทำกำไรหลังวันก่อนปรับขึ้นมาก

DAILY Stock Pick
MTC
Monthly Pick
รับอานิสงส์ งบแบงค์เด่น
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 47.00 บาท
KKP รายงานกำไร4Q68 ที่ 1.8 พันลบ. (+26%YoY,+6%QoQ) ดีกว่าเราและตลาดคาด 28-30% โดยตัวเลขขาดทุนรถยึด -54%YoY หนุน Sentiment NPL กลุ่มไฟแนนซ์ อย่าง MTC มีแนวโน้ม ดีขึ้น
ราคาปัจจุบันของ MTC ใกล้เคียงราคาในช่วงทำจุดต่ำสุดในเดือน มี.ค. 2563 ณ ปัจจุบันถูกขาย PE’69 ที่ 9 เท่า (-1.5SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) ขณะที่การเติบโตของกำไรในปี 69-70 เฉลี่ย 8% เทียบกับกลุ่มที่ 6-7%

Technical View
แนวรับ : 30.00 บาท
แนวต้าน : 32.50 บาท
จุดตัดขาดทุน : 29.00 บาท

WEEKLY Stock Pick
ADVANC
Flow เข้าต่อเนื่อง
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 362.00 บาท
เราคาดกำไร 4Q68 ที่ 1.23 หมื่นลบ. (+22%YoY, +2%QoQ) มีโอกาสทำจุดสูงสุดใหม่ โดยเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจาก รายได้โต +6%YoY, ค่าใช้จ่าย SG&A ปรับตัวลดลง, ต้นทุนประมูลคลื่นที่ลดลง
YTD ต่างชาติเพิ่มการถือครอง ADVANC +2.3 พันลบ. เป็นอันดับ 2 รองแค่ PTT +2.4 พันลบ. โดยคาดการณ์อัตราเงินปันผลที่ 5% ขณะที่เราคาดกำไรปี 69 โต 12% จาก cost saving 2.5 พันลบ.

Technical View
แนวรับ : 335.00 บาท
แนวต้าน : 360.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 325.00 บาท

KEY FACTOR

GDP 4Q68 ของจีน ขยายตัว +4.5% YoY ต่ำสุดนับตั้งแต่เปิดประเทศหลังโควิด สะท้อนแรงส่งเศรษฐกิจที่อ่อนลงต่อเนื่องจากอุปสงค์ในประเทศที่ยังเปราะบาง ขณะที่ตลาดแรงงานและภาคอสังหาริมทรัพย์ยังถ่วงการฟื้นตัวของการบริโภคและการลงทุนเอกชน

ตัวเลขเดือน ธ.ค. ภาคการผลิตยังประคองตัวได้ โดย ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม +5.2% YoY สูงสุดในรอบ 3 เดือน แต่ ยอดค้าปลีก ที่โตเพียง +0.9% YoY ซึ่งสะท้อนภาพอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแอ และโครงสร้างการเติบโตยังพึ่งพาภาคส่งออกสูง ท่ามกลางภาวะเงินฝืดที่ยืดเยื้อต่อเนื่องเป็นปีที่ 3 ติดต่อกัน ค่าจ้างแรงงานโตชะลอลงเหลือ 5.3% YoY ใน 4Q68

ด้านนโยบายการกระตุ้นเศรษฐกิจยังน่าจะเป็นการเน้นเป้าหมายแบบเฉพาะเจาะจงมากกว่ากระตุ้นขนานใหญ่ โดยตลาดคาดว่า PBOC อาจลดดอกเบี้ยและ RRR ภายใน 1Q69 ขณะที่เป้า การเติบโต GDP ปี 2569 มีโอกาสถูกปรับลงมาอยู่ในกรอบ 4.5–5.0%

EYES ON
22 ม.ค. GDP สหรัฐฯ, การบริโภคภาคเอกชน, ดัชนี Core PCE, ความเชื่อมั่นผู้บริโภค Eurozone
23 ม.ค. ดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคบริการ ของ Eurozone

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ