สำนักข่าวหุ้นอินไซด์( 22 ธันวาคม 2568 )-------บริษัทหลักทรัพย์เมย์แบงก์ ออกบทวิเคราะห์ Strategy Update จากสถิติในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา (2563-2567) SET Index ปรับเพิ่มขึ้นในช่วง 5 วันทำการสุดท้ายเฉลี่ย 1.6% โดยมีปัจจัยหนุนจากแรงซื้อของนักลงทุนสถาบันเฉลี่ย 1.5 พันล้านบาท และต่างชาติซื้อสุทธิ 6.9 พันล้านบาท แต่หากมองในเชิงโอกาสพบว่านักลงทุนสถาบันในประเทศซื้อสุทธิด้วยความน่าจะเป็นสูงถึง 80% เทียบกับต่างชาติที่ความจะเป็นอยู่ที่ 60% จากเม็ดเงินของกองทุนประหยัดภาษีที่เข้ามา โดยกลุ่มหุ้นที่บวกได้เด่นกว่าตลาด คือดัชนี SET ESG และ SET HD ที่ปรับขึ้นเฉลี่ย 1.8% ทั้งนี้เป็นที่น่าสังเกตว่าการซื้อสุทธิของสถาบันในประเทศมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนในช่วง 2 ปีล่าสุด (ปี 2566-2567) เฉลี่ยสูงถึง 4.5 พันล้านบาท เพราะเป็นช่วงที่มีการให้สิทธิประโยชน์ทางภาษีกองทุน TESG ซึ่งระยะเวลาการถือครอง 5-8 ปี จูงใจกว่า SSF ที่ต้องถือครองระยะเวลาถึง 10 ปี จึงได้สิทธิ์ประโยชน์ทางภาษี

ปีนี้คาดเม็ดเงิน TESG ไหลเข้าตลาดหุ้น 3 พันล้านบาท
สำหรับปีนี้ เราคาดการณ์ว่าเม็ดเงินจะไหลเข้าสู่กองทุน TESG ในช่วงโค้งสุดท้ายของปีนี้ ประมาณ 8.7 พันล้านบาท (บนสมมติฐานว่าเม็ดเงิน TESG ทั้งปีนี้จะใกล้เคียงกับปีก่อนที่ 2.76 หมื่นล้านบาท ซึ่งปี 68 YTD มีเม็ดเงินไหลเข้ากองแล้ว 1.9 หมื่นล้านบาท) ซึ่งหากดูองค์ประกอบการลงทุนของกองทุน TESG ปัจจุบันมีการถือครองหุ้นในสัดส่วน 33% ดังนั้น จึงคาดการณ์ว่าเม็ดเงินจำนวนประมาณ 2.9 พันล้านบาท ไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นโดยตรง โดยเม็ดเงินนี้คาดว่าจะมุ่งเน้นไปที่หุ้นที่อยู่ในดัชนี SETESG ตามนโยบายการลงทุนของกองทุนเป็นหลัก ทั้งนี้เม็ดเงินที่เข้าตลาดหุ้นอาจมากกว่านี้ได้เช่นกัน เพราะหากประเมินในมิติ EYG ระหว่าง SET Index กับ Bond Yield 10 ปีที่สูง 6% มากกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี + 2 S.D.

กลยุทธ์การลงทุน
ในเชิงกลยุทธ์เราได้จำแนกหุ้นที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากเม็ดเงินลงทุนของกองทุน TESG เราเป็นแบ่งเป็น 3 Theme หลัก
• หุ้นที่มีสัดส่วนการถือครองในกองทุน TESG สูง 20 อันดับแรก ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 5 วันทำการสุดท้ายชนะตลาดและเรามีคำแนะนำซื้อ GULF CPN MINT
• หุ้นที่อยู่ในดัชนี SETESG ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 5 ปีย้อนหลังชนะตลาดและเรามีคำแนะนำซื้อ SAWAD AMATA CK
• หุ้นเพิ่งถูกเข้าคำนวณในดัชนี SETESG มีผลตั้งแต่ 1H69 ที่ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 5 ปีย้อนหลังชนะตลาดและเรามีคำแนะนำซื้อ GFPT SPRC BH

Analyst
ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์
Theerasate.p@maybank.com
ชาญชัย พันทาธนากิจ
Chanchai.p@maybank.com
ออมทรัพย์ โง้วศิริ
Aomsub.ngowsiri@maybank.com
TEL : 02-658-5000