หุ้นปันผลสูง ESG ดีแกร่งกว่าตลาดฯ

HORIZON MARKET VIEW
• การประชุมของธนาคารกลางที่สำคัญในครั้งสุดท้ายของปีนี้ (รอบเดือน ธ.ค.) ส่วนใหญ่เป็นไปตามคาดการณ์ เริ่มจาก FED เดินหน้าปรับลดดอกเบี้ยต่อเนื่อง 3 ครั้ง สู่ระดับ 3.75% ซึ่งในปีหน้าอาจเห็นการปรับลดดอกเบี้ยลงอีกราว 1-2 ครั้ง หลังเงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือน พ.ย. 68 ขยายตัว 2.7%YOY ชะลอตัวสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปี
• และล่าสุด BOE ปรับลดดอกเบี้ยสู่ระดับ 3.75% รวม 4 ครั้งในปีนี้ ซึ่งในปีหน้าอาจมีการปรับลดดอกเบี้ยอีกแค่ 1 ครั้งในเดือน เม.ย. 68 ส่วน ECB มีการคงดอกเบี้ยไว้ที่2.0% หลังมีการปรับลดดอกเบี้ย 4 ครั้งในช่วงต้นปี 2568 พร้อมกับส่งสัญญาณวงจรการลดดอกเบี้ยสิ้นสุดลงแล้ว ตามแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ
• เช้านี้รอบติดตามผลการประชุม BOJ โดย CONSENSUS ให้น้ำหนักเกือบ 100%คาดว่าจะเห็นการปรับขึ้นดอกเบี้ยจาก 0.5% สู่ระดับ 0.75% สูงสุดในรอบ 30 ปี

REGION RADAR
• ORACLE (ORCL US) +5.10% ในช่วง AFTER-HOURS หลังTIKTOK ลงนามข้อตกลงขายธุรกิจในสหรัฐฯ ให้กับกลุ่มนักลงทุนอเมริกัน 3 ราย ได้แก่ORACLE, SILVER LAKE โดยคาดว่าดีลจะปิดในวันที่ 22 มกราคม
• ELI LILLY (LLY US) ประกาศว่า GLP-1 RECEPTOR AGONISTชนิดรับประทาน ORFORGLIPRON ประสบความสําเร็จในการบรรลุเป้าหมายหลักและรองทั้งหมดในการทดลองระยะที่ 3 คาดจะมีการวางจำหน่ายในปี 2026 แนะนำเก็งกำไร ELI LILLY (DR:LLY80)

THAI FOCUS
• ต้น ธ.ค. 2568 ไทย-กัมพูชา ปะทะรุนแรง มีการอพยพประชาชน แต่ล่าสุดจีน (หวัง อี้) เป็นคนกลางเจรจา และได้ผลลัพธ์ว่าทั้งสองฝ่าย"ตกลงหยุดยิงและลดความตึงเครียด" ซึ่งดีต่อเศรษฐกิจไทย เพราะกัมพูชาเป็นตลาดส่งออกสำคัญ (ณ สิ้นปี 2024 เกินดุล +$8,028ล้านเหรียญฯ)
• ผลต่อ SET INDEX: คาดการณ์เป็นบวก โดยอิงจากเหตุการณ์หยุดยิงก่อนหน้า (28 ก.ค. 2568) ที่ SET INDEX เคยปรับขึ้นถึง 5% ในเวลาสั้นๆ ดังนั้นรอบนี้คาดว่าจะช่วยพยุงและหนุนดัชนีขึ้นได

SYNAPSE STRATEGY
• ตลาดหุ้นโลกยังอยู่ในภาวะผันผวน จากเช่นเดียวกับไทย ช่วง 1 เดือนSET -1.6% ทำให้เห็นเม็ดเงินเอนเอียงไปที่หุ้นปันผลสูง (SETHD+4.7%) และหุ้นที่มี ESG RATING ดีๆ(SETESG +1.5%)
• แต่มีแรงพยุงจาก FUND FLOW ที่หนุนหุ้นไทยช่วงนี้1.6 พันล้านบาท(วานนี้), 4.5 พันล้านบาท (เดือนนี้) พร้อมกับความขัดแย้งไทยกัมพูชามีโอกาสค่อยๆ เบาลง คาดช่วยพยุง SET ไม่ให้หลุด 1230 จุด ชอบหุ้นปันผลสูง ICHI, CPF และTIDLOR ที่วานนี้ลงลึกเกินไป

HORIZON MARKET VIEW
นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอาจเบาลงในระยะข้างหน้า
การประชุมของธนาคารกลางที่สำคัญในครั้งสุดท้ายของปีนี้ (รอบเดือน ธ.ค.) ส่วนใหญ่เป็นไปตามคาดการณ์เริ่มจาก FED เดินหน้าปรับลดดอกเบี้ยต่อเนื่อง 3 ครั้ง สู่ระดับ 3.75% ซึ่งในปีหน้าอาจเห็นการปรับลดดอกเบี้ยลงอีกราว 1-2 ครั้ง หลังเงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือน พ.ย. 68 ขยายตัว 2.7%YOY ต่ำกว่าตลาดคาดที่ 3.1%YOY และชะลอตัวสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปีขณะที่บ้านเราในปีนี้ปรับลดดอกเบี้ยรวม 4 ครั้ง สู่ระดับ 1.25% ส่วนปีหน้าฝ่ายวิจัยฯ มองว่ายังมีความเป็นไปได้ที่ดอกเบี้ยจะลงอีก 1 ครั้ง มาที่ 1.0% ในช่วง 1H69และล่าสุด BOE ปรับลดดอกเบี้ยสู่ระดับ 3.75% รวม 4 ครั้งในปีนี้ ซึ่งในปีหน้าอาจมีการปรับลดดอกเบี้ยอีกแค่ 1ครั้งในเดือน เม.ย. 68 เนื่องจากแนวโน้มเงินเฟ้อยังสูงกว่ากรอบเป้าหมาย 2% ส่วน ECB มีการคงดอกเบี้ยไว้ที่2.0% หลังมีการปรับลดดอกเบี้ย 4 ครั้งในช่วงต้นปี 2568 พร้อมกับส่งสัญญาณวงจรการลดดอกเบี้ยสิ้นสุดลงแล้ว ตามแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ

ส่วนในเช้านี้เวลา 10.00 น. รอบติดตามผลการประชุม BOJ โดย CONSENSUS ให้น้ำหนักเกือบ 100% คาดว่าจะเห็นการปรับขึ้นดอกเบี้ยจาก 0.5% สู่ระดับ 0.75% สูงสุดในรอบ 30 ปี ซึ่งอาจมีความเสี่ยงเพิ่มความกังวลในการเคลื่อนย้ายเม็ดเงินจากการ UNWIND YEN CARRY TRADE ได้ ขณะที่ผลกระทบต่อตลาดหุ้นมีแนวโน้มผันผวน โดยเฉพาะรอบที่ BOJ มีการเซอร์ไพร์สปรับขึ้นดอกเบี้ยเมื่อวันที่ 31 ก.ค. 67 กดดันดัชนี S&P500 ร่วงลงราว -6.1% อย่างไรก็ดีโอกาสในการปรับขึ้นดอกเบี้ยในครั้งนี้ ตลาดฯ รับรู้มาระยะหนึ่งแล้ว ซึ่งหากเป็นไปตามคาด อาจทำให้ความผันผวนไม่ได้รุนแรงมากนัก

และด้วยญี่ปุ่นมีขนาดเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับ 3 ของโลก (รองจาก สหรัฐฯ และจีน) การเดินหน้านโยบายต่างๆอาจส่งผลกระทบในวงกว้าง จึงต้องจับตาอย่างใกล้ชิด ขณะที่สัญญาณจาก CDS (คล้ายกับการซื้อประกันให้กับตราสารหนี้) ของญี่ปุ่นสูงขึ้น อาจกำลังสะท้อนความกังวลเพิ่มขึ้นต่อความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ซึ่งมักจะกดดันตลาดหุ้นผันผวน

REGION RADAR
TIKTOK ปิดดีลขายกิจการในสหรัฐฯ
ORACLE (ORCL US) +5.10% ในช่วง AFTER-HOURS หลัง TIKTOK ลงนามข้อตกลงขายธุรกิจในสหรัฐฯ
ให้กับกลุ่มนักลงทุนอเมริกัน 3 ราย ได้แก่ ORACLE, SILVER LAKE และ MGX เพื่อให้แพลตฟอร์มวิดีโอสั้นยอดนิยมรายนี้สามารถดำเนินงานในสหรัฐฯ ต่อไปได้ โดยคาดว่าดีลจะปิดในวันที่ 22 มกราคม นอกจากนี้ เจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวระบุว่า ORACLE จะได้รับสิทธิ์ใช้งานสำเนาอัลกอริทึมแนะนำคอนเทนต์ของ TIKTOK ภายใต้ความร่วมมือนี้ ซึ่งจะต่อยอดจากบทบาทเดิมของ ORACLE ในการบริหารจัดการข้อมูลจำนวนมหาศาลของผู้ใช้TIKTOK ในสหรัฐฯ

ELI LILLY ประกาศผลการทดลองยาเม็ด ORFORGLIPRON ประสบความสําเร็จ
ELI LILLY ประกาศว่า GLP-1 RECEPTOR AGONIST ชนิดรับประทาน ORFORGLIPRON ประสบ
ความสําเร็จในการบรรลุเป้าหมายหลักและรองทั้งหมดในการทดลองระยะที่3 การศึกษานี้แสดงให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมที่เปลี่ยนจากการรักษาด้วยการฉีด เช่น WEGOVY และ ZEPBOUND มาเป็น ORFORGLIPRON สามารถรักษาน้ําหนักที่ลดลงได้อย่างมีประสิทธิภาพตลอด 52 สัปดาห์โดยยารับประธานชนิดเม็ด ORFORGLIPRON คาดจะมีการวางจำหน่ายในปี 2026 ขณะที่ปี 2027 บริษัทคาดจะมีการวางจำหน่ายยา RETATRUTIDE ซึ่งเป็นยา GLP1 รูปแบบฉีดชนิด PREMIUM ซึ่งมีประสิทธิภาพดีที่สุดในบรรดายาลดน้ำหนักและยารักษาเบาหวานในปัจจุบัน

THAI FOCUS
ข้อตกลงหยุดยิงอาจเกิด ระหว่างไทย-กัมพูชา อาจช่วยพยุง SET ไปต่อได้บ้าง
ช่วงต้นเดือน ธ.ค.68 เกิดการปะทะกันระลอกใหม่บริเวณชายแดนระหว่างไทย-กัมพูชา ซึ่งรุนแรงกว่าครั้งก่อนๆ มีรายงานการใช้อาวุธหนักและการโจมตีทางอากาศ และมีรายงานผู้เสียชีวิตและบาดเจ็บทั้งฝั่งทหารและพลเรือนรวมถึงมีการอพยพประชาชนออกจากพื้นที่เสี่ยงภัยจำนวนมาก และหาปลายทางไม่เจอ ทำให้จีนได้ดำเนินการ ส่งนาย หวัง อี้ (WANG YI) รัฐมนตรีต่างประเทศจีน เข้ามาเจรจากับทั้ง 2 ฝ่าย โดยได้ผลลัพธ์ว่าทั้งฝ่ายไทยและกัมพูชา "ตกลงที่จะลดความตึงเครียดและบังคับใช้การหยุดยิง" โดยทั้งสองฝ่ายแสดงเจตจำนงที่จะไม่ให้สถานการณ์บานปลายไปมากกว่านี้ซึ่งกัมพูชาเป็นตลาดส่งออกที่สำคัญของไทย โดยเฉพาะสินค้าอุปโภคบริโภคและสินค้าอุตสาหกรรม และไทยมีสถานะเป็นผู้ขายสุทธิ (NET EXPORTER) ให้กับกัมพูชาอย่างต่อเนื่อง โดยมีมูลค่าเกินดุล ณ สิ้นปี 2024 +$8,028 ล้านเหรียญฯ ถือเป็นอันดับสองรองจากสหรัฐฯ ตามรูปด้านล่าง

หากพิจารณาในมุมทิศทาง SET INDEX ก็ดูสดใสเวลามีข้อตกลงหยุดยิงระหว่างไทย-กัมพูชา โดยครั้งก่อน ณ28 ก.ค.68 ที่มีข้อตกลงหยุดยิง หลังจากนั้น SET INDEX ปรับขึ้นราว 5% จาก 1200 จุด สู่ 1260 จุดในช่วงเวลาสั้นๆเพียง 2 สัปดาห์เท่านั้น ดังนั้นรอบนี้น่าจะหนุนให้ SET INDEX สามรถพยุงตัวและทยอยปรับขึ้นได้เช่นเดียวกัน

SYNAPSE STRATEGY
นักลงทุนเอนเอียงไปหุ้นปันผลสูง ESG ดี ในช่วงนี้
ตลาดหุ้นโลกยังอยู่ในภาวะผันผวน จากเช่นเดียวกับไทย ช่วง 1 เดือน SET -1.6% ทำให้เห็นเม็ดเงินเอนเอียงไปที่หุ้นปันผลสูง (SETHD +4.7%) และหุ้นที่มี ESG RATING ดีๆ (SETESG +1.5%)

แต่มีแรงพยุงจาก FUND FLOW ที่หนุนหุ้นไทยช่วงนี้ 1.6 พันล้านบาท (วานนี้), 4.5 พันล้านบาท (เดือนนี้) พร้อมกับความขัดแย้งไทยกัมพูชามีโอกาสค่อยๆ เบาลง คาดช่วยพยุง SET ไม่ให้หลุด 1230 จุด TOPPICK ชอบหุ้นปันผลสูง ICHI, CPF และ TIDLOR ที่วานนี้ลงลึกเกินไป

Research Division
จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 075365
ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985
สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์