CENTEL : สถิติโรงแรมประจำเดือนพฤศจิกายน 2025 ; แนวโน้มที่แข็งแกร่งยังคงดำเนินต่อไป

สถิติโรงแรม ณ เดือนพฤศจิกายน 2025 เร่งตัวขึ้นจาก 3Q25
CENTEL รายงานสถิติโรงแรมล่าสุด ณ เดือนพฤศจิกายน 2025 สำหรับ 4Q25 (รวมเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน) รายได้ต่อห้องพัก (RevPAR) รวมของพอร์ตโฟลิโอในสกุลเงินบาทเติบโต 15% YoY เราคำนวณการเติบโตของ RevPAR ในเดือนพฤศจิกายนที่ 10% ลดลงจากอัตราการเติบโตพิเศษ 20% ที่เห็นในเดือนตุลาคม ซึ่งสอดคล้องกับคำแนะนำของ CENTEL จากการประชุมนักวิเคราะห์ครั้งก่อน และสะท้อนถึงฐานที่ต่ำมากในเดือนตุลาคม 2024 อย่างไรก็ตาม RevPAR โดยรวมของไตรมาสนี้ควรให้การปรับตัว YoY ที่ดีกว่าไตรมาสก่อนโดยรวม

การเติบโตของ RevPAR ใน 4Q25 ได้รับแรงหนุนจากทุกกลุ่มธุรกิจ โดยมีการเติบโตมากที่สุดในมัลดีฟส์ โรงแรมในประเทศไทยมีผลประกอบการดีขึ้น 11% YoY โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโต 16% YoY ของต่างจังหวัด ขณะที่โรงแรมในกรุงเทพฯ เห็น RevPAR ปรับดีขึ้นเพียง 3% หากไม่นับโรงแรมใหม่ โรงแรมสองแห่งเดิมในมัลดีฟส์เห็น RevPAR (หน่วยบาท) เติบโต 38% โดยได้แรงหนุนจากอัตราการเข้าพักเพิ่มขึ้น 28% ชดเชยด้วยราคาห้องพักที่ลดลง 8% โรงแรมในดูไบและญี่ปุ่นยังคงเห็นการเติบโตของ RevPAR แข็งแกร่งที่ 6% และ 11% (หน่วยบาท) ตามลำดับ สถิติร้านอาหารล่าสุด ณ เดือนตุลาคมแสดงการเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) ลดลง 2% ถูกฉุดโดยแบรนด์อย่าง KFC, Mister Donut และ Pepper Lunch

แนวโน้มสำหรับ 4Q25 : เราคาดการณ์อย่างระมัดระวังว่ากำไรจะทรงตัวในไตรมาสนี้ เนื่องจากการปรับปรุงรายได้จากการเปิดโรงแรมในมัลดีฟส์และการปรับปรุงโรงแรมในพัทยาเสร็จสมบูรณ์แล้ว น่าจะช่วยชดเชยค่าเสื่อมราคาและดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นสำหรับสินทรัพย์ใหม่สองแห่ง เนื่องจากโรงแรมใหม่ทั้งสองแห่งยังไม่เติบโตเต็มที่ เราคาดว่ากำไรน่าจะยังคงได้รับแรงกดดันอยู่ เรายังคงแนะนำให้ “ซื้อ” สำหรับ CENTEL โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 39.00 บาท เนื่องจาก RevPAR มีการเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะโรงแรมที่อยู่นอกประเทศไทย ซึ่งน่าจะช่วยหนุนการเติบโตใน 4Q25-1H26 โดยเฉพาะในมัลดีฟส์ ก่อนที่การปรับปรุงบางส่วนในประเทศไทยจะช่วยเพื่อภาพรวมเชิงบวกใน 2H26