SECTOR Spotlight
กลุ่มค้าปลีก
SSSG ทรง ๆ ทรุด ๆ

SSSG เดือน พ.ย. กลุ่มบริโภคดีขึ้น แต่บางบริษัทได้รับผลกระทบจากมาตรการคนละครึ่งพลัส ขณะที่กลุ่มอุปกรณ์ตกแต่งบ้านมีทั้งดีขึ้นและแย่ลง : จากการสอบถามยอดขายต่อสาขาเดิม (SSSG) สรุปได้ดังนี้
กลุ่มเกี่ยวข้องการบริโภค (BJC, CRC, CPALL และ CPAXT) มีทั้งบวก และลบส่วนใหญ่ทรงตัวถึงดีขึ้นเล็กน้อย
BJC SSSG เดือน พ.ย. แม้ว่ายังติดลบ แต่เห็นติดลบลดลงเหลือ -3% ส่วนหนึ่งมาจากคนละครึ่งพลัสที่หนุนให้ยอดขายกลุ่มอาหารยังดี ประกอบกับเดือน พ.ย. มีจำนวนวันเสาร์-อาทิตย์ ที่ 5 สัปดาห์ ส่งผลให้จำนวนวันจับจ่ายเพิ่มขึ้น
CPAXT SSSG เดือน พ.ย. ในส่วนของ MAKRO ยังเป็นบวกได้จากมาตรการคนละครึ่งพลัส และจำนวนวันสุดสัปดาห์ที่มากกว่าเดือนก่อนหน้า ขณะที่โลตัสทรงตัว
CPALL SSSG เดือน พ.ย. -2% ส่วนหนึ่งได้รับผลจากมาตรการคนละครึ่งพลัสส่งผลให้ยอดขายหดตัว
CRC SSSG เดือน พ.ย. -2% ดีขึ้นจากเดือนก่อนหน้าจากจำนวนเสาร์-อาทิตย์ที่มากกว่าเดือนก่อน และการขายเสื้อดำถวายความอาลัย
กลุ่มอุปกรณ์ตกแต่งบ้าน (DOHOME, GLOBAL, HMPRO และ ILM) SSSG มีทั้งดีขึ้น และแย่ลง
DOHOME คาด SSSG เดือน พ.ย. ติดลบเพิ่มขึ้นเป็น 8-10% จากติดลบ 5-6% จากกำลังซื้อหดตัว ฝนตกนาน และน้ำท่วมในหลายพื้นที่
GLOBAL คาด SSSG เดือน พ.ย. ติดลบเท่าเดิม m-m -5% ได้รับผลจากกำลังซื้อหดตัว ฝนตกนาน และน้ำท่วมเช่นกัน
HMPRO คาด SSSG เดือน พ.ย. ติดลบลดลงเหลือ 6-9% จาก -10% เดือนก่อนหน้า แม้จะได้รับผลจากฝนตกและกำลังซื้อหดตัว แต่จากฝนตกที่น้อยลงหากเทียบกับเดือนก่อนหน้า ประกอบกับการจับจ่ายที่มากขึ้นโดยเฉพาะในกรุงเทพซึ่งเป็นที่พื้นที่หลักมีการฟื้นตัวทำให้ภาพรวมดีขึ้น
MRDIYT คาด SSSG เดือน พ.ย. บวก 3-5% จาก -0.5% เดือนก่อนหน้า SSSG ที่บวกแรงทุกภูมิภาค ประกอบกับมาตรการคนละครึ่งพลัส ทำให้ได้อานิสงส์จากยอดขายต่อ
แนวโน้ม SSSG เดือน ธ.ค. : เราคาดว่า SSSG เดือน ธ.ค. จะดีขึ้น m-m จากอานิสงส์เทศกาลเฉลิมฉลองหนุนกำลังซื้อโดยเฉพาะกลุ่มบริโภค อีกทั้งในส่วนกลุ่มตกแต่งบ้านจะดีขึ้นหลังน้ำท่วมคลี่คลายหนุนให้ยอดขายกลุ่มซ่อมแซมบ้าน และหลังหมดฤดูฝน รวมถึงการเริ่มกลับมาเบิกจ่ายของภาครัฐอีกครั้ง
ผลกระทบจากกัมพูชาจำกัด : จากปัญหาความไม่สงบระหว่างไทย-กัมพูชา คาดว่าจะส่งผลกระทบต่อยอดขาย แต่ผลกระทบค่อนข้างจำกัด
CPAXT, DOHOME และ GLOBAL กระทบไม่เกิน 2% ของยอดขาย
CPALL, HMPRO, MRDIYT และ CRC กระทบไม่เกิน 1% ของยอดขาย

น้ำหนัก : เท่าตลาด
“ เรายังเชื่อว่าแนวโน้มการดำเนินงาน 4Q25 ได้ผลบวกจากเทศกาลเฉลิมฉลองหนุนกำลังซื้อกลุ่มบริโภคฟื้นตัว รวมถึงการซ่อมแซมหลังน้ำท่วมจะหนุนการดำเนินงานกลุ่มตกแต่งบ้านให้ดีขึ้นเช่นกัน หุ้นติดดาวชอบ 3 ตัว ได้แก่
CPAXT คาดได้ผลบวกจากมาตรการคนละครึ่งพลัสมาหนุนยอดขาย และคาดว่ายังมีเฟส 2 ที่จะเริ่มต้นปีหน้า
ส่วนกลุ่มตกแต่งบ้าน คาดจะเห็นการฟื้นตัวอีกครั้งหลังสถานการณ์ฝนคลี่คลายลง และคาดจะได้ประโยชน์จากการซ่อมแซมหลังน้ำท่วม เลือก GLOBAL
ส่วน MRDIYT อาจนำเข้าพอเก็งกำไรจาก SSSG ที่บวกแรงเด่นสุดในกลุ่ม ได้ประโยชน์จากมาตรการคนละครึ่งพลัสเช่นกัน ”

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th