LIB Alert

SAFE

ไปต่อ ไม่ง้อกระแสปีนักษัตร
เรามีมุมมองเป็น “กลาง” โดยปัจจัยลบต่างๆได้รับรู้ไปหมดแล้ว 4Q25 คาดเป็นจุดต่ำสุด ส่วนปี 2026 จะรับรู้รายได้จากการตรวจ NIPT ให้สปสช.,ร่วมกับ รพ. เชียงรายทำคลินิค IVF และลุ้นผ่านกฎหมายอุ้มบุญ (อยู่นอกประมาณการ) แนะนำลงทุนระยะยาวตามแนวโน้มภาวะมีบุตรยากที่สูงขึ้นเรื่อยๆ ตาม Urbanization

แนวโน้ม 4Q25 : ผบห. มอง 4Q24 เป็นจุดต่ำสุดหลังจากจบกระแสปีมังกร และมองกระแสปีม้า 2026 ไม่มีนัยสำคัญนัก อย่างไรก็ดี นวค. คาดมูลค่าการฝากไข่ทั่วโลกยังเติบโต +16.8% ต่อปีจนถึงปี 2034 (ที่มา : precedenceresearch.com) เป็นผลจากไลฟ์สไตล์ในเมือง และสังคมผู้สูงอายุที่สูงขึ้น เราคาดกำไร 4Q25 จะหดตัว q-q เล็กน้อยจาก Low season แต่จะขยายตัว y-y

กฎหมายอุ้มบุญยังไม่คืบหน้า : จากสถานการณ์การเมืองที่ยังไม่นิ่ง อย่างไรก็ดีเราคาดจะต้องผ่านกฎหมายนี้ในอนาคต เนื่องจากรัฐอนุญาติให้คู่รักเพศเดียวกันแต่งงานกันได้แล้ว แต่ยังมีลูกด้วยกันไม่ได้ ยังต้องรอการเมืองมีเสถียรภาพกว่านี้จึงจะนำมาพิจารณา

รายได้สปสช. คาดเข้า 1Q25 : หลักๆจากการตรวจคัดกรองความผิดปกติของโครโมโซมทารกในครรภ์จากเลือดมารดา (NIPT) โดยจะใช้เครื่องมือจากจีนที่มีต้นทุนต่ำ และทั้งประเทศมีเพียง 5-6 บริษัทที่รับตรวจให้ สปสช. ผบห. คาดจะได้ส่วนแบ่งรายได้ที่มีนัยสำคัญ

คงประมาณการ : เราคาดกำไร 4Q25 จะทำได้ตามประมาณการ โดยกำไรสุทธิ 9M25 คิดเป็น 73.1% ของประมาณการทั้งปี ส่วนปี 2026-28 SAFE กำลังหารพ. รัฐร่วมเปิดคลินิค IVF อาทิ รพ. เชียงราย ที่จะนำอุปกรณ์ที่มีปัจจุบันไปให้บริการ เราคงประมาณการ และคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายปี 2026 ที่ 9.50 บาท/ หุ้น

จรูญพันธ์ วัฒนวงศ์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #14076
Jaroonpan.W@liberator.co.th

จิรภัทร คงบัว
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
Jirapat.K@liberator.co.th