สำนักข่าวหุ้นอินไซด์(8 ตุลาคม 2568)---------บทวิเคราะห์ บล.กรุงศรี KSS เปิดเผยว่า แม้ กนง. คงดอกเบี้ย ด้วยมติ 5:2 แต่รายละเอียดการประชุม “Dovish” ชัดเจน โดย BOT พร้อมใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายใน 1ปีข้างหน้าเป็นอย่างน้อย

ข้อมูลสำคัญที่ประชุม กนง.

- แม้คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.5% แต่เป้าหมายหลัก คือ รักษา Policy Space และรอจังหวะใช้อย่างเหมาะสม โดยเน้นจุดยืนต้องใช้นโยบายผ่อนคลายอย่างน้อยในอีก 1 ปีข้างหน้า สะท้อน “Dovish Tone”

- ลดคาดการณ์ GDP 2025-26 เหลือ 2.2% และ 1.6% ตามลำดับ (จากเดิมคาดที่ 2.3% และ 1.7%)

+ปรับเพิ่มส่งออก จากผลกระทบ Tariffs YTD ต่ำกว่าคาด และส่งออกชิ้นส่วนฯ ที่ยังดีตาม Mega Theme

+ ปรับลดนักท่องเที่ยวต่างชาติเหลือ 33 ล้านคน แต่มองผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว คาดนักท่องเที่ยวจีนเป็นแรงหนุนนับจากนี้

- ลดคาดการณ์เงินเฟ้อทั่วไปปี 2568-69 เหลือ 0.0% และ 0.5% (จากเดิมคาดที่ 0.5% และ 0.8% ตามลำดับ) จากทิศทางราคาพลังงานและอาหารสด

- ภาวะการเงินทรงๆ แต่จุดที่เริ่มเห็นภาพบวกระดับ Loan Growth ที่ติดลบ y-y เริ่มเสถียร NPL นิ่งขึ้นทุกกลุ่มยกเว้น SMEs ที่ยังดูอ่อนไหว

บทวิเคราะห์ระบุว่า KSS Ideas:

สัญญาณหลักเป็น “Dovish” หนุนเรามองหุ้นได้ประโยชน์ขาลงระยะถัดไป อาทิ เช่าซื้อ โรงไฟฟ้า High Yield หนี้สูง

กลุ่มที่ได้ผลบวกมุมมองเศรษฐกิจรอบนี้ เรามอง กลุ่มชิ้นส่วนฯ ไปกับรอบลงทุน AI CAPEX cycle คาดกระทบจาก Tariffs น้อย และมีโอกาสสร้าง Positive Surprise
, กลุ่มท่องเที่ยว กนง. มองภาพบวกขึ้นระยะถัดไป โดยเฉพาะจีนที่เห็นสัญญาณค่อยๆฟื้นตัวต่อเนื่อง

* มุมมองราคาพลังงานลดต่ำลง บวกต่อกลุ่ม Anti-Commodities โรงไฟฟ้า รับเหมา วัสดุก่อสร้าง สายการบิน สถานีบริการน้ำมัน

* กลุ่มธนาคาร เราประเมินอาจจะอ่อนไหวกับท่าที Dovish บ้าง แต่จุดดี คือ หุ้นสะท้อนความเสี่ยงการลดดอกเบี้ยล่วงหน้า และมีโอกาสให้น้ำหนักที่เราเคยส่งสัญญาณ Loan Growth ที่ไม่ได้ลบเพิ่มขึ้น และ NPL เริ่มนิ่ง

บทวิเคราะห์ระบุว่า ประเมิน กนง. ยืนยันมุมมอง Dovish ยังเป็นแรงหนุน SET โดย KSS ยังคงเป้าหมาย SET ปี 2025F ที่ 1370 จุด (อิง EPS 87 บาท Target PER25F ที่ 15.7 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย) กรอบปลายปี SET จะแกว่งขึ้นสู่ 1370-1450จุด

ขณะที่กลยุทธ์หลังประชุม กนง. วันนี้ เน้นกระแสหลัก คือ ภาวะนโยบายการเงินผ่อนคลาย เน้น

1.) สะสมหุ้นได้ประโยชน์ดอกเบี้ยขาลง เช่าซื้อ เน้น MTC, KTC, SAWAD โรงไฟฟ้า GULF, BGRIM High Yield ADVANC, AP, SIRI หนี้สูง CPALL, BJC

2.) เก็งกำไรกลุ่มชิ้นส่วนฯที่อิงกระแส Mega Theme อาทิ DELTA, CCET, HANA

3.) ท่องเที่ยว สัญญาณ นทท จีน ฟื้นแบบมีนัยฯ AOT, ERW, CENTEL

4.) ธนาคาร เก็งกำไรสั้นๆ เน้น Value Play ผสานกลุ่มที่มีลูกค้า SMEs ที่ยังอ่อนไหวน้อย KTB, SCB

5.) กลุ่มได้ประโยชน์ราคาพลังงานคาดอ่อนลง โรงไฟฟ้า GULF, BGRIM รับเหมา STECON, INSET, PYLON สายการบิน AAV, BA สถานีบริการน้ำมัน OR, PTG

โดยมี Best Picks 4Q25

• Large Cap: AOT, BJC, CPALL, GULF, HMPRO, IVL, MTC, PTTGC, TOP, WHA

• Mid-Small Cap: AMATA, CENTEL, ERW, GLOBAL