ภาวะตลาด SET Index วันศุกร์อ่อนตัวลง ปิดตลาด -9.52 จุด (-0.74%) มาอยู่ที่ 1278.74 โดยมี sell on fact และรอข่าวใหม่ รวมถึงติดตามรายงานดัชนี PCE เดือนส.ค.ของสหรัฐ นักลงทุนสถาบันในปท.ซื้อสุทธิเล็กน้อย +153 ลบ. ส่วนต่างชาติขายสุทธิ -914 ลบ.

ปัจจัยต่างประเทศ
• สหรัฐ: ดัชนี PCE เดือนส.ค.เป็นไปตามตลาดคาด โดยเพิ่ม 2.7%YoY (จากก.ค.ที่เพิ่ม 2.6%YoY) ดัชนี PCE พื้นฐานเพิ่ม 2.9%YoY (เท่ากับเดือนก.ค.) การใช้จ่ายส่วนบุคคลของผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 0.6%MoM (ดีกว่าคาดที่ 0.5%) รายได้ส่วนบุคคลเพิ่ม 0.4%MoM (ดีกว่าคาดที่ 0.3%) ติดตามตัวเลขภาคแรงงาน ทั้งการจ้างงานภาคเอกชน และการจ้างงานนอกภาคเกษตร... CME FedWatch Tool สะท้อนว่า นักลงทุนให้น้ำหนัก 88% ว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนต.ค.25 และ 65% ว่าจะมีการลดอีกครั้งในเดือนธ.ค.25
• สหรัฐ: ทรัมป์จะพบปะผู้นำพรรคเดโมแครตและรีพับลิกันวันนี้ (29 ก.ย.) หารือการจัดสรรงบประมาณ ก่อนกำหนดเส้นตายวันที่ 30 ก.ย. เพื่อเลี่ยงไม่ให้หน่วยงานรัฐบาลต้องชัตดาวน์
• จีน: กำไรบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านอุตสาหกรรมจีนพลิกกลับมาเป็ นบวก 0.9%YoY ในช่วง 8 เดือนแรกปีนี้ เฉพาะในเดือนส.ค.25 กำไรฟื้นตัวอย่างมาก โดยเพิ่มขึ้น 20.4%YoY
• ดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐล่วงหน้าเช้านี้ปรับขึ้น ด้านราคาน้ำมันดิบขยับขึ้นราว +1% เป็น 66-70 US$/bbl หลังโดรนยูเครนโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของรัสเซีย แต่อ่อนลงราว -0.5% ในเช้าวันนี้ สัญญาทองคำพุ่งขึ้น +37.90 US$ สู่ 3,809 US$/ออนซ์ ส่วนดัชนีค่าเงิน US$ อ่อนเล็กน้อยเป็น 98.04 ค่าเงินบาทอ่อนมาที่ 32.2-32.3 Bt/US$ ส่วน US bond yield 10 ปี ทรงๆที่ 4.16% ดัชนีราคาถ่านหิน (NC) เพิ่มเป็น 106.4 ดัชนี Baltic Dry Index ลดเล็กน้อยเป็น 2,259

ปัจจัยในประเทศ & ข่าวหุ้นเด่น
• คาดคนละครึ่งเฟส 1 ใช้วงเงินประมาณ 6 หมื่นลบ. โดยผู้มีสิทธิใช้ 33 ล้านคน แบ่งเป็น ผู้มีบัตรสวัสดิการรัฐ 13 ล้านคน ผู้ไม่ได้อยู่ในระบบภาษี 9 ล้านคน และผู้ที่อยู่ในระบบภาษี 11 ล้านคน หากเม็ดเงินหมุนเวียนในระบบ 1.0-1.2 รอบ จะมีผลต่อจีดีพีราว 0.58%-0.70% ส าหรับหุ้นที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์ได้แก่ BJC, CPAXT, CBG, OSP, ICHI, KTB, AEONTS, MTC, TIDLOR, SAWAD, KTC เป็นต้น (ดูรายละเอียดใน Hot Issue ด้านใน)
• การทำราคาปิดสิ้นไตรมาส 3/25 (Window dressing) ของนักลงทุนสถาบัน

กลยุทธ์ : กรอบแกว่ง 1260-1315...SET แกว่งตัวรอปัจจัยและข่าวใหม่ โดยในสัปดาห์นี้อาจมี Window dressing ปิดสิ้น 3Q25 เราให้กรอบแนวต้านไว้ที่ 1285, 1290-1300, 1315 ส่วนแนวรับอยู่ที่ 1275-1270, 1265-1260

หุ้นพื้นฐานแนะนำวันนี้ : CPAXT – ได้อานิสงค์จากโครงการ “คนละครึ่งพลัส” จากมีลูกค้าที่เป็นร้านค้าปลีกดั้งเดิม ร้านโชห่วย ทั่วประเทศเป็นจำนวนมาก คาดกำไรหลักปีนี้โต 5-10% และขยายตัว 8-10% ในปี 2026 ปัจจัยหนุน คือ Synergies จากการควบรวม Lotus’s และ Makro ทั้งระบบงานหลังบ้าน การทำ cross-selling ระหว่างสองบริษัท, การขยายสาขา และปรับปรุงสาขา, บริหารต้นทุนและค่าใช้จ่ายมีประสิทธิภาพมากขึ้น รวมถึงได้อานิสงค์จากมาตรการกระตุ้นของรัฐบาล & เงินสะพัดเลือกตั้ง ณ ราคาปัจจุบันมี P/BV ที่ 0.7 เท่า ราคาเป้าหมาย IAA consensus อยู่ที่ 25 บาท (median)

นักวิเคราะห์&กลยุทธ์: อาภาภรณ์ แสวงพรรค : arparporns@dbs.com : Tel 02 587 7829