ภาวะตลาด SET Index วานนี้ ปิ ดอ่อนลงเล็กน้อย -1.50 จุด ปิดที่ 1306.69 มูลค่าซื้อขาย 4.8 หมื่นลบ. ทั้งนี้ตลาดรอผลประชุม FOMC ทิศทางเศรษฐกิจสหรัฐ และแนวโน้มดอกเบี้ย (Dot plot) นักลงทุนสถาบันในปท.ขายสุทธิ -620 ลบ. ต่างชาติขายสุทธิ -201 ลบ.

ปัจจัยต่างประเทศ
• สหรัฐ: คณะกรรมการเฟดมีมติ 11 ต่อ 1 ลดดอกเบี้ย 0.25% เป็น 4.00-4.25% ตามที่ตลาดคาด และส่งสัญญาณลดอีก 2 ครั้งในช่วงที่เหลือปีนี้นอกจากนั้นเฟดปรับเพิ่มจีดีพีสหรัฐปีนี้เป็นโต 1.6% (เดิม 1.4%) ทั้งนี้เฟดระบุการจ้างงานมีความเสี่ยงชะลอตัวมากขึ้น แต่ความเสี่ยงเงินเฟ้อก็ยังต้องประเมินและควบคุม ซึ่งลดทอนความหวังว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยในเชิงรุกมากขึ้น
• สำนักงานบริหารไซเบอร์สเปซของจีน หรือ CAC สั่งให้บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ของจีน (เช่น ByteDance, Alibaba) ระงับการซื้อชิปปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของ Nvidia รวมทั้งยกเลิกคำสั่งซื้อก่อนหน้านี้ เพื่อลดการพึ่งพาเทคโนโลยีสหรัฐ
• ดัชนีดาวโจนส์ปรับขึ้น แต่ดัชนี S&P500 และ Nasdaq ลดลง หลังเฟดลดดอกเบี้ยลงตามคาด และส่งสัญญาณลดอีก 2 ครั้งในช่วงที่เหลือของปีนี้ ด้านราคาน้ำมันดิบลดลง -0.7% เป็ น 64.0-67.9 US$/bbl หลังสต็อกน้ำมันกลั่น (รวมดีเซล) เพิ่มเกินคาด สัญญาทองคำปิดลดลง -7.30 US$ 3,717.8 US$/ออนซ์ ซึ่งปิดตลาดก่อนเฟดแถลงผลประชุม ดัชนีค่าเงิน US$ แข็งค่าขึ้นเป็น 96.98 เงินบาทอ่อนเป็น 31.8 Bt/US$ ส่วน US bond yield 10 ปี เด้งขึ้นเป็น 4.075% ดัชนีราคาถ่านหิน (NC) ขยับขึ้นเป็น 102.9 ดัชนี Baltic Dry Indexขยับขึ้นเป็น 2,180

ปัจจัยในประเทศ & ข่าวหุ้นเด่น
• ไทย: ดัชนีเชื่อมั่นภาคอุตสาหกรรมเดือนส.ค.ลดลงเป็น 86.4 จาก86.6 เดือนก.ค.อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นมีโอกาสดีขึ้น หลังรัฐบาลใหม่ออกมาตรการกระตุ้นภาคบริโภค และเร่งเบิกจ่ายงบประมาณ
• CRC: ได้รับข้อเสนอจากผู้ถือหุ้นรายใหญ่ คือ ห้างเซ็นทรัลดีพาร์ทเมนท์สโตร์ (HCDS) เพื่อซื้อหุ้น 100% ใน CRC Holland B.V. เจ้าของห้าง Rinascente ในอิตาลีมูลค่า 250 ล้านยูโร (9.4 พันล้านบาท) โดยจะนำเงินที่ได้ไปคืนหนี้และจ่ายปันผลพิเศษที่ 1.28 บาท/หุ้น ณ ราคาปัจจุบันคิดเป็น DY ราว 5%...ในเบื้องต้นเรามีมุมมองไม่ค่อยบวกกับดีลนี้นัก เนื่องจาก 1) ราคาซื้อขายต่ำกว่าราคาตลาด (มูลค่าดีลมี P/Eราว 9.1 เท่าต่ำกว่าเฉลี่ยของกลุ่มที่กว่า 10 เท่า), 2) อัตรากำไรของ CRC จะลดลงหลังขายออกไป เพราะสินทรัพย์นี้ทำมาร์จิ้นได้สูง, 3) คาดการณ์กำไรสุทธิปี 26F จะลดลงราว -10%
• FTSE ทบทวนรอบก.ย. มีผลราคาปิ ด 19 ก.ย.25 โดยFTSE Large Cap - ไม่มีหุ้นเข้า, หุ้นออก CPAXT ส่วน FTSE Mid Cap - หุ้นเข้า CPAXT หุ้นออก BGRIM, SAWAD ส าหรับ FTSE Small Cap - หุ้นเข้า BGRIM, SAWAD หุ้นออก BEC, BSRC, FORTH, PSH, SINGER, SUPER, THANI, TKN, TQM

กลยุทธ์ : ยังควรระวังการแกว่งตัว/พักฐานที่โซนแนวต้าน 1310-1315, 1320...ระยะสั้น SET ยังมีแนวต้าน 1310-1315, 1320 ซึ่งเป็นโซนที่ ควรระวังความการแกว่งตัว/หรือพักฐานจาก sell on fact ส่วนการอ่อนตัวมีแนวรับ 1300, 1285-1280, 1260

หุ้นพื้นฐานแนะนำวันนี้ : ADVANC – บริษัทยังคงรักษาโมเมนตัมการเติบโตแข็งแกร่งในช่วง 2H25F โดยเราคาดว่าบริษัทจะมีกำไรเติบโต HoH ในระดับปานกลางแต่จะขยายตัวแข็งแกร่ง+24%YoY หนุนโดยการเติบโตของรายได้จากธุรกิจมือถือและ FBB โดยหลักมาจาก ARPU ที่เพิ่มขึ้น และ EBITDA margin คาดว่าจะเพิ่มเป็น 53% ใน 2H25F (จาก 51.6% ใน 1H25) รวมถึงค่าเสื่อมราคา แนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 330 บาท คาดการณ์ DY ปีนี้ไว้ที่ 4.6% และปี 26F ที่ 4.7%

นักวิเคราะห์&กลยุทธ์: อาภาภรณ์ แสวงพรรค : arparporns@dbs.com : Tel 02 587 7829