เราได้เชิญทีมผู้บริหารและนักลงทุนสัมพันธ์ของ BAM มาบรรยายสรุปแนวโน้มของบริษัท ประเด็นสำคัญมีดังนี้ :

ผลประกอบการที่สดใส : ผู้บริหารยืนยันว่ามีรายการสำคัญๆ จำนวนมากที่คาดว่าจะช่วยสนับสนุนผลประกอบการใน 4Q25 และปีงบประมาณ 2026 นอกจากนี้ บริษัทยังวางแผนที่จะซื้อรายการสำคัญๆ อีก 3-5 รายการเพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับผลประกอบการในอนาคต

เป้าหมายการจัดเก็บเงินสดเป็นไปตามเป้าหมาย : ผู้บริหารยังคงมั่นใจว่าจะบรรลุเป้าหมายการจัดเก็บเงินสดในปีงบประมาณ 2025 ที่ 1.78 หมื่นล้านบาท (กรณีฐาน) โดยมีรายการสำคัญๆ ค้างชำระมูลค่าประมาณ 1.5 พันล้านบาท ประกอบกับผลประกอบการที่แข็งแกร่งในช่วง 1H25 ดังนั้น ผลประกอบการในปีนี้จึงไม่ใช่ปัญหา

รายการเล็กเทียบกับรายการใหญ่ : สำหรับรายการเล็ก (≤ 3 ล้านบาท) BAM จะเพิ่มระบบอัตโนมัติเพื่อลดต้นทุนและระยะเวลาในการดำเนินการ รายการใหญ่จะยังคงต้องใช้แรงงานคนเนื่องจากความซับซ้อน

ผลการดำเนินงานและการขยายธุรกิจร่วมทุน : ธุรกิจร่วมทุน ARI (สินเชื่อไม่มีหลักประกัน) มีผลการดำเนินงานที่ดี และคาดว่าจะขยายธุรกิจนอกเหนือจากการโอนเงินผ่านธนาคารออมสิน Arun JV ยังคงดำเนินธุรกิจร่วมกับ KBANK แต่เพียงผู้เดียว โดยมุ่งเน้นสินเชื่อที่มีหลักประกัน ธนาคารอื่นๆ ได้ติดต่อ BAM เพื่อขอข้อเสนอโครงการร่วมทุนแล้ว

ความท้าทายด้านศักยภาพของผู้บริหาร : ปัญหาสำคัญคือจำนวนกรรมการที่มีคุณสมบัติเหมาะสมที่จำกัดในการนำธุรกิจร่วมทุนใหม่ BAM วางแผนที่จะลงทุนเพื่อพัฒนาและเตรียมความพร้อมสำหรับซีอีโอของธุรกิจร่วมทุนในอนาคต เมื่อพอร์ตการลงทุนเติบโตขึ้น

มุมมองการลงทุน : เรายังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ BAM โดยมีมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 7.50 บาท แม้ว่าผลประกอบการในปีงบประมาณ 2025 จะยังอยู่ในเกณฑ์ดี แต่เรายังคงระมัดระวังในภาพรวมเศรษฐกิจและตลาดอสังหาริมทรัพย์ ณ ขณะนี้ เราต้องการติดตามความคืบหน้าของโครงการริเริ่มใหม่ๆ