ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ADVANC รายงานการใช้งานข้อมูล (data usage) เพิ่มขึ้น 5.2% yoy และ 5.9% qoq ในไตรมาส 2/68 หลังจากที่การใช้งานข้อมูลมือถือ (mobile data usage) ทรงตัวช่วงหกไตรมาสที่ผ่านมา

โดยผู้บริหารของ ADVANC กล่าวในการประชุมนักวิเคราะห์ไตรมาส 2/68 ว่าการใช้งานข้อมูลที่เพิ่มขึ้นมาจากความต้องการใช้งานข้อมูลที่แท้จริงและจากการยกเลิกแพ็คเกจเน็ตใช้งานไม่จำกัดราคาถูก ซึ่งเราเชื่อว่าจะเปิดทางให้ ADVANC สามารถใช้กลยุทธ์ “upsell” (การเสนอให้ลูกค้าซื้อแพ็คเกจที่มีราคาสูงกว่าเดิม) กับลูกค้าที่มีปริมาณการใช้งานข้อมูลสูงมากขึ้น และทำให้รายได้เฉลี่ยต่อเลขหมาย (ARPU) เพิ่มสูงขึ้น นอกจากนี้ การใช้งานข้อมูลยังเพิ่มขึ้นจากการงานแอป AI และ AI smartphone ในตลาดผู้บริโภคแบบแมส

จากข้อมูลในเอกสารการประชุมนักวิเคราะห์ไตรมาส 2/68 ของ ADVANC ระบุว่าโครงข่าย 5G ของบริษัทครอบคลุมจำนวนประชากรทั่วประเทศมากกว่า 95% ซึ่ง ADVANC ให้บริการ 5G บนคลื่นความถี่ 700MHz เป็นหลัก ขณะที่เราเชื่อว่าการประมูลคลื่นความถี่รอบหน้าจะเป็นการประมูลคลื่นความถี่ 3500MHz และผู้บริหารคาดจะจัดขึ้นในปี 70 โดยเราคาดว่า ADVANC จะลงทุนเพิ่มใน 5G และการอัพเกรดอุปกรณ์สำหรับคลื่นความถี่ 3500MH ไม่มากนัก

อีกทั้งบริษัทมีความยืดหยุ่นทางการเงินเนื่องจากมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA (รวมหนี้สินตามสัญญาเช่าและค่าใบอนุญาตคลื่นความถี่) เพียง 1.9x ณ สิ้นไตรมาส 2/68 ดังนั้น พื้นที่ครอบคลุมที่แข็งแกร่งของโครงข่าย 5G จึงน่าจะช่วยให้การใช้งานข้อมูลเพิ่มสูงขึ้นในช่วงห้าปีข้างหน้า

จากปัจจัยบวกดังกล่าว ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ปรับประมาณการ EPS ของ ADVANC ขึ้น 3.6-5.5% ในปี 68 – 70 หลังปรับสมมติฐานรายได้จากการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ในช่วงเวลาเดียวกันขึ้น 2.8-4.8% เพราะเชื่อว่าจะได้แรงหนุนจากการใช้งานข้อมูลที่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะเปิดทางให้ ADVANC สามารถ upsell แพ็คเกจบริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ได้มากขึ้น รวมทั้งแสดงให้เห็นว่าผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ของบริษัทมีคุณภาพและสามารถใช้จ่ายสำหรับบริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ได้มากขึ้น นอกจากนี้ เรายังปรับประมาณการรายได้จากการให้บริการบรอดแบนด์ขึ้น 1.0-2.5% ในปี 68 - 69 สะท้อนความพยายามของ ADVANC ในการปรับขึ้นราคาแพ็คเกจเริ่มต้นของบริการบรอดแบนด์

ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ปรับราคาเป้าหมายตามวิธี DCF เพิ่มขึ้นเป็น 341 บาทจาก 301 บาท และปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” จาก “ถือ” เพราะคาดว่าบริษัทจะมี EPS เติบโตเฉลี่ยสูงถึง 11% CAGR ในปี 67-70 ในขณะที่ EPS ของตลาดหุ้นไทยที่เติบโต 4-8% ในปี 68-70 และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลน่าสนใจที่ 4.2-4.9% ใน 68-70 นอกจากนี้ ADVANC อยู่ในตำแหน่งที่ได้ประโยชน์จากการใช้งาน AI มากขึ้นในตลาดผู้บริโภคแบบแมส (mass consumer market) ในฐานะผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่อันดับสองของไทย ณ สิ้นไตรมาส 2/68

อย่างไรก็ตาม ADVANC จะมี downside risk หากการบริโภคภาคเอกชนชะลอตัวและบริษัทโทรคมนาคมกลับมาเสนอแพ็คเกจเน็ตไม่อั้นไม่ลดสปีด ส่วนปัจจัยบวกจะมาจากการใช้งานข้อมูลที่เพิ่มขึ้นทำให้ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่มี ARPU เติบโต รวมทั้งการประหยัดค่าใช้จ่ายจาก SG&A และยอดผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่และบรอดแบนด์เพิ่มขึ้นสุทธิแข็งแกร่ง