กรุงเทพดุสิตเวชการ
ผู้ป่วย CLMV หด กดดัน BDMS
หลังจากการประชุมนักวิเคราะห์วานนี้ เห็นสัญญาณเชิงลบ (มากกว่าที่เคยมอง) โดยเมื่อดูในรายละเอียดสำหรับ 2Q25 ผู้ป่วยต่างประเทศของ BDMS ปรับตัวลงอย่างเห็นได้ชัด โดยเฉพาะกลุ่ม CLMV ที่ติดลบ –4% YoY และแนวโน้มเดือนกรกฎาคม น่าเป็นห่วงกว่าเดิมด้วย เพราะ CLMV ปรับตัวลงแรงถึง –26% YoY ซึ่งกลุ่มนี้มีสัดส่วนราว 6–7% ของรายได้รวม ทำให้เรามองว่ารายได้ใน 3Q25 จะปรับตัวลดลง 2–3% YoY และเราคาดกำไรจะลดลง 7% YoY แต่ดีขึ้น QoQ ตามฤดูกาล นอกจากนี้ BDMS ยังเจอฐานสูงจากไข้หวัดใหญ่ปีก่อนด้วย

Fundamental view: จากปัจจัยกดดันดังกล่าว ทำให้เราปรับกำไรลง 4% ทั้งปี 2025-26 และเราคาดเห็นการปรับกำไรของตลาดอีกราว 5-7% นอกจากนี้ เราได้ปรับราคาเป้าหมายใหม่เหลือ 20 บาท โดยลดความคาดหวังในแง่ Valuation ลงมาด้วย และปรับลดคำแนะนำเป็น ถือ (จากซื้อ)