---เป็น Industrial REIT ที่มีคุณภาพ และเติบโตดี---

รายได้เงินลงทุนสุทธิ 3Q25 (เม.ย.-มิ.ย.25) เป็นไปตามคาดและทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 718 ล้านบาท เติบโต +8% y/y หนุนโดยการซื้อสินทรัพย์เข้ามาเพิ่มในเดือนก.ย.2024 และการเพิ่มขึ้นของอัตราการเช่า (OR) & อัตราค่าเช่า

แนวโน้มเป็นบวก...กองทุนกำลังจะซื้อสินทรัพย์จากสปอนเซอร์เข้ามาเพิ่ม 1.9 พันล้านบาทใน 4Q25 ซึ่งทำให้ NLA เพิ่มขึ้น 3.4% เงินลงทุนมาจากการออกหุ้นกู้ เราเชื่อว่าการลงทุนซื้อสินทรัพย์ครั้งนี้จะทำให้เงินปันผลต่อหน่วยขยับขึ้นได้ ด้านสัดส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนเพิ่มเล็กน้อยเป็น 29% (จาก 26% ในปัจจุบัน)

คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 11.70 บาท (DCF) เราให้ FTREIT เป็น top pick ในกลุ่ม industrial REIT จากการที่พอร์ตมีคุณภาพดี (42% เป็นโรงงาน และ 58% เป็นคลังสินค้า ที่ตั้งอยู่ในทำเลที่ดี) มีสัดส่วนสินทรัพย์ที่เป็น freehold สูงที่ 72% คาดการณ์ DY ปีนี้ไว้ที่ 7.9% ต่อปี และประเมิน IRR กองทุนไว้ที่ 8.5%

นักวิเคราะห์ : จันทร์เพ็ญ ศิริธนารัตนกุล : chanpens@dbs.com : Tel. 02 857 7824