เจ เอ็ม ที เน็ทเวอร์ค เซอร์วิสเซ็ส
แนวโน้มข้างหน้ายังไม่ดีขึ้น
เราคาดกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 323 ล้านบาท ลดลง 12% YoY (gross margin อ่อนตัวลง) และ 2% QoQ (แนวโน้ม cost/income ratio สูงขึ้น) โดยเราคาดการจัดเก็บเงินสด 2Q25 ที่ 1.35 พันล้าน ทรงตัว YoY และ QoQ

ทิศทางเศรษฐกิจที่จะอ่อนแอลงใน 2H25 จะกดดันให้การจัดเก็บเงินสดของ JMT ฟื้นตัวล่าช้า สวนทางกับที่ตลาดคาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวที่ดีขึ้นใน 2H25 ทำให้เราคาดกำไร 3Q25 ของ JMT จะลดลง YoY และทรงตัว QoQ โดยเราคาดกำไรสุทธิปีนี้ที่ 1.3 พันล้านบาท ลดลง 17% YoY กดดันจาก gross margin ลดลง และ credit cost สูงขึ้น

Fundamental view: ประมาณการกำไรปีนี้ของเราต่ำกว่าที่ตลาดทำถึง 20% ทำให้มีโอกาสที่ตลาดจะปรับลดประมาณการลงได้ในช่วงที่เหลือของปี ทำให้เรายังแนะนำ ขาย