AT THE OPEN (#ATO)
SET Index ผันผวนแต่ยังอยู่รอบการฟื้นตัว
เลือกหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว

Market Strategy
SET Index ผันผวนแต่ยังอยู่ในรอบการฟื้นตัวตามกรอบ 1210-1230 จุด โดยให้น้ำหนักกับโอกาสการเจรจาการลดภาษีการค้าสหรัฐฯ เป็นปัจจัยหนุน หุ้นเด่นชอบ PTTEP และ ITC

ความขัดแย้งระหว่างไทย-กัมพูชา ที่ปัจจุบันถูกเชื่อมโยงโดยตรงกับภาษีระหว่างไทยกับสหรัฐฯ หลังจากที่ประธานาธิบดีทรัมป์ออกแถลงการณ์ว่า หากยังมีการตอบโต้กำลังทหารในพื้นที่ชายแดน จะไม่มีข้อตกลงทางภาษีกับทั้งไทยและกัมพูชา ซึ่งคาดว่าจะเป็นปัจจัยที่สร้างความผันผวนต่อ SET Index ในระยะสัปดาห์ แต่อย่างไรก็ตามจากท่าทีของประเทศพันธมิตรต่างๆ ที่พยายามโน้มน้าวให้ 2 ประเทศ เข้าสู่โต๊ะเจรจาประกอบกับประเด็นเศรษฐกิจทั้ง 2 ประเทศที่เปราะบาง จะทำให้การเจรจาของทั่ง 2 ฝ่ายมีทิศทางที่ดี ซึ่งจะส่งผลต่อความคืบหน้าดีลภาษีของสหรัฐฯได้ต่อไป

การบรรลุเจรจาภาษีสหรัฐฯ กับประเทศต่างๆ มีความคืบหน้าโทนบวกกับฝั่ง EU ที่สหรัฐฯ ลดภาษีสินค้าส่วนใหญ่รวมถึงรถยนต์ให้เหลือ 15% (จากเดิม 30%) แลกกับ EU ต้องมีการเปิดตลาดสินค้าสหรัฐฯ ซื้อพลังงาน อาวุธยุโทปกรณ์และลงทุนในสหรัฐฯเพิ่มเติม สำหรับจีนปัจจุบันอยู่ในช่วงการเจรจาที่สวีเดนระหว่าง 28-29 ก.ค.68 ซึ่งคาดว่าจะมีการขยายระยะเวลาภาษีที่ปัจจุบันเก็บจีน 55% จนถึง 12 ส.ค.68 ออกไปอีก 3 เดือน ขณะที่ประเทศอื่นๆที่ยังไม่บรรลุข้อตกลง กับสหรัฐฯคุณทรัมป์เผยว่ามีแนวคิดจะเก็บภาษีในช่วง 15-20% ทำให้เรามีความเชื่อมากขึ้นว่าสุดท้ายไทยจะสามารถเจรจาลดภาษีสหรัฐฯ ลงจาก 36% มาใกล้เคียงกับคู่แข่งภูมิภาคได้

ภายใต้สภาพแวดล้อมแวดล้อมข้างต้นจึงคาด SET Index ยังอยู่ในรอบการฟื้นตัวเพื่อทดสอบแนวต้านของรอบที่ 1230 จุด โดยหุ้นกลยุทธ์บนความคาดหวังต่อการเจรจาการค้าสำเร็จชอบ กลุ่มส่งออก ITC, GFPT กลุ่ม China+1 WHA และยังชอบหุ้นงบ 2Q68 สวย ราคา Laggard CHG CKP OSP และ SCGP

Market Summary
SET Index ปรับขึ้น 4.66 จุด หนุนหลักจาก AOT ปรับขึ้น 7.7% ทีมีผลต่อดัชนี 3.4 จุด จากข่าวเตรียมปรับขึ้นค่า PSC ในเดือน ต.ค.68 กลุ่มส่งออกจากความคาดหวังต่อการเจรจาภาษีสหรัฐฯ และเงินบาทที่กลับมาอ่อนค่าหนุน DELTA +1.4% KCE +2.7% ITC +2.3% กลุ่มเครื่องดื่มมีแรงซื้อกลับจากปรับลงเมื่อวันก่อนจากความกังวลความตึงเครียดชายแดนไทยกัมพูชา OSP +3.6% CBG +2% ส่วนกลุ่มที่ Underperform กลุ่มไฟแนนซ์ -2% ขายทำกำไรจากประเด็นได้ตัวผู้ว่า ธปท. ท่าใหม่ กลุ่มค้าปลีก DOHOME -2.9% โดนขายทำกำไรจากวันก่อนขึ้นแรงจากฟื้นฟูบ้านหลังน้ำท่วมที่น่าน

DAILY Stock Pick
PTTEP
PTTEP ประกาศลงทุนเพิ่มเติมในมาเลเซีย หนุน Upside
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 132.00 บาท
PTTEP ประกาศลงทุนในแปลง A-18 ในโครงการ MTJDA มูลค่า 450 ล้านเหรียญสหรัฐ การซื้อดังกล่าวช่วยหนุนปริมาณการขาย 17 KBOED หรือ 3% ของปริมาณการขายในปี 2569-72 ในขณะที่การขยายสัมปทานที่จะหมดในปี 2572 ช่วยให้สามารถสำรวจพื้นที่ใกล้เคียงใน A-18 ซึ่งมีศักยภาพในการค้นพบแหล่งพลังงานเพิ่มเติม
บริษัทรายงานกำไรประจำงวด 2Q68 ที่ 1.35 หมื่นล้านบาท (-44%YoY,-16%QOQ) ใกล้เคียงกับเราคาด โดยปริมาณการขายอยู่ที่ 505 KBOE (flat YoY, +4%QoQ) หลังแหล่งในอ่าวไทยกลับมาดำเนินการปกติอีกครั้ง เทียบไตรมาสก่อน ไตรมาสถัดไป อีกทั้งประกาศจ่ายปันผล 4.1 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราเงินปันผล 3.5% ขึ้น XD 8 ส.ค.68

WEEKLY Stock Pick
ITC
ลุ้นเจรจาการค้ากับสหรัฐคืบหน้า
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 15.00 บาท
ติดตามผลการเจรจาการค้าระหว่างไทยกับสหรัฐ ก่อน 1 ส.ค. 68 โดย EU กับสหรัฐ บรรลุการค้าโดย EU ถูกเก็บภาษี 15% จากเดิม 30% อีกทั้ง สหรัฐกับจีนเจรจาขยายเวลาระงับภาษี ในสัปดาห์นี้ โดย ITC มีสัดส่วนรายได้จากสหรัฐสูงถึง 60% ใน 1Q25 หากการเจรจามีความคืบหน้าเป็นปัจจัยหนุน
Boomberg Consensus คาดกำไรงวด 2Q25 อยู่ที่ 733 ล้านบาท (-27.4%YoY, +8.4%QoQ) แม้ว่าจะถูกกดดันจากทั้งค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น 10% และสัดส่วนสินค้า Premium ลดลง จาก 55% เหลือ 50% เทียบปีก่อน แต่ปรับตัวขึ้นเทียบไตรมาสก่อนหลังลูกค้าในยุโรปกลับมาสั่งสินค้าอีกครั้ง

KEY FACTOR
ในสัปดาห์นี้ มุมมองตลาดน่าจะให้น้ำหนักไปที่การประชุม FOMC (29-30 ก.ค.) โดยมองว่า Fed จะยังคงอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้นจากผลกระทบของภาษี แต่ถือเป็นปัจจัยชั่วคราว ในขณะเดียวกันการส่งสัญญาณดอกเบี้ยระยะถัดไปยังน่าจะเป็นไปอย่างระมัดระวัง นอกจากนี้ยังข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญที่เป็นตัวแปรกำหนดนโยบายการเงิน ซึ่งจะรายงานในระหว่างสัปดาห์ นำโดย อัตราเงินเฟ้อ PCE เดือนมิ.ย. และตัวเลขจ้างงานเดือนก.ค. ซึ่งคาดว่าจะยังสะท้อนภาพเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง
ตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญฝั่งเอเชีย นำโดย PMI ภาคการผลิตและบริการของจีน เดือน ก.ค. ซึ่งน่าจะทรงตัวใกล้เคียงกับเดือนที่ผ่านมาที่ระดับ 49.7 และ 50.3 ซึ่งตัวเลขที่ต่ำกว่า 50 ต่อเนื่องของภาคการผลิต น่าจะเป็นสัญญาณเตือนต่อภาวะเศรษฐกิจจีนในช่วงครึ่งปีหลังที่เผชิญความเสี่ยงจากกำแพงภาษี ปธน. ทรัมป์

EYES ON
30 ก.ค. การจ้างงานเอกชน ADP
31 ก.ค. ผลการประชุม FOMC, Core PCE เดือน มิ.ย., PMI ภาคการผลิต และบริการเดือน ก.ค. ของจีน
1 ส.ค. การจ้างงานนอกภาคเกษตร, อัตราการว่างงาน เดือน ก.ค.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ