Equality for All
PLANB : บมจ.แพลน บี มีเดีย

ไตรมาส 2 ฟื้นตามฤดูกาล : คาดกำไรสุทธิ 269 ลบ. ฟื้นตัวขึ้น +40.0% q-q ตามการเข้าสู่ฤดูกาลโฆษณาประชาสัมพันธ์ของปี 2025 ทว่ากำไรสุทธิเติบโตเบาๆ +2.1% y-y จากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ สรุปดังนี้

สื่อโฆษณานอกบ้าน (OOH) คาดรายได้ 1,880 ลบ. เร่งตัว +11.6% q-q ตามฤดูกาลผลักดันโดยลูกค้ากลุ่ม F&B และ ยานยนต์ ขณะที่ขยายตัวได้ +3.3% y-y จากกำลังการให้บริการสื่อเพิ่มขึ้นเป็น 2,575 ลบ./ ไตรมาส +7.6% y-y โดยอัตราการใช้สื่อคาดที่ 73.0% ฟื้นจากไตรมาส 2 ที่ 67.9% แต่ต่ำกว่าปีก่อนที่ 76.0% จากภาวะเศรษฐกิจ

การตลาดมีส่วนร่วม (Engagement marketing) คาดรายได้ 360 ลบ. ลดลงจากไตรมาสก่อน -32.9% q-q และ -10.2% y-y เนื่องจากเป็นช่วงปิดฤดูกาลฟุตบอลในประเทศ, จำนวนแมชทีมชาติน้อย, ฝนมาเร็วทำให้กิจกรรมต่างๆยิ่งชะลอตัวช่วง Low season ภาคท่องเที่ยวซึ่งกระทบกับกิจกรรมมวยไทย รวมถึง 2Q25 มีฐานรายได้สูงจากเลือกตั้ง BNK48

เริ่มรับรู้รายได้ใหม่ ไตรมาสนี้เริ่มบันทึกค่าบริหารสื่อจาก VGI ตั้งแต่ 1 พ.ค. ซึ่งเราคาดที่ 10 ลบ. (จากเป้าปีละ 300-500 ลบ.) ส่วนจาก Hello Bangkok ผบห.เผยต้องรอกระบวนการชำระค่าหุ้น PP ให้เรียบร้อย ซึ่งคาดจะรับรู้รายได้ภายใน 3Q25 นี้

คงประมาณการตามเดิม : หากเป็นไปตามคาด กำไร 1H25E จะคิดเป็น 42.2% ของประมาณการทั้งปีซึ่งเป็น pattern ปกติที่กำไรจะแบ่งส่วนเป็น 40:60 แต่ละปี เราจึงประมาณการไว้ตามเดิมที่กำไรมีแนวโน้มขยายตัวเพียงอ่อนๆ +4.1% y-y

ไตรมาสหน้าเริ่มน่าสนใจ
“ กำไร 1H25 ยังไม่มีอะไรตื่นเต้นตามที่มองไว้ ทว่าใน 3Q25 กำลังจะเริ่มมีรายได้ใหม่จาก Hello Bangkok และ Sponsorship ในการร่วมมือกับ MonoMAX ถ่ายทอดฟุตบอล EPL ฤดูกาลใหม่เข้ามาอีกด้วย
ปัจจุบัน P/E25E ฟื้นขึ้นมาสูงแล้วที่ 22.3x ขณะที่กำไรภาพปียังไม่ได้เด่นนัก และอุตสาหกรรมมีความเสี่ยงเรื่องการปรับประมาณการ GDP หลังภาษีทรัมป์ชัดเจน จึงแนะกลยุทธ์สะสมเมื่ออ่อนตัวจะดีกว่า ”

ESG Snapshot : PLANB โดดเด่นด้านสังคม ผ่านการทำกิจกรรม CSR ต่างๆ เช่น การผลิตสินค้าจากไวนิลช่วยชุมชน ด้านสิ่งแวดล้อม แม้ยังไม่มีเป้าหมาย Net Zero ชัดเจนนัก แต่ PLANB ตั้งเป้าลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกเหลือ 5-10% จากปีฐานตาม Paris Agreement โดยมีมาตรการลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกผ่านการใช้จอ LED ประหยัดพลังงาน ส่วนด้านธรรมาภิบาลได้รับการจัดอันดับสูงจาก IOD

จรูญพันธ์ วัฒนวงศ์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #14076
Jaroonpan.W@liberator.co.th